姜建清：中央投資刺激經濟空間有限 倡鼓勵民間投資

工商銀行(01398.HK)董事長姜建清在最新一期《財經》雜誌撰文表示，儘管當前需要政府投資以保持較快增長，不過，財政收入增速放緩及政府融資平台債務高企，限制政府投資的空間。

他指出，歐美國家自2010年以來，普遍採取「緊財政，寬貨幣」的政策組合；中國由於財政空間較大，以及基於通脹及流動性過鬆的警惕，反而採取「寬財政，緊貨幣」的政策組合來穩增長。不過，儘管中國政府債務佔GDP比重一直保持健康，惟地方政府債務卻存在上升隱患，地方政府未來的償債形勢不容樂觀。根據公開數據，2010年中央財政債務餘額7.12萬億元(年末餘額限額，預算數)、外債餘額5,489億美元，加上地方政府債務合計佔GDP比重為53.5%。對於政府總負債佔GDP的比重，目前國際普遍共識的紅線是60%。

姜建清認為，未來政府擴大投資的空間已十分有限，建議應更多發揮政府投資的槓桿作用，撬動民間投資快速增長，滿足經濟發展的需求。而民間投資在發展過程中，仍存在多方面的障礙，包括要素成本的邊際效益下降，以及企業利潤增長的形勢嚴峻。他建議，要促進民間投資，應當確定哪些行業需保留國有成份，哪些應實行完全市場化競爭，以減少民間投資的心理負擔。(qu/u)

阿思達克財經新聞

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