難怪不甩OPEC？俄產油商爽吃政府豆腐、不怕價格崩

MoneyDJ新聞 2015-09-08 記者 郭妍希 報導

油價崩跌讓俄羅斯經濟落入衰退深淵，但當地的產油商卻利用國家稅收制度的優惠，營運績效順利擊敗西方競爭對手。

彭博社8日報導，以現金流量、營益率與股價等指標來計算，俄國產油巨擘OAO Rosneft、Lukoil PJSC與OAO Gazprom Neft的營運表現已擊敗了殼牌公司(Royal Dutch Shell Plc)、BP Plc與艾克森美孚(Exxon Mobil Corp.)。

惠譽(Fitch Ratings)資深總監Maxim Edelson指出，當油價下滑時、西方產油商的受傷程度會比俄商嚴重，這是因為俄國稅制會在油價下滑時自動調降產油商的稅率，許多損失都是由政府承擔。年初迄今，Rosneft、Gazprom Neft在倫敦掛牌的股票逆勢上漲了2.9%、0.3%，而殼牌B股以及BP的股票卻分別慘跌28%、18%。

根據巴克萊的資料，拜稅率、匯率帶來的利益之賜，Rosneft、Lukoil今(2015)年產生的自由現金流量會是殼牌、BP的兩倍以上。高盛9月1日發布的研究報告也顯示，俄國產油商創造的現金流量好似油價目前仍是每桶100美元、而非實際上的50美元。

也難怪俄國可以耍大牌、不理會石油輸出國組織(OPEC)聯手減產的要求。Telegraph日前報導，俄羅斯能源副部長Arkady Dvorkovich在談到是否會與OPEC合作提振油價時模糊其詞，認為雙方偕同減產的可能性不高，因為不像中東國家，俄羅斯位在西伯利亞的油田受惡劣天候影響，無法隨意關閉。Dvorkovich還指出，俄羅斯石油公司只對股東負責，是否減產由市場機制決定，俄羅斯政府並無權干涉。

OPEC裡財政相對吃緊的委內瑞拉現已急如熱鍋螞蟻，傳出到處求爺爺告奶奶、希望OPEC成員國能與俄羅斯聯手紓解原油賣壓。華爾街日報8月27日引述未具名內部人士報導，委內瑞拉開始四處聯絡OPEC成員國，要求召開緊急會議、與俄國聯手捍衛油價，卡達石油部長兼OPEC總裁艾爾沙達(Mohammed al-Sada)也是委國求助的對象。OPEC一名代表指出，委內瑞拉知道光靠OPEC無法順利拉抬油價，因此希望拉攏OPEC以外的產油國、尤其是俄國。

俄國之前就曾希望能加強與OPEC的合作關係，但卻因為部分OPEC成員態度強硬、要求俄國減產而作罷。除了委國之外，阿爾及利亞、厄瓜多也都是經濟相對弱勢的OPEC成員國，其中阿國8月稍早就曾去函OPEC，希望重新檢討組織的策略。一名波斯灣成員國(Gulf OPEC)的官員表示，假如委國或阿國能請得動俄國，那麼召開緊急會議的確有意義，但現階段卻沒有這麼做的理由。OPEC會議要等到12月4日才會召開。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。