滬指午后跳水下挫80點 行情反轉需解決三大難題

和訊網訊息 9月7日，滬指開盤之后，迅速摸高至3217點，不過之后開始不斷下行，特別是午后大盤開始跳水，截至發稿，上證指數最低下探至3066點，全天振幅超過4.5%。

對於a股的走勢，民生證券首席規則分析師李少君對和訊網表示，市場缺乏展開持續穩健反彈的基礎，主要存在三個問題：一是股災發生的根源即證券市場基本制度問題並沒有得到根本性解決；二是股災導致投資者對改革轉型預期回落，市場處於真空期，缺乏明確投資主線；三是估值自然修復尚未完成，a股仍不便宜。

如果說通過直接購買股票向二級市場提供流動性是治理股市異常波動的“標”，那么包括近期監管層清查媒體、金融機構、監管機構違規行為，以及清理場外配資、鼓勵上市公司分紅回購、推進並購重組等措施就是治理股市異常波動的“本”。救市從治“標”到“標本兼治”，有望解決上面提出的第一個問題。

另外，從730政治局會議到828國務院專題會，穩增長邏輯在逐漸證真，穩增長有潛力成為下階段市場投資主線，這就解決了上面的第二個問題。

同時，如果穩增長效果最終顯現，企業盈利改善，那么估值看上去就會相對便宜，這就解決了上面第三個問題。

李少君認為，解決了上面三個問題，在流動性環境相對充裕、國際金融局勢穩定的前提下，市場就有了反轉的初步基礎。反轉的時點和高度還要看市場走出“政策溫室”和證券市場基本制度完善的節奏，以及穩增長具體方向、規模和效果。

在目前的行情下，李少君建議投資者在市場企穩的前提下，積極參與主題性投資，把握主題性機會，當然要做好倉位控制，擇時重於擇股，而在中級反彈證真后，版面穩增長、超跌以及有催化的版塊。

南方基金首席規則分析師楊德龍則認為，目前低估值藍籌已經探明了估值底，未來對於市場情緒波動的抵御能力大幅增強。但是短期內估值水平也難以大幅上升，需要等待基本面提供催化劑。

同時，一些加杠桿的場外配資和融資融券客戶受傷最重，大部分已經主動或被動去杠桿，兩融余額已經回到年初起點。當前市場杠桿風險總體可控，不必過度恐慌。

考慮到大跌之后投資者信心恢復需要一段時間，未來一段時間大盤走勢仍以震盪筑底為主，投資者可以保持較低倉位耐心等待底部出現，重點設定業績增長好的行業和板塊。