德銀維持騰訊持有評級 目標價266港元

新浪科技訊 北京時間5月21日下午消息，德意志銀行今天發布研究報告，維持騰訊股票“持有”(Hold)評級，以及266港元的目標股價。

以下為報告概要：

廣泛的建設性信息

騰訊高管對其廣告業務做出了有趣的分析，並提供了一種看待移動游戲機會的有趣思路。

微信：商業化時間表

我們通過與騰訊的會面，獲取了微信可能在何時商業化，以及以何種模式商業化的有用信息。盡管自主開發的游戲可能會在幾周內推出，但我們認為，廣告營收的推出速度將遠慢於最初的預期。

廣點通廣告系統繼續利用騰訊資創收

管理層提供了有關廣點通“超精準”廣告系統的最新消息。該服務仍在騰訊的多項資中擴大觸角，在之前沒有商業化的頁面上投放廣告。廣點通已經可以在以SNS為導向的騰訊網站中投放精準廣告，還將逐漸通過廣告“照亮”那些更加看重通訊功能的品。我們相信，騰訊的視頻廣告業務增速將繼續領先整個行業。我們預計，騰訊廣告業務增長仍將超過該公司的游戲業務。

維持“持有”評級和目標價不變

騰訊股價過去一個月上漲了22%，同期的香港恆生指數上漲5%。該股目前對應12個月的動態市盈率為25倍，估值相對較高。目標股價的計算基礎是：2013財年non-GAAP(非美國通用會計準則)每股收益為11.2港元，2013至2015年的每股收益復合年增長率為22%，PEG(市盈率相對盈利增長比率)為1.1倍。目標股價對應2013年的市盈率為24倍。

風險：移動運營商的政策調整、電子商務的表現、游戲業績出人意料。(思遠)