《大行報告》渣打首予合生元(01112.HK)「跑贏大市」評級 目標價29.4元

渣打表示，首予合生元(01112.HK)「跑贏大市」評級，目標價29.4元。評級主要是源於其安全的嬰幼兒配方奶粉的產品，此產品均於法國生產，並直接運到中國，通過三層質量控制。

與供應商的半年度合同令其免於短期的價格波動。其超高階奶粉產品，預料可享65%以上的毛利率至2013年。投資者應視「合生元媽媽100積分計劃」為一項渠道管理工具，可有效淘汰「灰色渠道」的參與，並確保分銷商的價格及利潤穩定。

鑑於合生元在超高階市場具主導地位，該行預料合生元2013及2014年的嬰幼兒配方奶粉銷售將按年增40%及27.3%。(na/t)

阿思達克財經新聞

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