《即日市評》港股直逼二萬二 汽車股起動

港股昨抽升498點後，今日反覆再升53點，連升4日。內地經濟數據持續「探底」，被市場認為較多衡量中小企景氣度的匯豐中國7月製造業採購經理指數(PMI)初值創11個月新低，跌至47.7，遜於市場原預期48.2，連續3個月處50的盛衰分界之下。恆指午市倒升，因經濟數據欠佳，被市場解讀為中央為保就業，將會有一系列微調措施出台。

恆指反覆上揚，今早低開2點後，早段受內地PMI不振訊息影響，一度跌116點低見21,799，其後市場隨即憧憬中央將陸逐有小型救市措施出台，午後隨內地股市倒升，恆指一度升68點，最終收市升53點，收21,968點，已逼近22,000關。

恆指昨(23日)大升498點，若參考恆指於7月11日上一次大升533點後市況走勢，當時抽高後持續7個交易日於300內窄幅上落，所次本周一大升是突破，或僅屬一次性的反彈，仍有待留意後市變向。而恆指成份股今日有29隻股份上升，下跌股份18隻，升跌比率58比36，上升市寬有所收窄；而港全日沽空金額55.48億元，沽空比率由上日10.2%略升至11.14%，而本周五(26日)將公布業績的友邦(01299.HK)的沽空金額，進佔全日最高沽空額榜第三位。

【PMI探底 引微調憧憬】

匯豐今早公布中國7月製造業持續收縮，本月製造業的產出指數初值，亦由6月的48.6跌至48.2，錄9個月最低；新訂單指數初值，亦由上月的47.6%跌至46.6%，就業指數回落至47.3%，為自4月至今持續低於50分界線水平。

製造業踏入第三季持續「探底」，匯豐中國首席經濟學家屈宏斌明言，新訂單較弱及去庫存較快，對勞動力市場添加壓力；但由於總理李克強近日強調要力保全年經濟增長處7.5%，以確保就業穩定，屈宏斌認為，中央未來數月需引入微調措施，指要推出支援出口及中小企業措施。

不少經濟師均預期中央將推微調措施，瑞信亞洲區首席經濟師陶冬預料，中央最快9月推出小規模的刺激經濟措施，估計要推出保障房、交通基建投資(包括鐵路、公路)。德銀大中華區首席經濟學家馬駿指，數據會成中央稍後放寬政策的動力，指當局為免第三季GDP增長放緩至7.4%以下，相信發電量的增長將會變得重要。

高盛預料，內地將出台一些溫和的刺激政策和改革措施，內地當前的周期性管理計劃，主要依賴於財政而不是貨幣措施來支援(如棚戶區改造等)需求增長。由於市場對中央第4季舉行三中全會寄予厚望，料當局很有可能進一步推財稅及金融方面改革。

【鐵路股高升 汽車股起動】

鐵路及基建股持續造高，因發改委批准中國鐵道總路公司可於2013年分期發行1500億元人民幣債券，而所籌資金將用於哈爾濱至齊齊哈爾鐵路客運專線等73個鐵路建設項目，顯示當局近日持續釋出加快鐵路建設的訊號，南車時代(03898.HK)股價漲4.3%，中鐵建(01186.HK)升2.3%。

中資汽車股近日起動，繼東風集團(00489.HK)母公司上調全年銷售目標5%後，藉自主研發的SUV優勢兼「食正」國家節能環保政策的長城汽車(02333.HK)中期業績理想，今日股價彈高2.9%收37.2元。公司上半年純利按年升74%至41億元，優於市場預期8%。據中銀國際估算，公司期內SUV銷量按年大升71%至18.7萬台，第二季度銷量按季升1.4%，其中SUV按季增長達8%，受益產品結構改進，公司第二季盈利按季增逾15%，毛利率等盈利指標亦高於此前預測；連高盛亦上調目標價至39.69元，予「買入」評級。其他汽車股亦走高，吉利(00175.HK)漲2.1%，

【信義績省鏡 電能遜預期】

績優股還有信義玻璃(00868.HK)，今日股價破頂升3.7%，收7.1元，公司昨公布上半年純利大升1.1倍至10億元，受益於浮法玻璃市場回暖，及成本(如煤價)回落，期內毛利率由去年同期23.8%，提升至31.2%，大幅提高了7.4個百分點，錄自2011年上半年以來的最高水平。公司上半年經營淨現金流按年升1.3倍至11.5億元，淨資本負債比率維持38%，而公司亦爭取年內將太陽能玻璃業務分拆上市。而匯豐證券料公司下半年增長勢頭可望持續，上調目標價至8元，維持「增持」評級。

此外，「李超人」李嘉誠旗下公用股電能實業(00006.HK)中午亦公布業績，上半年純利按年增長10%至47.7億元，遜於市場預期50.17億元近5%，每股派中期息0.65元，按年增近5%，期內收入跌2.3%，而本地業務溢利微跌0.5%至17.46億元，海外業務溢利升17%至30.26億元，隨著國際業務的貢獻不斷增加，現佔集團整體溢利一半以上，整體而言，儘管英鎊兌換港元匯率下調，但英國業務的溢利貢獻仍然穩定增長，繼續成為電能在本港以外最大的市場。因市場關注美國將逐步退市，提供穩定股息回報的公用股吸引力已「今非昔比」，當前市場反而更重視企業的盈利增長。電能旗下本港港燈業務料將受制與政府磋商的中期發展檢討洽商，花旗預期電能未來盈利增長極為有限，估計於2014年及2015年的每股盈利按年增長僅2.9%及4.1%，將較今年8.7%增長預測放緩。

若按電能年今日收報69.7元計算，市場預測今年每股股息為2.64元，即提供預測今年股息回報3.8厘，低於同業中電(00002.HK)預測股息回報4厘；而電能近期股價亦已跑輸大市，7月份股價僅累升4.2%，跑輸恆指同期5.6%的升幅。(wl/a)

阿思達克財經新聞

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