人民幣單邊升值預期不再 下半年預測一覽

作者姜楠 蘇珊娜(實習)

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--在中國經濟承受下行風險，美聯儲即將退出量化寬鬆的背景下，市場上出現人民幣貶值預期。對於下半年人民幣匯率的走勢情況，中國金融資訊網人民幣頻道在綜合多家機構預測觀點后發現，目前市場普遍預計人民幣下半年將不會延續上半年的強勁升勢，但是否會出現貶值各家機構觀點並不一致。

各家機構對人民幣匯率下半年走勢預測：

中國金融資訊網人民幣頻道制表

從各大機構的預測不難發現，2012年第四季度以來出現的人民幣單邊升值預期局面已經結束。隨著中國經濟下行風險加深，美聯儲退出寬鬆政策預期增強，人民幣升值預期已經逐漸減弱，甚至有機構預計人民幣下半年將出現貶值。

據金融時報報導，國家外匯管理局局長易綱近日表示，中國正沿著市場化方向穩步推進匯改，最大的特征就是要讓市場供求決定匯率。最近無論是市場近期匯率和遠期匯率，還是金融產品隱含的匯率，都顯示人民幣匯率市場出現了雙向預期。

人民幣匯率改革已經度過整整8個年頭。人民幣匯改的最終目的是建立由市場決定匯率的制度。匯率市場化的重點是要增強匯率彈性，同時調整人民幣中間價的形成機制，使其更多反映市場供求關係，促進匯率均衡價格的形成。

進入下半年，人民幣兌美元告別了持續半年的單邊飆升態勢，人民幣兌美元中間價和即期匯率升值速度顯著放緩。

7月初，人民幣兌美元中間價頻頻走低。不過，近期人民幣匯率有小幅反彈，本周已經走出三連陽，25日重新升破6.17報6.1695。

各機構預期一覽：

中國銀行宏觀經濟金融形勢展望分析報告認為，目前我國經常項目順差占GDP的比重已降至2.5%左右，這標志著人民幣匯率基本達到了均衡水平，並不存在長期持續升值的基礎。綜合我國經濟基本面考慮，未來人民幣雙邊波動仍是大概率事件。

交通銀行金融研究中心發布的下半年宏觀經濟金融展望報告稱，下半年人民幣將面臨一定程度的貶值預期和壓力。預計下半年美元兌人民幣匯率仍以雙向波動為主，不會表現出明顯的持續升值或貶值態勢，波動區間在6.15到6.20之間。

中國農業銀行研究報告認為，由於美聯儲量化寬鬆(QE)政策退出預期增強，跨境資本可能呈現流出趨勢，人民幣不排除階段性貶值的可能。人民幣對美元匯率波幅有望進一步擴大。預計會進一步完善人民幣匯率形成機制，擴大人民幣即期匯率波幅。人民幣資本項目可兌換的進程可能提速。

瑞信預計，未來12個月1美元將兌6.00元人民幣，預計人民幣將會繼續溫和升值。同時預期今明兩年中國經濟增長分別為7.6%及7.5%。

日本大和證券預計，人民幣兌美元今年年底將跌至6.30水平，到2014年底將進一步跌至6.40水平。因受資金外流和外界對美退出QE預計增強影響，人民幣將溫和貶值。大和還將中國2013年GDP增長預期由7.8%調低至7.4%。

花旗預計，到年底1美元將兌6.17元人民幣，預計人民幣匯率在今年下半年偏軟，升值暫緩，匯率的雙向波動將會增加。

瑞銀預計，下半年人民幣兌美元將貶值至6.20水平，但未來5年人民幣則保持升值趨勢。

摩根大通表示，下半年人民幣升值的可能性很小，人民幣匯率基本上將保持平穩。

澳新銀行認為，到今年底，國內市場1美元將兌人民幣6.20元(USD/CNY)。人民幣匯率可能出現貶值的趨勢。

渣打銀行預測，人民幣升值速度將會減緩，今年底升至6.13。中國的經濟活動和通脹數據對於這一輪人民幣升值的支援減弱。

海通國際預測人民幣在未來三年會保持穩定或小幅升值。

莫尼塔證券最新研究報告認為，人民幣在三季度很可能出現階段性貶值。“利差因素在影響人民幣匯率變動上面，程度正在加重。隨著美國經濟改善、QE削減預期上升，以及國內經濟增長預期的下修，美國利率的‘確定性’上升風險和中國利率的‘不確定性’下行風險，將導致中美利差存在收窄風險。”

德意志銀行預測，2013年人民幣對美元將升值大約2-3%，而且人民幣跨境貿易結算量將增加約30%至4萬億元人民幣，占中國在全球貿易額的15%左右。

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