蘋果iPhone6藍寶石屏獲證實 藍寶石概念集體大漲(附股)

藍寶石概念

藍寶石概念集體大漲，截至發稿，億晶光電(行情,問診)漲停，水晶光電(行情,問診)漲4.24%，露笑科技(行情,問診)漲8.22%。

蘋果iPhone6藍寶石屏獲證實 或將分兩種螢幕

蘋果iPhone6藍寶石屏獲證實 將分兩種螢幕 蘋果iPhone6是否使用藍寶石屏已經在坊間爭論不休，大家仍在揣測iPhone6到底是否會使用這一元素。9to5Mac分享了PTT Research Forensics股票分析師兼GTAT投資者Matt Margolis的最新分析，稱5.5英寸iPhone6和高階4.7英寸iPhone6會使用藍寶石屏。

Margolis寫道：“富士康訊息人士稱iPhone6兩個尺寸都會使用藍寶石顯示屏；訊息人士還提到，4.7英寸iPhone6目前正在準備兩個版本，一款采用藍寶石顯示屏，一款采用大猩猩玻璃。最新調查顯示5.5英寸iPhone6會使用藍寶石屏。”

坊間傳聞，由於量產問題，5.5英寸iPhone6必定會供貨不足而導致價格上漲，而兩種螢幕的4.7英寸iPhone6則可以分流消費者，蘋果的如意算盤看來打的很好，現在只待發售后的市場考驗了。

265G蘋果網今日早間獲得訊息，蘋果將會在9月9日舉行發布會，屆時iPhone6將會亮相。

露笑科技:與伯恩光學設藍寶石公司，明確集團資產置入

露笑科技 002617

研究機構：廣發證券（行情，問診） 分析師：巨國賢，宋小慶，韓玲 撰寫日期：2014-04-03

與伯恩光學合資設立藍寶石公司。

公司於2014 年4 月1 日與伯恩光學（惠州）有限公司簽訂協議，共同出資設立伯恩露笑藍寶石有限公司，注冊資本5 億元，露笑現金出資2 億元，占股權40％。露笑科技董事會已通過審議。

伯恩光學是蘋果供貨商。

伯恩光學注冊資本76 億港幣，屬於臺港澳法人獨資企業，生產顯示屏鏡片、水晶玻璃等電子產品元器件，已進入蘋果產業鏈。伯恩光學的地位決定了合資公司藍寶石產品進入蘋果螢幕材料供應鏈的可能性非常大。伯恩露笑公司擬計劃總投資20 億元。

合資公司將向露笑科技購買設備大幅增厚業績。

協議明確了伯恩露笑合資公司將向露笑科技全資子公司露通機電購買200 臺80 公斤級藍寶石長晶爐，將於2014 年8 月底之前交貨完畢，預計總交易額2.3 億元左右，占公司2013 年收入的8.4％。假設長晶爐設備凈利潤10％，則將產生2300 萬利潤，公司2013 年凈利潤3873 萬元，增厚超過50％。

明確集團藍寶石資產露笑光電資產置入。

為避免同業競爭，公司控股股東承諾在伯恩露笑設立后擇機將全資子公司浙江露笑光電置入伯恩露笑公司（6 個月內暫時不做）。露笑光電注冊資本5000 萬元，成立於2010 年9 月，總投資6.04 億元，藍寶石襯底年能規劃400 萬片/年，一期200 萬片，經營比較成熟，且已經進入蘋果供應鏈。

業績預計及給予“買入”評級。

我們謹慎預計公司2013-2015 年全面攤薄EPS 分別為0.22/0.34/0.50 元/股，傳統主業擴張及藍寶石業務雙輪驅動業績持續增長。目前股價14.95元對應2013-2015 年PE 為69/45/30 倍。首次給予“買入”評級。

