停產設備估值暴增4倍 石峴紙業坐享1.6億收益

每經記者 曾劍 宋戈

    一項原本無人問津的資產，突然間被「高價」售出並為上市公司帶來了過億元的收益。這樣的「餡餅」就落在石峴紙業（600462，收盤價5.23元）頭上。

    石峴紙業今日公告稱，公司擬將6350MM紙機（以下簡稱10號紙機）主體和附屬設備出售給晨鳴紙業（000488，收盤價4.03元），售價為2.04億元。通過這筆交易，公司可實現收益1.6億元。《每日經濟新聞》記者注意到，上述資產此前幾經倒手，但成交價均在6000萬左右。公開拍賣之時更是歷經3次降價，4次流拍，幾乎是無人問津。為何此時卻成了香饃饃？

10號紙機估值暴漲

    據石峴紙業公告顯示，董事會審議通過議案，擬將10號紙機主體和附屬設備出售給晨鳴紙業。據北京國友大正資產評估有限公司評估，至評估基準日2013年4月30日，10號紙機新聞紙生產線主體設備資產賬面值3785.15萬元，評估值2.04億元，增值額1.66億元，增值率439%，相當於石峴紙業2012年淨利潤6.04億的27.5%。

    石峴紙業表示，公司將用出售資產的現金購買新的漿機設備對現有的槳板機進行技術改造，達到滿足生產更高檔次的特種溶解漿的目的。該項交易預計獲得的1.6億元人民幣收益將作為營業外收入，計入2013年年度損益。

    《每日經濟新聞》記者注意到，石峴紙業規劃年生產能力17萬噸的新聞紙機10號紙機自2011年起就一直停產，公司此舉既可減虧，又可實現巨額收益，可謂一舉兩得。

    但令人感到奇怪的是，上述資產由石峴紙業於3月底從大股東金誠實業手中以6000多萬元的價格買回，在短短約一個月時間，此筆資產的增值率竟達439%。對此，北京國友大正資產評估公司在評估報告中表示，此前報告的價值類型為「清算價值」，此次評估的價值類型為「市場價值」。

擬賣資產原無人問津

    拋開評估值短期大幅飆升不提，此前這個10號紙機甚至曾歷經公開拍賣，但多次流拍。資料顯示，石峴紙業於2012年中開始進行破產重整。由於新聞紙等傳統造紙業務長期處於虧損狀態，退出虧損嚴重的造紙業務成為公司重整計劃實施的前提。10號紙機主體和附屬設備及400噸脫墨設備等與造紙業務相關資產的出售工作也被提上了日程。

    自2012年9月18日起，石峴紙業對10號紙機主體和附屬設備等資產以評估值進行拍賣。其中，10號紙機主體設備評估值為9783.45萬元；10號紙機附屬設備評估值為5236.28萬元。然而，公開拍賣程序歷經三次降價、四次流拍，一直無人登記參與競買。為順利實施重整計劃，石峴紙業於2012年11月與當時的潛在大股東金誠實業達成協議，由金誠實業以6485萬元的價格將被拍賣資產收入囊中。[NT:PAGE=$]

    據北京國友大正資產評估公司提供的評估報告所述，晨鳴紙業在購買10號紙機主體和附屬設備後，將拆除後異地原用途使用，拆除費用也將由購買方負責。

互換垃圾資產？

    有投資者表示，一項停產多年、幾度「無人問津」的資產，晨鳴紙業卻願耗巨資、高溢價購買？事實上，晨鳴紙業對10號紙機的前世今生並非不知。公司在昨晚發佈的《關於出售延邊晨鳴股權及購買資產的公告》中對此即有詳細的闡述。

    《每日經濟新聞》記者注意到，與上述交易同時進行的還有另外一筆交易。石峴紙業將以5400萬購買晨鳴紙業擁有的延邊晨鳴49%的股權。延邊晨鳴為晨鳴紙業全資子公司，主要產品為化纖漿。2012年度，延邊晨鳴實現營業收入為2.24億元，淨利潤虧損2770.5萬元。截至2013年4月30日，延邊晨鳴的資產總額為2.04億元，淨資產為1.54億元，實現營業收入6112.4萬元，淨利潤虧損5016.6萬元。經評估淨資產為1.11億元。

    有業內人士認為，石峴紙業與晨鳴紙業似乎是在互相納入對方的 「垃圾」資產。值得一提的是，原石峴紙業實際控制人延邊州國有資產管理公司將購買延邊晨鳴剩餘51%股權，其在此次交易中扮演了什麼角色，不得而知。