港交所李小加：未來3年大計 商品業務佔一半

港交所 (0388-HK) 公布集團今年至 2015 年的「3 年發展計劃」，行政總裁李小加指出，未來 3 年關注點在於與中國相互的市場准入，故除了現貨業務仍為核心業務外，未來將重點建立股票衍生產品、商品以及新的定息產品及貨幣 4 大業務的橫向整合，目的為使集團在未來 3 年能把握中國資本帳愈加開放的機遇。

香港《文匯報》報導，李小加昨表示，現時現貨業務穩定，能提供足夠資源支持港交所未來發展，自收購倫敦金屬交易所 (LME) 後，該所會致力發展商品業務，不排除現貨業務與商品業務的佔比，會由目前的 8 比 2 ，發展到 3 至 5 年後的各佔一半。

在現貨市場上，該所會繼續吸引內地及國際企業來港上市，拓展交易所買賣基金 (ETF) ，尤其是與人民幣相關的產品，令中國與香港市場更緊密聯繫。他預計，今年的 B 轉 H 股，會成為新的上市增長動力。另外，今年也會推出收市後期貨交易時段， 2014 年底推行證券無紙化，亦成為現貨市場未來 3 年計劃的一部分。

發展衍生產品方面，港交所與滬深交易所合營的中華交易服務，會繼續推新產品及服務。定息產品及貨幣則為全新業務，主要以人民幣國際化進程為主導，今年至明年會先後推出場內人民幣期貨，並研推 RQFII 債券 ETF ，為兩地人民幣跨境活動做好準備。商品方面，在完成收購 LME 後，將建立多元化的商品交易平台。

李小加預計，新戰略不會令該所的資本開支大增，主要是大部分投資項目，如基建方面的領航星計劃、場外結算所，以及收購 LME 等，已經在早前啟動，大部分的支出已經完成。至於 LME 將成立結算服務及其他基建，則是 LME 的自資項目，故港交所今年在資本開支並無大需求。成功收購 LME 後，交易所對於未來併購、組成聯盟等，均持開放態度，會審慎篩選各個機會，但只會選擇可以配合公司戰略的項目。但他補充說，未來不太有可能再遇上類似 LME 的收購機會。

對於中證監主席郭樹清日前的言論，引發市場對 QDII 2 及 QFII 2 的熱議，李小加認為，無論 QDII 2 或 QFII 2 ，都是擴大額度及參與者的概念，資金進出中國，首要應滿足投資者需要和維持市場健康，港交所將予配合。

他續指，中國經濟開放將帶來結構性機遇，預期中國資本將逐步流到境外，由過去以集資為主，轉為需求多元化的資產投資及風險管理，港交所要在不同的範疇上，繼續服務中國經濟。為了令港交所轉型為全方位產品的交易所， LME 將成為該所的商品業務發展「先鋒」。於今年至明年中，當 LME 完成第一階段整合後，預計會繼續尋求與內地商品交易所合作，以亞洲時區價格為基準，利用港交所的商品交易結算基建，增強倉庫合作，促進跨境交易，期望 2014 至 2015 年可推出亞洲時段商品交易，及後還會推 LME 的結算服務，並於 2015 年或更後時間，將 LME 全面商業化。 (接下頁)

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港交所《戰略規劃2013-2015》主要計劃

現貨股票

(1) 繼續吸引更多公司來港上市

(2) 發展更多以人民幣交易的產品

(4) 改善現貨市場微結構

(5) 實施無紙化

(6) 夥拍內地同業研究探討市場互通的可行模式

股票衍生產品

(1) 通過中華交易服務進一步推出A股相關產品

(2) 革新股票期權市場

(3) 推出收市後期貨交易時段

(4) 推出BRICS聯盟第二階段

(5) 發掘場外股票衍生產品的潛力

定息產品及貨幣

(1) 推出及設立場外結算業務

(2) 推出多樣化的人民幣衍生產品及債券相關產品系列

(3) 發掘進軍定息產品及貨幣業務的潛在商機

商品

(1) 在倫敦設立LME結算所

(2) 引入亞洲時區價格發現及結算

(3) 推出場外商品衍生產品的交易資料儲存庫及結算

(4) 擴充內地參與者基礎

(5) 尋求在中國設立LME授權倉庫網絡

(6) 發掘將LME產品系列帶進香港市場的潛力

資料來源：香港文匯報