風險提示。

藍寶石行業產能大量擴張而需求增長較慢，造成產能過剩，價格持續低迷；合資公司伯恩露笑建設周期較長等。

天通股份:手機“藍寶”時代開啟，量價齊升趨勢初現

天通股份 600330

研究機構：民生證券 分析師：李斌 撰寫日期：2014-05-08

一、事件概述

近日有台灣媒體給出的訊息稱，小米今年Q3或者Q4發布的新機要采用藍寶石面板，此外訊息還透露，不少手機廠商也在秘密籌備與之相關的產品。

二、分析與判斷

小米4若使用藍寶石螢幕可促使其它國產旗艦機加快藍寶石應用

此次小米手機將使用藍寶石面板的訊息是目前國內知名手機品牌首次出現的相關傳聞，對國產機影響意義重大。2013年11月外媒曾報導蘋果與GT先進技術公司簽訂了5.78億美元藍寶石訂單，表明藍寶石對蘋果未來產品發展的重要作用。而此次小米手機使用藍寶石面板訊息，加快國產高階手機應用藍寶石玻璃面板的進程，將很大程度影響國內其它幾大主流手機廠商把藍寶石玻璃作為旗艦機型的標配。

2013年智慧機10億出貨量，藍寶石面板應用推廣可能導致上游藍寶石供不應求

IDC日前報告稱2013年全球智慧手機出貨量首次達到10億部，較2012年同期增長38.4％，其中蘋果手機出貨量在1.5億部左右，排名第二；三星第一，約3億部。若蘋果iphone6全使用藍寶石玻璃面板，需求就可能超過1.5億片（5寸片），媒體稱其供貨商GTAdvanced未來將建成1-2億片藍寶石玻璃面板產能（目前518臺熔爐到位，未來計劃擴至938臺），據海外分析師稱518臺產量相當於目前全球產能2倍，因此目前全球藍寶石玻璃總產能僅約5000萬片（5寸片），若未來三星、LG和HTC等品牌旗艦機紛紛使用藍寶石玻璃面板，將極有可能出現供不應求的情況，市場空間巨大；目前受此影響，藍寶石玻璃價格已經較年初出現較大漲幅。

公司2014年將擴產至160臺90kg藍寶石長晶爐

據報導，公司將在2014年5月底有62臺90kg級藍寶石長晶爐安裝完畢，到下半年公司將會擴產至160臺90kg級藍寶石玻璃的產能，對應2英寸晶棒約1200萬毫米左右，晶片約1500萬片。

行業景氣下藍寶石晶棒價格持續上漲至5.5美元，漲幅達35％

媒體報導，臺系藍寶石基板相關企業表示，在國際大廠主導的趨勢下，藍寶石晶棒在3-4月間再度調漲價格，由1-2月間的4美元提升至5.5美元，漲幅達到35％。

預計160臺長晶爐，單價5.5美元情況下，晶棒可貢獻業績0.16元

若公司藍寶石長晶爐達到160臺，晶棒價格在5.5美元左右，公司晶棒（不含切磨拋）業務可貢獻業績0.16元。另據彈性分析，若公司長晶爐數量達到500臺同時藍寶石晶棒價格達到7美元/毫米時，公司藍寶石業務盈利將達到EPS0.92元。

三、風險提示:1）藍寶石行業過度投資。

[NT:PAGE=$] 大族激光:二季度拐點已至，三季將迎來爆發

大族激光 002008

研究機構：招商證券（行情，問診） 分析師：鄢凡 撰寫日期：2014-04-30

一季報業績低於預期。公司14年一季度營收7.99億，同比增長4％，歸屬母公司的凈利潤3052萬，同比下降46％，對應EPS 0.03元，低於市場預期。主要原因是13年Q1仍有部分高毛利蘋果業務而今年完全沒有和部分非蘋果業務降價促銷導致整體毛利率33.3％低於去年同期4個點，以及今年Q1合並子公司虧損而去年同期盈利所致。

