黃金投資者必須知道的全球央行政策

2014年注定是個不同尋常的年份，在這一年中美聯儲按部就班的完全退出了QE，然而，除了美聯儲之外，縱觀全球其它主要央行均一片風聲鶴唳，凄慘不堪。歐洲就不多說了，一直深陷通縮的泥潭，深深不能自拔；而日本方面安倍的三支箭也未看到任何的效果，基本可以宣告是失敗的，並且日本央行還擴容了QQE；中國方面也面臨著經濟增速下滑的壓力，並且中國央行也開啟了降息的閘門。

不管怎樣，2014年都將要過去了，那么，在2015年美聯儲能否繼續領先，實現一超多強嗎？

美聯儲

當前，美聯儲已完全退出了QE，加息政策提上議事日程。鑒於美元在全球的重要地位以及美國資本市場和基金管理的規模，美聯儲未來利率變動對新興市場的負面影響不容小覷。

美聯儲副主席費希爾在紐約舉行的美聯儲100周年紀念座談會上發表講話稱，零利率是不正常的，美聯儲近期對於加息事宜進行了很多討論，即何時提高、如何加息、技術手段的表現是否能夠符合預期。此外，費希爾也弱化了久不達標的通脹數據，認為能源價格的下行是主要因素，並指出低油價將有助提高美國GDP。

預計美聯儲將會比市場更加有耐心，並且避免提升基準利率，因為通脹將持續低於目標水平。而首次加息可能在2016年1月，而不是當前市場預期的明年下半年。預估2015年美國通脹為1.3%。

歐洲央行

歐洲央行已經開始買進資產擔保債券和資產支援證券（ABS），並希望把資產負債表規模擴大到2012年初時的水平，比目前高約1萬億歐元。

歐央行在2015年開始全面資產購買計劃的概率為50%，之前預計為40%。此外，歐央行很有可能在購買主權債券之前首先購買公司債券。而歐元區的2015年通脹預測為0.9%，這是主要經濟體中的最低水平。

中國央行

對於中國來講，在經濟結構深化調整階段，經濟增速也面臨著下滑的壓力。中國通脹調整后的利率已升至2009年以來最高水平，而第三季度國內生產總值（GDP）同比增長率則放緩至7.3%，為2009年第一季度以來最慢。

並且，自2014年11月22日起，中國央行將一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，同時將存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。

中國央行自9月份以來對市場大量注資，但這樣的流動性操作對壓低銀行借貸成本基本未產生任何作用，企業現金流將受到實際償債成本攀升的束縛。因此，中國央行料將於2015年三次下調基準利率，以降低融資成本，並將政策利率下調至5.25%。預計2015年中國通脹預期為2%。

日本央行

在日本經濟連續兩個季度衰退后，安倍政府提前大選，提高消費稅的提案也被推后。日本央行對安倍經濟學表示諸多不滿，寬鬆的貨幣政策、靈活的財政政策以及經濟結構改革計劃都沒有使日本重歸增長道路。

日本央行行長黑田東彥表示，就目前形勢來看日本通脹率將長期停留在1%，也有可能降至1%以下。如果油價保持當前水平，日本通脹面臨的下行壓力將延續至2015財年上半年。一旦日本持續面臨通脹下行壓力，日本走出通縮狀態的時間可能會延遲。

機構來源：龍訊財經