投資與工業生產趨緩 專家：中國復甦力弱 經濟缺增長動力

中國國家統計局昨(13)日公布，2013年首4個月固定資產投資約9.13兆元(人民幣，下同)，按年增20.6%。4月份內地的規模以上工業增加值同比實際增長9.3%（已扣除價格因素），比3月份回升0.4個百分點；如以環比計則增長0.87%。綜合1-4月計，規模以上工業增加值同比增長9.4%。市場分析人士表示，中國的工業增加值跌到單位數將是長期趨勢，但相信中國經濟今年仍將保持平穩。不過，經濟學家認為，中國復甦動力薄弱，經濟仍缺乏增長動力。

香港《文匯報》報導，數據顯示，4月份國有及國有控股企業增加值同比增長4.3%，集體企業增長5.7%，股份制企業增長10.9%，外商及港澳台商投資企業增長7.4%。重工業增加值同比增長9.6%，輕工業增長8.5%。東部地區增加值同比增長8.9%，中部地區增長9.4%，西部地區增長10.8%。工業企業產品銷售率為98.5%，比上年同期提高0.4個百分點。工業企業實現出口交貨值9,067億元人民幣，同比名義增長3.1%。

分行業看，41個大類行業中有40個行業增加值保持同比增長。其中紡織業增長10.1%，化學原料和化學製品製造業增長12.3%，非金屬礦物製品業增長11.3%，黑色金屬冶煉和壓延加工業增長9.2%，通用設備製造業增長10.5%，汽車製造業增長12.9%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備製造業增長1.5%，電氣機械和器材製造業增長10.6%，計算機、通信和其他電子設備製造業增長10.7%，電力、熱力的生產和供應業增長5.5%。

對於最新公布的工業增加值，摩根大通董事總經理兼中國區全球市場業務主席李晶昨日於記者會上回應稱，此前中國工業增加值約在12-14%左右，由於中央推動經濟轉型，工業增加值不可能永遠保持雙位數，跌至10%以內將是長期趨勢，預計未來將在9-10%之間徘徊。她又稱，近期內地的重工業行業表現相對遜色，而先進服務業包括互聯網相關行業、電子商務、醫療、保險等行業的增長和前景均較佳，二者「以兩個速度發展」，但發達國家的服務業佔比達70%，內地僅為45%，未來仍有很大增長空間。

李晶之後又補充稱，包括工業增加值、消費品零售、固定資產投資在內的一系列最新公布數據，均基本符合該行預期，顯示內地經濟表現平穩，並未惡化但也未迅速復甦。她估計，人行將會繼續維持中性的貨幣政策，由於通脹仍有較大挑戰，短時間內不會減息，但也不會加息，因為擔心導致熱錢大量流入；而存款準備金率也將保持不變。

房地產方面，李晶指「國五條」出台後，隨著地方政府陸續推出執行細則，4月份的交易量已顯著減少，料5月份仍會保持同比下降的趨勢。但由於開發商「不缺錢」，且投資慾望仍高，相信未來數月樓價會維持於現水平。如交易量持續低迷，有可能要到今年年底才會反映到樓價及相關投資上，故短期內房地產投資不會拖累經濟。但若樓價繼續上升，相信中央有機會再出招調控。

《星島日報》報導，受制於經濟「內憂外患」，中國經濟復甦道路並不平坦，最直接的表現，就是今年首季經濟增長意外滑落至7.7%，遜於去年第4季度7.9%的增長。

法興銀行中國經濟師姚煒指出，4月份信貸增長較快，廣義貨幣(M2)供應增幅提升至16.1%，信貸投放較多，但投資並沒有起色，固定投資增幅意外滑落；製造業增長仍低迷，只有房地產投資表現較強，因此經濟仍處於「弱復甦」狀態，經濟增長缺乏動力。

摩根士丹利大中華區首席經濟學家喬虹表示，數據顯示今年上半年中國經濟仍處於「黎明」階段，料今年下半年即將步入「白晝」，經濟預期有較好增長。

海通國際昨發表報告稱，首4個月投資增長偏慢，主要是今年以來沒有重大項目獲批，新屋開工亦保持較低水平。同時，4月份工業增速稍低於市場預期，同時亦處於歷史較低水平。這顯示復甦過程仍需政策支持，包括啟動大規模的基建項目。

野村證券亦認為，工業和投資數據都非常疲軟，但該行同時認為，數據並沒有差到促使貨幣政策放寬的地步，預期監管當局仍會加強控制信貸增長，未來數月的社會融資規模將進一步放緩。

4月份中國零售銷售按年增長12.8%，較3月增速稍有反彈。但首4個月零售銷售增長12.5%，錄得自2004年以來最慢增速，反映內需仍持續疲軟。

海通國際認為，4月份零售數據較3月加快，主要是由黃金銷售的增長帶動。受國際金價回落刺激，黃金珠寶的銷售在4月急劇增長，由3月按年增長26.3%，急速飆升至4月按年增長72.2%。