劉煜輝稱未在觀察者網發表"一行三會兩會后正式合并"觀點

5日晚間，觀察者網發文稱，”據中國社會科學院中國社會科學院金融重點實驗室主任，廣發證券(行情000776,買入)首席經濟學家劉煜輝透露，一行三會大致將於兩會后正式合並。他還進一步表示，目前國務院已經就此事宜設立了一家籌辦機構。”對此，劉煜輝緊急辟謠，稱從來未在觀察者網發表過任何觀點。

【附觀察者網原文】社科院經濟學者劉煜輝：一行三會兩會后正式合並

2016注定是不平凡的一年。

1月4日，新年開市第一天觸發熔斷，券商與股民手拉著手一道提前下班回家。就在坊間還在沉浸在消費段子的心情中時，觀察者網卻獨家獲悉另一重磅訊息：

一行三會即將合並！

據中國社會科學院中國社會科學院金融重點實驗室主任，廣發證券首席經濟學家劉煜輝透露，一行三會大致將於兩會后正式合並。他還進一步表示，目前國務院已經就此事宜設立了一家籌辦機構。

所謂“一行三會”是指包括央行、證監會、銀監會與保監會這四家金融業監管部門的總稱。隨著去年夏天股災肆虐，充分暴露了我國在金融監管方面的不足，有關合並一行三會的呼聲日隆。

金融監管已不適應混業經營的新現實

其實，早在股災發生之前，全國人大財經委副主任吳曉靈就曾表示，一行三會之間應加強協調，形成合力。

5月23日，在中歐陸家嘴國際金融研究院、美國彼得森國際經濟研究所聯合主辦的“中美經濟學家上海研討會”上，吳曉靈甚至已經提出了有關建立一個“超級委員會”想法的雛形。她曾表示，建立一個有決策權和執行權的金融穩定協調機制能夠更好地協調一行三會的政策，減少政策衝突和監管衝突，提高金融業的政策執行效率。

而這一“金融穩定協調機制”便是后來許多業內人士口中“超級委員會”或“超級監管”。

全國人大財經委的另一位副主任尹中卿也同樣認為，合並一行三會勢在必行。據中財網此前報導，2015年11月13日，尹中卿在出席第二屆大梅沙中國創新論壇時闡述了目前金融監管所遇到的新挑戰。他表示，隨著我國金融改革和創新力度的不斷加大，我國金融體系發生了深刻變化，金融機構跨行業越來越多，金融產品跨領域越來越多，金融業務跨市場越來越多，互聯網金融跨平臺越來越多，地方金融跨區域越來越多，金融市場跨國界越來越多。這些改變對分業監管體制帶來了嚴峻的挑戰。

超級監管是否必要？綜合經營是否等於綜合監管？

圍繞我國金融業經營日益混業化的現實，加強監管部門的協調已逐漸成為社會各界的共識。只是，關於如何加強監管與合並一行三會是否必要的問題，學界尚存在爭議。

國務院發展研究中心宏觀經濟研究部巡視員、研究員魏加寧11月19日在《財經》年會上指出，目前監管體系存在的最大結構性風險，就是一邊力推混業經營，一邊堅持分業監管不變。他給出建議，即使三會不能合並，至少需要在決策機制上統一和規範起來，應該由一個監管部門牽頭，成立監管委員會，三會作為執行機構參與其中。

中國社會科學院前副院長李揚從機構和產品兩個層面闡述了重提綜合監管的意義。“我們的金融體系已經高度地綜合經營了：一方面，機構層面的混業在中國大規模發生，微觀上是混業，宏觀上仍然保持分業的格局是不合適的；另一方面，最近這些年來大量發展的各式理財產品，幾乎都是混業產品。機構和產品混業，監管一定要跟上，這是沒有問題的。”

吳曉靈稱，我們現在實行的不是功能監管而是機構監管，所以大家對三會合並的呼聲較高。“監管當局把自己管的機構，自己管的行業視為自己的地盤，在自己的管轄機構想做別人的業務時，往往采取一種鼓勵的態度，但是當別的機構做自己所監管范圍內的業務時，就有各種阻擋，於是市場非常痛苦。”她認為這個問題不是三會合一就可以解決的，而是要在金融產品的本質上獲得統一認識，克服監管方面的地盤意識，真正實行功能監管。

與吳曉靈持相同觀點的還有北京大學經濟學院教授宋敏，他認為綜合經營並不一定需要綜合監管，如果能真正做到吳曉靈提出的功能監管，是可以在現有框架下完善監管體系的。宋敏舉例稱：這次股災反映了證監會很多問題，不光是監管的問題，還有非法的問題。“你把它們合在一起，成為一個超級的金融監管機構，難道就可以解決了嗎？這不是一個簡單的監管形式的變化，最終是監管理念必須做出改變，我們到底為什么監管，這個一定要想清楚。在目前分業監管的框架下，證監會、銀監會和保監會，本身的功能可能都沒有發揮地很好，中間可能有一些協調問題，也有頂層設計的問題。”

清華大學法學院教授，中投公司原副董事長、總經理高西慶反對在目前合並一行三會， “如果把它們合起來，以我們目前的公共治理系統，出的問題比能夠解決的問題多很多。”

寶萬之爭終成催化劑？

身為保險業巨頭的寶能系，通過二級市場買入股票，卻又從商業銀行取得融資，在這個混業經營的時代，寶萬之爭本身就具有極強的典型意義。

中金網28日文章甚至認為，其背后涉及的金融監管問題或者將成為“一行三會”合並進程的重要動力。

25日，證監會新聞發言人在發布會上表示，目前證監會正會同銀監會、保監會對此事進行核實研判。

然而，中金網也認為，這次事件涉及的問題遠遠超過了單個監管部門的管理邊界，也給未來事態的發展添加了不確定性。

這是因為，“寶萬之爭”雖然起於寶能系在二級市場上買入萬科股份，屬於證監會的管轄范疇，但隨著對其資金來源的追問可以看到，除去杠桿資金以外，其主要的來源還包括三方面，寶能系的自有資金、以“萬能險”為主的保險資金，以及層層穿透之后的浙商銀行理財資金，涉及的很多內容已經越過了證監會的監管邊界。

在保監會方面，其已經連續下發多個檔案管理險資風險。

另據《上海證券報》，12月24日，一份《關於召開保險資產負債管理風險防范工作會議的通知》緊急下發。根據通知，保監會將於12月29日上午9點召開上述會議，保監會主席項俊波將出席會議並做重要講話，而收到通知的上述單位主要負責人須參會。

“對於下周的這個緊急會議，各保險公司均表示出高度重視。從多家保險公司的內部反饋來看，目前確認參會的基本都是公司領導班子成員，且‘一把手’居多。”報導稱。