QE續攤+景氣漸回溫，原物料好景仍旺

美國聯準會(FED)可能提前終結QE3(量化寬鬆)的消息傳出，商品市場出現明顯震盪，為今年的原物料市場投入變數，天達投顧指出，依FED先前訂出失業率6.5%以下、通膨率2.5%以上的門檻，2013年QE3結束的可能性並不大，配合全球景氣可望自第2季起逐漸回溫，將帶動原物料需求上揚，使2013年原物料投資前景仍可樂觀以期。

美國剛越過財政懸崖風險，旋即傳出可能提前結束QE3消息，讓2013年金融市場甫開盤就遇亂流，天達資產管理策略分析師麥景成(Max King)指出，總體經濟問題、地緣性政治風險及各國內部政治衝突，仍將持續主導2013年投資氛圍，然而回顧2012年同樣被這些問題困擾，並沒有對投資市場形成障礙，依舊繳出不錯的成績單，因此，面對各國債務或政治問題的紛紛擾擾，2013年投資佈局仍應審視經濟基本面，一旦景氣復甦力道、及企業營收與盈餘展望都有正向發展，股市表現將可期。

就昨(3)日受量化寬鬆(QE)可能提前結束的消息衝擊較大的金礦股來看，天達投顧指出，白金與鈀金生產商去年受到南非罷工事件影響，衝擊股價表現，勞工成本上升的問題，將為相關公司長期獲利水準帶來隱憂，然而根據美林證券(BOA ML)統計，2008年主要金礦商平均生產成本約為每盎司521美元，至2012年預估將提高為853美元左右，但同期間黃金價格每年均價亦由每盎司872美元上升至1668美元，顯示金礦公司成本上升壓力不小，但金價跑得快也讓獲利能力持續提高，2013年金礦股仍具良好成長潛力。

此外，就其他原物料來看，天達投顧指出，2013年第1季投資市場風險尚存， 歐債危機、美國舉債上限問題都還有待解決，然而隨著下半年景氣回歸上升趨勢，與景氣循環連動性較高的能源產業，獲利情況預計將漸入佳境；基本金屬方面，中國需求動能將是一大焦點，由於經過一段時間去庫存後，新領導人上台將著手新政策推動，基礎建設方案重啟，預料將帶動鋼與鐵礦砂需求回溫。

因應原物料市場波動，天達環球天然資源基金經理人喬培禮指出，目前投資佈局重點仍在油、金兩大族群，歐洲與美國鋼鐵公司股票投資價值較不理想，但能源的設備服務類股由於產量持續成長，後市表現相對樂觀，至於金礦股部份，高金價環境、加上生產成本穩定，預期亦有機會走出一波不錯的行情走勢。

**********************************************************************

以上資料包含第三人提供或發行，僅供參考，未經授權不得複製、修改或散發引用。本公司並不針對個人狀況提供投資建議，投資人如欲進行投資，應自行判斷投資標的、投資風險，承擔投資損益結果，不應將本資料引為投資之唯一依據。本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，本基金適合『能承受較高風險之非保守型』之投資人，由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。中國投資比例含於中國境外掛牌的中國股票，如香港掛牌上市之中國H股及紅籌股，依中華民國相關法令及金管會規定，境外基金直接投資於大陸地區證券市場僅限掛牌上市之有價證券，且總金額不得超過該基金淨資產價值之10%，故本基金非完全投資在大陸地區有價證券，另投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險；其他風險可能包含必須承受較大的政治或經濟不穩定、匯率波動、不同法規結構及會計體系間的差異、因國家政策而限制機會及承受較大投資成本的風險。且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，可使資產價值波動性變動較大。本文所提及之個股僅供說明之用，非為個股推薦。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。