上半年展望超預期，二季度迎來拐點。公司同時預告上半年同比增長5-25％，區間中值對應二季單季凈利為1.82億，環比增長近5倍，同比增長42％，超越市場預期，拐點趨勢明確；我們分析主要原因是二季整體消費電子回暖，尤其是蘋果業務開始放量所致。我們判斷今年iphone兩個新版本分別於在9、10月發布，零組件廠6、7月量產，而設備廠則4、5月開始批次供貨，這點我們已與公司驗證，大族今年打標、焊接、切割、量測等部門均有較多新品配合蘋果。而對於藍寶石切割設備，由於主力使用的iWatch在10月底前后發布，設備預計從6月才開始集中批次交貨，雖公司已有可觀的在手訂單，但考慮確認進度在二季度預測中考慮並不多，我們判斷會在三季度集中放量。

今明年高增長確立，迎來二次騰飛。我們在前期32頁深度報告中已系統闡述大族14年迎來業績拐點和二次騰飛的邏輯，這從二季度開始將逐漸兌現。除今年傳統蘋果業務望實現11~12億收入外，我們此前未充分考慮的藍寶石切割設備業務，公司已在年報中確認通過認證並確保今年批次供貨，將為今明年業績爆發性增長奠定基礎。我們判斷今年藍寶石設備業務銷售保守超過一百多臺，帶來7~8億以上彈性，主要由iWatch驅動，iphone高檔版亦會有少批次設備出貨，而明年iWatch擴產和iPhone全面使用藍寶石將帶來保守2倍以上訂單彈性。公司今年三季度有望重現12年Q3一樣的爆發性增長，且增長動能延續至15年。此外公司的藍寶石研磨設備有望重復切割設備的成功，及金屬加工CNC亦望放量帶來彈性。公司股價在二、三季度的彈性值得期待!

維持“強烈推薦-A”，上調目標價至23元。我們認為大族將長線受益於激光向微加工和高功率升級和進口替代大趨勢，14年坐擁天時、地利、人和，業績拐點已經確認。考慮到非蘋果業務盈利能力有所下降，但新增藍寶石切割設備業務彈性，我們上調14/15/16年EPS至0.65/0.95/1.15元，其中對應主業為0.60/0.90/1.10元。今明年主業增長近100％和50％，上調目標價至23元，相當於年底看15年主業25倍PE，向上近60％空間，維持“強烈推薦”!

風險提示:行業景氣不及預期，競爭加劇，大客戶集中及新業務風險。

晶盛機電:主業需求有望持續復甦，藍寶石版面順利推進

晶盛機電 300316

研究機構：長江證券（行情，問診） 分析師：鄔博華 撰寫日期：2014-04-24

事件描述

晶盛機電發布2013年年報，報告期內實現收入1.75億元，同比下降65.17％；實現歸屬母公司凈利潤4339萬元，同比下降75.01％；EPS為0.16元；其中，4季度實現營業收入2221萬元，同比下降76.45％；實現歸屬母公司凈利潤821萬元，同比下降63.51％；4季度EPS為0.03元，3季度為0.03元。

公司同時發布1季報，報告期實現收入6604萬元，同比增長4.56％；實現歸屬母公司凈利潤1572萬元；同比下降14.67％；1季度EPS為0.06元。

事件評論

下游需求低迷影響全年收入規模，凈利潤同比下滑75％。2013年光伏行業復甦初期，下游企業擴產動力不足，設備需求持續低迷，公司產銷量明顯下降，其中單晶生長爐銷售81臺同比下降69.32％；多晶鑄錠爐銷售13臺同比下降68.29％。銷量下降導致收入下降65.17％，在費用相對剛性的情況下，凈利潤同比下滑75％。報告期內公司深化與重點客戶合作，對第一大客戶內蒙古中環實現銷售收入1.11億元，同比僅下降14.5％，收入占比上升至63.21％。

1季度訂單復甦跡象明顯，盈利環比增長91.45％。隨著下游景氣度持續提升，公司訂單情況逐步好轉，一季度實現同比增長，且客戶對設備驗收配合度亦逐步上升。報告期內公司簽訂兩項多晶爐重大合同，收入合計達1.79億元，已超過2013年整體收入規模。從財務數據來看，1季度收入同比增長4.56％，環比增長197.31％，凈利潤同比下降14.67％，降幅明顯下降，環比則增91.45％，均驗證公司景氣復甦的趨勢。

