供需兩增 黑色系尾市急漲

【行情回顧】：上海螺紋鋼價格上漲，主力01月合約，以1949元/噸收盤，上漲37元，漲幅為1.25%。主力合約成交3649914手，持倉量減少66212手至2441818手。全國主要城市螺紋20mmHRB400均價2165元/噸（-23）。其中上海市場2060元/噸（-30），北京市場1990元/噸-10），廣州市場2290元/噸（0）。

【熱點解析及操作建議】

9月份是大宗商品的傳統消費旺季，金九銀十時值秋高氣爽的季節，正是建筑行業動工建設的好時機，建筑用鋼需求集中釋放，鋼價也隨之水漲船高。不過，這種季節性旺季的顯現要有一個前提才能成立，即供不應求，否則旺季行情就會大幅縮水。顯然，中國鋼鐵行業目前仍處於供應遠大於需求的狀況。在這種情況下，即便在旺季時期存在大量的剛性需求，但是由於下游用戶的選擇越來越多，可以“貨比三家”，從而迫使鋼廠或經銷商只能以價取勝。因此，即便是處於旺季，供應壓力過大也使得鋼價難以出現一路上揚的行情。產能過剩帶來的一個惡果便是導致投資回報率大幅下降，因此傳統的投資刺激在當前嚴重產能過剩時期作用正在逐步減退，因此也可以看到今年大規模的基建類投資已經不像2009年4萬億投資的影響如此之大，國家也正在減少利用投資拉動經濟增長方式，更多的轉向貨幣政策刺激以及內需刺激。雖然投資已經不能夠大規模拉動經濟增長，但基礎的投資需求仍是穩固經濟增長的主要手段之一，進入九月份之后第一個利好刺激訊息便是來自於投資。總體來看，三季度整體需求釋放要好於前兩季度。進口礦外盤市場61.5%澳粉報價57美元。青島港58%印粉主流報價為350-360，青島港62%PB粉市場價格為420-430元。日照港(行情600017,咨詢)63%巴粗主流報價為425-435元，唐山66%鐵精粉市場價格為420-430元。進口礦港口報盤小漲，外盤休市，環球平臺和北礦所平臺均無成交；國內港口現貨成交尚可，且可議價空間很小。隨著閱兵結束，工廠復工，港口疏港量也大幅增加，目前鋼廠仍在虧損，對鐵粉持續性需求造成抑制。國產礦市場主穩運行。閱兵結束后，受影響的河北、天津、山東等地停、限產鋼企陸續恢復采購，開始為恢復生產做準備，鐵礦石需求較閱兵前有所好轉。國產礦回暖面臨阻力較大，商家多是觀望為主，預計短期市場主穩個調，波動幅度不大。操作規則上，螺紋鋼多單繼續謹慎持有，鐵礦多單繼續謹慎持有，注意設置止損。若無持倉，可暫時觀望。

期市有風險 投資需謹慎