資金流入施壓分析稱目前人民幣升速不合理

每經記者 鄧莉蘋 發自深圳

    「去香港打醬油更便宜了」，近期，這樣的說法不斷的被傳播。

    4月份以來，人民幣匯率接連走高，對美元匯率中間價屢屢創出2005年匯改以來新高，而人民幣對港元的匯率也創下了新高。

    5月14日，根據外匯交易中心的數據，美元對人民幣中間價報6.2035元,港元對人民幣0.79930元。

    對於人民幣的不斷升值，有分析人士對《每日經濟新聞》記者表示，「目前的經濟增長並不支持人民幣這樣的升值速度，但由於外國資金不斷流入等因素，推動著人民幣的不斷走高。」

資金流入壓力大增/

　　 今年以來，在人民幣中間價對美元中間價不斷上調的帶動下，人民幣對美元在市場上也不斷上升。數據顯示，人民幣對美元匯率中間價今年以來已經升值近900個基點，並且多次創下匯改以來新高。

    對外經濟貿易大學金融學院院長丁志傑對《每日經濟新聞》記者表示，匯率中間價在去年一段時間保持了穩定，近期應該是過去一段時間升值壓力的釋放；而國際上來看，美國在第三輪量化寬鬆之後，其它國家都在寬鬆，國際資本流入中國的壓力加大；而中國雖然經濟增速有所放緩，但目前看問題並沒有那麼大。

    近段時間以來，繼歐洲央行降息後，印度、澳大利亞及韓國央行也先後宣佈降息，加上美日持續加碼的量化寬鬆政策，全球流動性寬鬆勢頭愈演愈烈。

    中金公司在最新發佈的《利差推升人民幣》研報中表示，「寬鬆的貨幣環境促使美日的銀行信貸條件近期有所放鬆，而套利帶來資金流入中國和人民幣升值壓力。」

    據央行此前公佈的數據，從去年12年月以來的過去幾個月，外匯佔款餘額一直持續上升，去年12月到今年3月，外匯佔款分別新增1346億元、6836億元、2954億元和2363億元。而在外貿數據並不算好的情況下，分析師普遍認為主要是外國資金的流入所致。

    澳新銀行高級經濟師楊宇霆也認為，過去一段時間，資金流入的壓力非常大，是推高人民幣的重要因素。同時，為了防止熱錢進入經濟系統，央行將中間價不斷提高。[NT:PAGE=$]

專家：升值速度不合理/

　　 楊宇霆認為，過去1～2個月人民幣的升值速度是很不合理的，畢竟各方面經濟數據都比較疲弱，雖然外貿數據都有增長，但現在大家普遍認為這種增長並不純粹。此前，中國外匯投資研究院院長譚雅玲等多位專家也表示，近期人民幣的升值速度「不合理」。

    近期，關於外貿「一日遊」不斷被提及，而國家外匯管理局也在近日發文嚴打虛假貿易。

    根據統計局此前公佈的數據，4月份我國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降2.6%，跌幅超出市場預期，該數據也創下去年11月以來新低。PPI的超跌則預示經濟動能不足。

    招商銀行高級經濟師劉東亮對《每日經濟新聞》記者表示，近期各方面並不是很景氣，但是4月份人民幣還在加速升值，這很難從市場層面解釋得通。目前從國際上來看，美元升值，其他主要非美貨幣都在貶值，而人民幣還保持這樣的升值速度，對我國出口的壓力非常大。短期看，人民幣還會升值，但是要看什麼時候升值告一段路，因為經濟情況並不能支持這樣的升值。

    丁志傑則認為，目前人民幣升值並不是一個趨勢性走勢，隨著外國經濟情況的變化，人民幣或許會出現階段性貶值或者走弱。

    楊宇霆也認為，人民幣匯率在今年年中時會有一個明顯的調整。他認為，當國家外匯管理局收緊外匯管理的方式之後，資金流入壓力應該會減弱，6月份可能會開始出現調整。