區熔爐研制已獲突破，靜待大單帶動業績增長。2013年公司成功研制直拉區熔單晶爐，拉晶速度較傳統設備提高30％，晶棒成本下降40％以上。公司區熔爐潛在訂單主要為中環股份募投項目，目前中環股份增發已獲證監會發審委核准，后期項目實質推進帶來的大訂單將帶動公司區熔爐業績快速釋放。

藍寶石項目實質推進，下半年將逐步貢獻業績。公司藍寶石晶體生長爐研制成功，35KG、65KG已具備量產水平。考慮到設備與技術關聯性，公司計劃自身生產，目前已完成與中環股份合資的“年產2500萬mm藍寶石晶棒項目”出資，一期100臺藍寶石爐項目預計下半年投產，是后期業績重要增量之一。

維持推薦評級。我們預計公司2014-2016年EPS分別為0.36、0.65、0.99元，對應PE為68、38、25倍，維持推薦評級。

水晶光電:藍寶石襯底與新型顯示將成未來業績增長點

水晶光電 002273

研究機構：聯訊證券 分析師：丁思德 撰寫日期：2014-04-25

事件:2013年，公司實現營業收入6.26億元，同比增長5.72％；歸屬於母公司所有者的凈利潤1.14億元，同比下降22.66％；歸屬於母公司所有者權益合計11.2億元，同比增長6.8％；基本每股收益0.3元。公司擬每10股派發現金紅利1.0元（含稅）。

點評:

1、攝像模組光學器件龍頭供應商。公司主營業務產品主要是精密光電薄膜器件和藍寶石LED襯底。精密光電薄膜器件主要包括紅外截止濾光片、光學低通濾波器等，主要用於數碼相機（攝像機）、可拍照手機配套的鏡頭模組。

2、數碼相機行業持續萎縮影響公司業績下滑。報告期內，公司營業收入小幅增長、利潤下滑較大，主要是因為占總營業收入82％的精密光電薄膜器件銷售收入增速和毛利率顯著下滑，分別下降3.81％和11.43％，導致公司整體業績下降較多。受高階智慧手機替代傳統數碼相機的影響，2013年數碼相機行業繼續低迷，市場規模持續萎縮，包括紅外截止濾光片、光學低通濾波器等光學元件價格下降幅度較大。此外，手機用光學器件產品良率爬坡導致了毛利率的下降，日元大幅貶值也降低了公司出口產品的競爭力和毛利率。

最近幾年內，數碼相機行業和智慧手機行業的發展呈現截然不同的狀況，前者持續低迷萎縮，后者需求旺盛市場增長良好。公司緊跟行業的結構性升級和變化，加大對手機相關產品的投入和規模的擴充，改善產品結構和客戶結構。我們認為，公司未來有能力利用行業調整的機會，鞏固並擴大光學器件產品市場份額，提升產品市場競爭力。

3、藍寶石LED襯底成公司未來業績增長點。2013年，公司藍寶石LED襯底銷售收入錄得1.1億元，同比大增122.1％，毛利率也由上年的14.74％提升至31.24％，在一定程度上緩和了整體業績下降幅度。公司在2011年之前就開始版面藍寶石襯底項目，在2013年LED行業快速復甦的背景下，市場對藍寶石襯底需求增加，公司順勢擴張了產能。

LED照明技術目前已經是照明行業的主流趨勢，LED燈對傳統白熾燈的逐步替代將對藍寶石形成較大的需求拉動。另外，據媒體報導，蘋果公司iPhone6攝像頭鏡片和手機螢幕未來可能使用藍寶石材料，該公司獲得的“藍寶石玻璃防油污涂層專利”也可能應用到其移動設備上；此外，小米公司智慧手機新產品未來也可能采用藍寶石螢幕。未來隨著蘋果、小米等國內外主流智慧手機公司技術和工藝的演進，其他智慧手機廠商也可能會采用類似的技術，最終推動市場對藍寶石的需求增加。LED照明和智慧手機對藍寶石市場形成的需求空間仍在不斷擴張，預計公司在2014年仍將繼續加大對藍寶石襯底的投入和產能擴張，未來有望成為公司業績的新增長點。

