美元走強供需利空原油短線難翻多

基本面分析

上周五，由於美元走強和世界第一石油消費國美國原油供應過剩，美原油繼續下挫，雖然利比亞產量下降對油價帶來提振，但仍未能超過供給過剩的影響，油價整體仍然維持震盪偏空白字元局。

美國商務部上周公布的數據顯示，美國三季度GDP終值年化季率增長5.0%，好於預期的增長4.3%，並創下11年來最佳，前值增長3.9%。美國數據公布后，美元指數強勢上漲，並迅速突破90，美元的強勢上漲也引發了市場對於以美元計價的大宗商品價格的擔憂。美國上周初請失業金人數連續第十周下滑，錄得28萬，低於預期的29萬，顯示美國經濟增長勢頭維持良好，強化了美聯儲明年加息的預期。盡管美元目前跌破90，但走勢依然強勢。而美聯儲與其它主要國家的貨幣政策前景差異仍將有望進一步推動美元走高，從而可能給以美元計價的原油提供打壓。

筆者通過近30年的數據做相關的模型分析，得出以下結論。今年9月份以來，國際油價與美元指數的相關係數即將接近-0.8，表明兩者之間具有較高的負相關性。這主要是因為今年國際油價供給過剩，而美元受美國經濟復甦的影響逐漸走強，可以看出美元指數是領先油價的。從國際油價與美元指數波動關係可以看出，當美元指數跌破80時，原油價格的波動范圍維持在60-140之間，當美元指數在80-90之間時，原油價格波動范圍在20-80之間，當美元指數處在90以上較為強勢的狀態下，國際原油波動維持在20-40美元。可以看出美元指數處在不同的數值區間，對國際油價的波動影響不同。美元指數數值越大，國際油價波動范圍越小。當美元指數處在90以上較為強勢的狀態下，國際原油波動維持在20-40美元，基本上呈現一個反比例函數的走勢。可以看到此前美指在80-90之間，原油波動是異常強勁的，這也符合實際情況。目前，美元指數的最高點創下了90.16，國際油價的波動將會逐漸平穩。而隨著美指與原油的負相關性越來越強，如果美指繼續上漲，國際油價將進一步下跌。但只要美指處於90-120區間，無論美指怎么變化，油價都不會無限制的下跌。

對於2015年原油價格走勢筆者仍然不看好，國際能源署近期的報告中也指出OPEC國家的石油庫存到2015年中可能達到創紀錄的水平，而OPEC以外國家的原油產量將增加130萬桶/日，至5780萬桶/日。因此，想要做多的投資者現在還不是最佳時機。

技術面分析

技術層面上周一直維持震盪盤整格局，周線圖收出一根大陰線，綠色動能柱繼續放量。均線系統呈現瀑布下行排列。日線圖上5日均線逐漸走平。MACD指標紅色動能柱逐漸放量，快線上穿慢線形成金叉。原油價格在53-60美元之間上下拉鋸，並不能有效突破或者跌破，價格持續低位運行，從目前的行情我們很難確定原油是否會筑底反彈，近期供應充足仍然是制約油價上行的主要因素，行情判斷依然維持高拋低吸的觀點，不過如果行情突破近期的整理區間有可能開始上行，這時投資者則要迅速離場，反之，空單繼續持有。

操作建議

北油所93#原油

第一阻力位 4000，第二阻力位4350。支撐位3674。

操作建議上本日建議先觀望后操作，到達3900可輕倉入場空單，也可在下破3720后采取追空操作。

以上建議屬個人觀點，僅供參考。