能源市場對我國甲醇價格的影響分析

原油下跌對甲醇的沖擊體現在下游需求

雖然原油不是甲醇的上游原料，但二者的下游消費端有交集，原油價格的下跌在一定程度上會通過消費端對甲醇的價格帶來拖累。

甲醇燃料優勢削弱。甲基叔丁基醚（mtbe）作為汽油添加劑已經在全世界范圍內普遍使用，除了提高汽油辛烷值，改善汽車效能，降低co含量之外，還能降低汽油生產成本。但是原油價格的大幅下跌，國內油價連續下跌，使mtbe的價格優勢減弱，需求也會相應減少。另外，甲醇制汽油的優勢也將被大幅削弱，很多mtg/mta裝置或將面臨停產。當然，甲醇直接摻燒汽油的量也會下降。

甲醇制烯烴受到沖擊。甲醇制烯烴是近幾年國內甲醇需求的熱點，但是當國際原油價格下跌時，石油化工產業鏈中的烯烴成本下降，甲醇制烯烴的優勢也被削弱。2014年底鄭州商品交易所組織的甲醇調研活動中獲知，目前受累於國際原油價格的下跌，下游烯烴產品比mto裝置生產的價格更低，已經投產的山東神達煤制烯烴裝置壓力較大，如果國際油價跌至40美元/桶，煤化工產業將受到致命打擊。

二甲醚需求萎縮。二甲醚主要用於摻燒液化氣，因國家原油價格下跌，天然氣價格也明顯回落，液化氣市場的消費受到制約，二甲醚的需求也明顯萎縮，12月份國內二甲醚裝置大面積停車現象出現，對甲醇的需求明顯萎縮。未來，如果原油價格繼續低位運行，液化氣需求將保持低迷，二甲醚市場也很難出現轉機。

進口甲醇對國內市場的沖擊。由於國外甲醇主要是以天然氣為原料生產，而天然氣價格與原油價格掛鉤，國際油價下跌的大趨勢下，國外甲醇的生產成本也將繼續下降，對國內甲醇市場也將形成沖擊。

因此，國際原油價格持續下跌，汽油價格同步下滑，對甲醇直接或間接作為燃料方面的優勢有大幅削弱，同時也削弱了甲醇制烯烴的優勢，這兩點恰恰是甲醇未來消費的增長點所在，因此將進一步減弱甲醇的消費。

國際天然氣價格對我國甲醇的影響主要通過進口

國內因天然氣供應短缺，價格偏高，且國家為了保障人民生活，對工業用氣進行限制，導致天然氣制甲醇產能占比較小，不足20%。國內天然氣制甲醇的利潤相對較小，因此天然氣價格增加會直接導致甲醇加工成本上升。國際市場上主要是天然氣制甲醇，因此天然氣價格的波動對國際甲醇的價格影響較大，尤其在原油崩盤式下跌期價，天然氣價格同步下跌，國際甲醇價格同步下跌。

但是無論是甲醇的質量標準、現貨市場還是期貨交割品，都沒有從原料上對甲醇進行區別，因此國內甲醇價格受到天然氣價格調整的影響相對較小，但國際甲醇價格隨天然氣價格波動，通過進口量來影響我國甲醇的供需面，從而影響我國甲醇市場。

煤炭市場對甲醇的影響取決於利潤

2013年以來，甲醇的利潤較為豐厚，因此企業的生產積極性較高，但整體開工率卻在6成左右。主要是因為甲醇是易燃、易爆和有毒的液體，其儲存條件要求高，且要在貯槽中儲存，因此如果企業一味追求利潤，無限制生產，勢必造成產品脹庫，企業不得不降低開工率。可見，高利潤下，甲醇的產量受庫容的影響，不可能無限增長。此時，煤炭價格的漲跌對甲醇市場的影響不明顯。

但如果因煤價上漲或甲醇跌價導致煤制甲醇加工利潤大幅壓縮至低位，原料價格的波動對甲醇價格的影響就會上升。一旦煤炭價格繼續上升，勢必造成甲醇利潤繼續壓縮，企業的開工積極性受到打壓，甲醇的產量將逐漸下降，對價格會有支撐。

總結來看，煤炭價格對甲醇的影響大小，主要看煤制甲醇的利潤空間。較高的利潤空間會減弱甲醇價格對煤炭價格波動的敏感度，反過來，如果煤制甲醇無利或微利，甲醇的價格對煤炭價格波動的敏感度會上升。因目前煤炭市場低迷，甲醇利潤較好，煤炭價格的適度波動對甲醇市場的影響不大。

綜上所述，能源市場對甲醇價格的影響較大，但影響的方式又各自不同。原油作為商品之王，其價格漲跌影響大宗商品走勢，但對甲醇的影響還主要體現甲醇下游消費商。國內天然氣價格的波動對甲醇價格影響相對較小，但國際天然氣價格直接決定了國際甲醇價格，從而通過進口影響國內甲醇市場。國內以煤制甲醇為主，煤炭價格對甲醇的影響較為直接，但在加工利潤豐厚的情況下，煤炭價格的微小波動很難反應在甲醇市場中。

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