4、新型顯示產品增加業績彈性。公司已開發的DLP光機模組、CPV光學器件和微型精密光學元器件等幾個新型顯示系列產品的相關技術處於行業前沿，盡管暫時尚未產業化，但公司在積極推動微型投影光機模組在教育、遊戲、汽車抬頭顯示等領域的應用，跟進微型精密光學零部件在視頻眼鏡領域的應用。未來隨著視頻眼鏡、汽車抬頭顯示應用市場逐漸成熟，以及教育和遊戲視頻應用的升級，新型顯示產品在這些領域的市場需求將會快速成長起來，對公司形成良好的盈利能力。同時我們也要看到，新型產品市場往往存在較大的不確定性，產品市場推進順利則市場規模快速擴張、公司盈利能力相應地會大幅攀升，否則相關成本費用的支出將對公司業績產生不利影響。

5、盈利預測及評級。預計公司2014-2016年凈利潤增速分別為33.9％、44.4％和29.1％，EPS分別為0.41、0.59和0.76元，上一交易日收盤股價對應PE分別為42、29和23倍；目前公司相對估值稍高，但是看好公司長遠發展，給予公司“持有”評級。

6、風險提示:1）數碼相機行業繼續萎縮；2）新型顯示市場發展低於預期；3）人民幣匯率升值。

京運通:力拓新業務，培養新增長點

京運通 601908

研究機構：西南證券（行情，問診） 分析師：劉正 撰寫日期：2014-03-26

業績總結:2013 年，京運通實現營業收入4.66 億元，同比下降18.06％；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤0.57 億元，同比下降25.00％；實現基本每股收益0.07元，同比下降22.22％。

收入下滑。2013 年光伏行業迎來暖意，加之多種利好政策，部分光伏企業觸底反彈，但傳導到光伏設備行業的過程相對遲緩。公司作為國內唯一一家能夠同時大規模生產多晶硅鑄錠爐、單晶硅生長爐和區熔單晶硅爐等光伏和半導體設備的廠家，光伏設備業務難以短期內迅速在產業鏈條中獲益。2013 年，公司鑄錠爐等光伏設備收入下滑47.87％，成為拖累公司業績主要因素。

開拓新業務。2013 年，公司進軍環保領域，收購專業從事脫硝催化劑研發、生產、銷售的山東天璨，其主要產品脫硝催化劑於年內實現收入約822萬元。

同時，公司開始投資具有收益穩定優勢的光伏電站，至2013 年末，公司擁有的光伏電站累計裝機容量達130MW，將有效緩解光伏產品價格波動對光伏企業盈利能力帶來的不利影響，對未來公司提高盈利能力以及保持盈利的穩定性起到重要作用。我們認為，公司力拓新業務，有利於公司培養收入新增長點。

區熔單晶硅為公司帶來利潤增長。公司研制的國產大型區熔單晶硅爐連續成功拉制出6 英寸區熔單晶硅棒，公司已投資約2.9億元建設年產150 噸區熔單晶硅棒項目，有利於新型電力電子器件產業的發展。區熔單晶硅與目前太陽能行業普遍應用的直拉單晶硅相比，生長速率高，耗電量低，轉化效率高，產業前景廣闊，有利於公司業務的結構性調整，增強盈利能力。

投資建議。公司作為大型光伏和半導體設備的廠家，在國內市場占有一定優勢，未來業績主要取決於光伏行業新政策的落實，繼而帶動下游需求驅動的情況。預計公司2014-2016年每股收益分別為0.10 元、0.14 元和0.16 元，給予“中性”評級。

風險提示:市場競爭激烈，新業務受阻，區域單晶硅技術推廣不順。