中國經濟政策定調 陸股行情正式啟動

日前中國中央政治局會議定調下半年經濟方向，重點著力於推進經濟轉型，將統籌「穩增長、調結構及促改革」作為未來發展的主要目標，並發揮市場機制作用，期望打造中國經濟及產業的升級。第一金投信投資處資深協理黃時彥表示，中國政府在兼顧穩增長及促改革的同時，利多政策仍將持續出台，像是透過簡化進出口審批流程及創造條件對服務出口實行零稅率，皆可扶持具有競爭力的進出口企業，以實現進出口增長的基本穩定目標。此外，對於小微企業進行減稅措施並擴大對其信貸之投入，對小微企業的發展創造出更良好的金融環境，以利經濟健全發展。而市場接下來將關注在下半年的三中全會，預期將提出更明確的城鎮化政策，此舉將有助推升陸股後市表現。

產業方面，根據中國工信部統計數據，今年上半年中國移動互聯網流量收入年增長56.8%、電子商務市場規模亦年增38.5%，顯示中國目前正培育新的消費熱點，尤其是工信部表示將積極爭取4G牌照於今年發放，信息消費將成為未來市場的投資焦點。

此外，中國證監會近期擴大QFII額度至1,500億美元，並將RQFII試點擴展此新加坡及倫敦，顯示中國政府對境外投資者的資格審批鬆綁加速，這項政策有助內地金融市場發展，除了能透過外資投資額度開放且增加股市資金來源，也能透過資金浪潮推升陸股一波波行情。尤其目前中國QFII及RQFII投資額度僅佔內地資本市場不到2%，未來擴增空間大，資金面續擁可期、政策面利多不斷，加上基本面持續回溫，中國股市漲相分外讓人期待。

黃時彥強調，目前陸股估值偏低，且在歷史低檔水準，投資價值已浮現，而觀察企業獲利表現，2012年第四季起，A股上市公司盈利季增率(QoQ)由負增長大幅轉為正增長，企業獲利隨政策開放及經濟轉型而攀升，市場預估2013年企業獲利將可望自2012年個位數成長，躍升為雙位數增長，種種數據均顯示，陸股後市成長空間值得期待。

展望陸股後市，有諸項利多政策推升中國市場中長線表現，黃時彥指出，市場普遍認為下半年三中全會會議期間將可見到更明確的城鎮化政策及執行細則，預期在後續政策措施明朗化下，再加上QFII開放的資金面湧現，陸股中長期行情持續看俏，後市持續樂觀以待。

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