【大行言論】柏瑞投資看好北美及新興市場股票，偏重新興市場消費品股

柏瑞投資公佈其最新投資規則觀點，指現時標普市盈率13倍，低於理論上聯儲局退市後的市盈率14倍。隨著市場逐步接受當情況合適時會退市的事實，目前波動應會告一段落，資本開支增加的先兆反映企業基礎因素穩健。柏瑞偏重北美及新興市場(尤其歐洲及亞洲)，歐洲比重則偏低，會繼續物色能受惠於美國本土增長的股票，並正討論現時在中國股市趁低位入市會否操之過急。

報告續指，新興市場股票與發達市場早前的估值差距進一步擴大，但新興市場的盈利預測向下調整，與發達市場的調整相比更急劇轉差，故差距或會再度擴大。柏瑞繼續偏重新興市場消費品股(非必需消費品股上升4%)，而減少原料及能源股)下跌3.5%)的比重，另外亦減少印度及墨西哥的比重，並偏重哥倫比亞、俄羅斯及土耳其。

資產設定方面，其指有關退市的討論將限制升幅，並使市場波動加劇。中國將會加快經濟重組，不惜令經濟增長減慢，暗示商品價格將會下降，而不少商品國家的增長動力亦會減弱，令經濟前景顯著改變。安倍經濟學的「第三支箭」應會於7月21日選舉後變得清晰。

此外，美國開採頁岩氣、製造業回流、雙赤字下降、家庭完成去槓桿化及樓市好轉，目前的增長仍然最穩健及明顯。柏瑞最看好日本，然後依次為美國、歐洲及新興市場；繼續沽售日圓及縮短持倉年期，同時增持農業商品及房地產。(I)

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