錯失良機？國債殖利率飆升沒在怕 日本央行政策難更動

日本央行本周將召開貨幣政策會議，雖然這是平息市債券市場恐懼的好機會，不過現階段日本央行恐怕會延續既有政策，不會有任何顯著政策變動。

自從日本央行四月宣布注資 1.4 兆日元入市，盼提振經濟，目標兩年內讓日本通膨升至 2% 後，造成 10 年期日本政府債券 (JGBs) 殖利率翻漲，雖然日本央行目的是希望藉由大規模收購債券激勵日本投資人買進風險性資產，然而卻可能反而吸乾了日本債市的流動性，使其無法承受瘋狂震盪。

另外，殖利率如此迅速劇烈上升亦影響了日本國債的利息支付，日本今年的債務占 GDP 已經高達 245%，是全球最高。

Westpec 外匯分析師 Robert Rennie 認為，日本央行貨幣政策執行得很糟糕，殖利率飆升的太快代表就國內觀點來看一定有什麼問題發生了。

不過，日本央行總裁黑田東彥還是很有可能稱日本債券市場這樣的波動是正面現象，也暫時還不太可能更動修補政策。

新加坡銀行的首席經濟學家 Richard Jerram 指出，黑田可能說債券殖利率上揚是日本央行能夠打敗通膨的樂觀現象，他認為除非日本經濟在這半年內走偏了軌道，不然日本央行將會持續這樣的政策。