日客戶要求價格補貼，精華明年毛利率恐下滑

MoneyDJ新聞 2014-12-29 記者 陳怡潔 報導

因應今年日圓持續重貶，隱形眼鏡雙雄的精華光學(1565)外銷又以日本市場為主，致其明年新約料需給予客戶價格補貼，加上日本彩片市場成長放緩，法人預期，明年精華毛利率將有下跌1-2個百分點的壓力，精華明年營運成長料放緩。

精華專注於隱形眼鏡的生產及銷售，自有品牌部分以「帝康」行銷台灣，為台灣最大、全球第五大隱形眼鏡製造商，營收比重約56%來自日本，主要為Seed和Hoya等品牌客戶代工；台灣占營收比重約20%；歐洲占比約11%；中國市場則主要為博士倫代工，占營收比重約4%。

今年以來日圓貶值約13%，而外銷以日本市場為主的精華，雖然以美元報價，但也面臨日本客戶要求價格補貼的壓力，其2015年與日廠新合約可能需給予1%-2%的價格補貼，法人預期，精華明年毛利率將下滑1-2個百分點，來到約38%的水準。

除了日圓貶值的壓力，這幾年精華的高成長主要來自日本彩片訂單的大幅成長，不過，隨著彩片在日本的滲透率提高和市場競爭加劇，預期精華的日本彩片訂單成長也將放緩。

而在內銷市場方面，由於台灣市場已相當飽和，加上電子大廠如景碩(3189)、大立光(3008)和新興品牌美若康等進入市場，市場競爭加劇，不過，殺價競爭現象目前已趨緩，法人預期，精華明年內銷市場的表現將是持平。

隨著日本市場放緩，精華第四季的產能利用率估計下滑到約90%-95%，低於過去營運高峰時約120%的水準，因此，預期精華近期將不會再開出新產能，新的產能開出計畫可能須等待明年下半年。

法人預期，精華今年EPS將落在31元左右，而展望明年，日本市場成長趨緩將令外銷放緩，內銷則料保持平穩，而新的矽水膠產品量產的時間可能落在明年下半年，且因矽水膠在亞洲市場的滲透率仍較低，初期對於業績的效益仍待觀察，因此，法人預期精華明年業績成長將放緩，獲利可能僅將較今年微幅成長。