美國3月零售銷售額意外跌 反映自動減赤衝擊 短期消費恐轉弱

美國商務部公布3月美國零售銷售轉向縮減，表現不如市場預期，元大寶華綜合經濟研究院今(15)日分析，雖部分因素是受油品支出減少所拖累，但也反映其自動減赤機制啟動衝擊，加上4月密大消費者信心再降，暗示短期美國消費成長動能恐將轉弱。

元大寶華指出，儘管上月零售銷售亮眼，成長幅度達1%，突顯基本面加速改善，但受自動減赤機制啟動衝擊、加上油品銷售因油價下跌而減少，3月零售銷售轉向縮減0.4%，較原市場預期的零成長差；幸而各產業銷售互有增減，顯示結構確實轉壞，但至少如服飾、網路與餐飲等一般零售維持擴張態勢，代表民眾消費意願並未轉向，「目前消費成長雖不濟，但無急凍危機」。

元大寶華進一步分析，3月零售銷售的縮減暗示財政改革不確定性衝擊已漸浮現，尤其4月密大消費者信心再降，更暗示短期成長動能將轉弱。

展望未來，元大寶華認為，未來幾個月美國財改壓力將再度提高，短期內消費部門承受壓力，第2季消費成長恐將減速。不過，鑒於目前經濟環境確實較先前明顯改善，民眾消費能力在所得回復下提升，房價與近期金融市場的表現更推升家庭資產，創造財富效果，只要未來財政改革可順利完成，下半年後成長動力可望再次轉強，經濟轉向下墜的可能性仍不高。

種種因素下，元大寶華預期美國第2季消費成長將因財政改革風險而較上季減速，但應可維持一定的力度，經濟成長尚不致喪失成長動能。