《即日市評》金管局注資港股「空軍」高企 中銀「插水」

港匯觸及7.75強方兌換保證，金管局下午入市注資62億元，港股今日下挫。內地官方製造業PMI數據跌穿50盛衰分界線水平，市場加深人民幣貶值預期，兼且市傳人行控制遠期購匯規模，金融機構將繳納外匯風險準備金，相信旨於通過提高銀行遠期售匯成本，增加跨境套利成本(防範熱錢大舉流出)。投資者關注是否人民幣拆倉活動或推高港匯。上證綜指跌1.2%、內地創業板急滑5.4%，滬深兩市成交額減至7,256億人民幣。

恆指午後沽壓增，全日跌485點或2.2%，收21,185；國指跌287點或近3%，收9,454；大市成交額跌至858.18億元。中資股拖低大市，騰訊(00700.HK)股價跌3.5%，恆生中國H股金融行業指數跌3.1%，國壽(02628.HK)股價跌4.7%。

【內地數據差 金管局注資】

金管局下午入市注資62億元，錄4個月來首次。與近年熱錢流入情況不同，值得留意是，今次資金湧港是人民幣貶值預期的背景下發生。當內地實體經濟有明顯下行壓力，8月官方中國製造業PMI回落至49.7%，錄自2012年8月以來最低水平，不少分項指數跌穿50水平。當內地經濟乏力，資金「泊港」會否買入主營業務在內地(實為人民幣資產)，但以港元計價的中資股頓成疑問。

事實上，花旗早前報告指料香港維持聯繫匯率制度，此對香港及中國內地政策制定提供重要穩定作用，並會關注人民幣資產轉換成港元資產情況，對比港元及港元資產轉換成美元資產的情況。資產轉換比率及速度或將成左右後市因素。

參考以往金管局入市注資與港股關係，據中銀國際5月報告統計，金管局於今年4月9日至27日共12次向市場注資，累涉共715億元；對比恆指期內累升2,196點或8.4%，當時港股進入「大時代」，憧憬H股追A股落後及「北水南流」。該行亦指出，金管局於2014年7月3日至2014年8月3日期間(共14天(注資日數))注資共753億元(對比恆指同期累升4.46%)、金管局亦於2012年10月至2012年12月(共19天(注資日數))注資共1,070億元(對比恆指同期累升3.45%)。

【跌股逾四成 「空軍」處高位】

港股市板市寬轉弱，今日主板股票的升跌比率14比46(上日19比40)，無升跌的股份佔比41%，上升股份340隻，下跌股份1,149隻，主板近2,500隻股份，平均跌1.1%。恆指成份股今日2隻股份上升，下跌股48隻，升跌比率為4比96(上日為44比54)；國指升跌比率為5比93(上日為30比68)。

昨日沽空率達19.407%創近期新高後，港股今日反覆向下。大市今日沽空總額115.86億元，佔可沽空股份成交599.48億元的19.327%，對比5天平均15.63%。南方A50(02822.HK)沽空率27.163%，對比5天平均21.71%；騰訊沽空率22.412%，對比5天平均14.362%。盈富基金(02800.HK)沽空率40.953%，對比5天平均30.591%。

【中銀股價挫 基建股捱沽】

作為香港人民幣業務的唯一清算行的中銀香港(02388.HK)，今日股價急滑5.5%收24.75元。該股近年積極推動資產及業務重組，並計劃收購中行(03988.HK)東盟業務，由定位香港地區銀行，擴大至立足東南亞區域的銀行，並配合年初「一路一帶」的國策。

值得留意是，「一路一帶」是中國推動的區域基建投資計劃，是配合人民幣「出海」的國際化進程的其中一部分。但目前美元轉強、人民幣貶值預期加深的背景下，又會否對未來「一路一帶」推進，相關企業業務構成挑戰，相信仍需進一步觀察。中資基建股今日造淡，中交建設(01800.HK)下滑4.8%、中鐵(00390.HK)及中鐵建(01186.HK)各下滑4.7%及4.6%，中國中車(01766.HK)再跌3.8%。(wl/a)~

阿思達克財經新聞

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