專題探討─如何在日益臨近的貨幣戰爭中進行交易？

文章摘要：進入2013年，出現了有關各大央行可能通過貶低本幣以提振其經濟的討論。最近日元的大幅回落以及自2011年以來瑞郎的回落就是貨幣戰爭的表現。如果2013年貨幣戰爭打響，可能導致許多技術面的突破，最近日元的大幅走低可能只是開始。

出於對經濟體健康以及增長的擔憂，許多國家可能會以貨幣政策作為武器，通過貶低本幣以提振出口，從而最終提振本國的GDP水平。

日本新首相安倍晉三以及財務大臣麻生太郎以貨幣政策為手段，掀起新一輪干涉。日本經濟內閣的絕大部分成員表示，美元/日元升至110仍處於過低的水平，而另外一些成員則表示120可能是合適的。120距離目前的水平有2000-3000點的距離。

最近一些主要央行聲稱他們的貨幣強勢可能阻礙其經濟復甦和增長，這導致其他央行相信他們將通過貶低本幣以提振其出口。一旦貨幣戰爭打響，我們需要為此做出準備，因為將出現大型的趨勢。

什么是貨幣戰爭？為何會爆發貨幣戰爭？

貨幣戰爭就是一個央行為了促使其出口以及經濟增長而有意貶值本幣的行為。現在許多經濟體都在信貸危機中維持穩定，這次信貸危機已經持續了4年。在這種背景下，各國央行試圖通過貶低本幣以促進經濟增長。

出口對任何一個國家來講都是主要的經濟增長動力。例如，日本在歷史上，就是通過弱勢日元來促進增長，但在最近5年中由於日元兌歐元升值，導致其經濟增長陷入了長久的停滯中。

上圖顯示的事實是，在2008年，1歐元能夠買170日元的貨物，而現在僅能夠買120日元的貨物，而在幾個月前僅能夠買95日元的貨物。這個例子表明為什么日本這個出口導向型經濟體急於貶低日元。簡言之在過去幾年里，對日本而言，其全球客戶的購買力相對降低，因此日本政府決定通過貶低日元，以提升其客戶的購買力。

哪些央行可能陷入貨幣戰爭？

那些維持極低利率的央行，包括日央行、美聯儲、歐央行以及英央行。現在這些央行的利率水平接近於零，因此他們已經通過貨幣政策支援經濟增長了。

如何在貨幣戰爭中進行交易？

如果貨幣戰爭果真打響，那么最近日元的跌勢可能僅僅是開始。而對於那些無意貶低本幣的央行，其幣值可能大幅飆升。

如果我們處於風險偏好的環境中，那些有意貶低本幣的銀行，像歐央行、美聯儲、英央行以及日央行將繼續采取措施貶低本幣。而其他一些貨幣，如澳元、紐元以及墨西哥比索將成為投資者追捧的貨幣，就像在2011年之前投資者追捧瑞郎一樣。

通過當投資者意識到貨幣貶值時，會買入黃金或者股指如道指、德國DAX、英國FTSE100、日經225等以保值。

如果一個快速的走勢開始發展，那么就會出現突破。因此如果匯價繼續運行，就可以考慮逐步進場。逐漸進場的規則可以使我們在多個價位入場，這樣在市場有利於我們的倉位時可以增加頭寸。

交易是一個預期遊戲，當市場預期一些事件將會發生時，但實際上央行卻未采取行動，這時匯價就會發生較大的波動。因此關注未來的央行會議，關注那些央行是否增加了國債購買量或者其他一些以GDP為目標的貨幣政策，如果采取了類似的措施，就說明這些央行正在采取貶低本幣的措施以達到增長目標。

當基本面和技術面相背離時，此時就特別需要關注央行的政策，如果分析顯示這些央行試圖通過貶低本幣促進經濟增長，就可以尋機逢高做空這些貨幣。（交易導師Tyler Yell撰寫，李玉榮譯）