李大霄：道路曲折前途光明 “嬰兒底”買好股

金融界網站訊 9月初監管層打出了一系列組合拳。先是在9月2日晚，中金所公布一系列股指期貨嚴格管控措施，其中包括，自9月7日起，單個產品、單日開倉超過10手即構成“日內開倉交易量較大”的異常交易行為。緊接著7日晚，監管層推出了擬實施指數熔斷機制、上市公司股息紅利差別化個稅政策的“組合拳”。

政策組合拳開始在市場發酵，截至9月8日收盤，滬指上漲2.92%，收於3170點；深成指上漲3.29%，收於10320點。A股市場並未出現大幅波動的情況。政策對市場會有怎樣的影響？金融界網站記者連線英大證券研究所所長李大霄接，他表示：“政策陸續的出臺目的是為了穩定。”

過去的兩個多月，滬指經歷了兩輪大跌，在此過程中，股指期貨被指責為“股災元兇”。他表示：“股指期貨的嚴格管控是屬於特殊時期的特殊政策，穩定目前的市場，並非長遠之策。”接著，他表示：“熔斷機制是交易機制的重要完善。熔斷機制的設立可以保護投資者利益，利於穩定市場，減少市場大幅波動，利於構筑2850嬰兒底。維護市場秩序。”

目前我國的熔斷機制的具體安排是，觸發5%熔斷閾值時，暫停交易30分鐘，熔斷結束時進行集合競價，之后繼續當日交易。14:30及之后觸發5%熔斷閾值，以及全天任何時段觸發7%熔斷閾值的，暫停交易至收市。

有資本市場人士認為，“全天任何時段觸發7%熔斷閾值時暫停交易直至收市”的做法，或有進一步商榷的空間。而李大霄則認為：“追求市場的穩定會犧牲掉一些市場的效率。正常市場條線下，觸碰到7%熔斷閾值已經屬於極端市場行為。”

此前證監會規定，個人從公開發行和轉讓市場取得的上市公司股票持股期限超過1年的，暫減按25%計入應納稅所得額。李大霄認為，降紅利稅是一次重大利好政策，目的是為鼓勵投資者進行長期投資。只有給投資人回報，只有善待投資者，中國股市才真正有了希望，這個思路才是唯一正確的。

目前各項穩定市場的政策的出臺，未來資本市場會如何發展，普通投資者該如何操作？李大霄用發布在社交媒體上的一幅圖來向記者解釋。他解釋道：“這是滇緬公路圖，就像現在A股市場的走勢。能看到希望，但是革命任務仍然艱巨。在這條公路上技術不好的、膽子不夠的、車輛質地不好的都會掉下來。而普通投資者應該買好股，買那些對於客戶、股東、員工、行業以及社會有正面作用的股票。”