《大行報告》高盛降東風(00489.HK)目標價至13.9元 維持「買入」

高盛表示，東風(00489.HK)宣佈2013年初步銷量目標為2400萬部，按年升11.3%。雖然日本品牌銷售處復甦軌道，加上經銷商的庫存已顯著減少，但該公司預料，今年利用率將下降，及利潤率將收縮。

新的乘用車(PV)及商用車輛(CV)銷量指引，較該行先前預期分別低5.8%及14.9%，特別是日產銷量指引為82萬輛，較該行先前預測低13.2%。該行指，雖然目前中日關係緊張，令日本品牌的銷售不確定性可能持續，但認為新指引略顯保守。

由於卡車、東風日產及東風本田的銷售疲軟，該行下調2012每股盈利預測6%。下調2013年PV及CV銷量預測2%及12.7%，分別為202萬及45萬輛，較東風指引高4.1%及2.6%。下調東風2013-2014每股盈利預測6%/5%至1.04/1.1元人民幣，以反映假設銷量及利潤率較低。目標價由14.71元下調至13.9元，但東風估值吸引，維持「買入」評級。(na/t)

阿思達克財經新聞

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