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12月14日晚，那份讓格力電器董事長董明珠“急上火”的，小米公司入股美的集團(000333)的公告，也首次“泄露”了小米公司之前不諱莫如深的秘密：一是，小米科技2013年營業收入266億元人民幣，營業利潤約4.8億，凈利潤為3.5億元；二是，董事長雷軍持有小米科技77.8%的股份，為第一大控股股東。
這兩個細節與常人所理解的小米有較大出入。
關於第一點，據之前華爾街日報自稱拿到的一份機密檔案，2013年小米公司營收達到270億元，凈利潤為34.6億元(TechWeb注：原文如此)，是上述公告中披露的10倍。此外，雷軍年初公佈，小米2013年含稅銷售額是316億元。為何相差那麼大？
值得一提的是，雷軍12月13日在一個論壇上也談及小米的銷售額，“預計今年過700億肯定沒問題，我覺得明年過千億，看得見。”
關於第二點，早在2012年，金山軟件一份檔案披露，雷軍持有小米科技超過三成已發行股份，在小米已經融資4次的情況下，如今雷軍股份為何持續飆升？
12月15日，小米方面向媒體解釋，小米科技只是小米公司旗下公司之一。小米科技的財富不能代表小米公司整體，雷軍在小米科技的持股情況也不能代表他在整個小米公司的持股結構，“其他公司持股較少。”
然而，關於小米公司架構如何設置、小米旗下有哪些公司，小米方面從未披露過，也表示不便公開。
小米生態鏈品規劃總監孫鵬在微博中透露，自己便屬於小米通訊員工，而非小米科技，此外還有小米移動軟件等幾個分公司。
記者在工商總局網站上查到，小米在北京注冊有兩個公司，分別是小米科技有限責任公司和小米通訊技術有限公司，注冊地都位於海淀區清河中街68號，是小米員工上班的所在地。
小米市場負責人魏來則在微博上透露，小米採用的是VIE架構。所謂VIE結構，即可變利益實體(Variable Interest Entities)，也稱為“協議控制”。中國公司如果想要在海外上市並符合中國監管規定，就必須採用VIE結構。這種結構涉及建立兩個實體，分別位於中國和海外。中國的實體持有在中國開展業務所需的許可證和相關執照。另一個實體是一家離岸控股公司(通常選擇注冊在開曼群島等避稅天堂)，海外投資者可以買進該離岸控股公司的股份。境外上市實體通過協議方式控制境內業務實體。阿里巴巴就是採用VIE架構上市。
小米官方表示無法確認，也無法告知海外注冊地信息。
至於國內實體，業內人士猜測，正是小米科技。“這個凈資3.9億的小米科技，顯然是小米集團的核心企業。首先，它上面雷軍持股77.8%，沒有母公司法人。其次，這個公司營業收入達到265億元，小米不可能還有比這個公司銷售收入更大的企業了。”財經專欄作家向小田表示。
小米採用VIE架構有跡可循。據工商資料，小米科技5000萬元注冊資本的股權結構為：雷軍持股77.8%、黎萬強持股10.12%、洪峰持股10.07%、劉德2.01%。上述四人均為小米管理團隊成員。
“這裏面沒有機構股東，明小米融資是在境外的VIE結構上做的。小米科技本身是境內實體，大部分利潤應該是通過協議的形式轉移給了外資企業。”向小田。
“小米有避稅嫌疑。”一位知情人士告訴記者，北京地方稅務局曾調查小米稅收的問題，但之后不了了之。
自VIE模式在中國互聯網行業應用以來，政府監管層大多采取默許態度，但在投資併購、牌照發放等方面對VIE結構企業也存在多種限制，政策的變化加大企業對VIE模式的運用風險。
值得注意的是，今年全國兩會，雷軍曾對VIE做出表態：“VIE是現有體制下，無數聰明人耗盡腦筋想出來的變通模式，這是一個妥協方案，繞了十萬八千里的路，路上還有風險。”
由於小米未披露公司架構，無法獲知旗下企業之間的股權關係。
據工商資料，小米科技和小米通訊的董事團隊相同，雷軍是兩家公司的董事長。但前者的法人代表是雷軍，后者是小米聯合創始人、副總裁黎萬強。
此外，小米通訊的注冊資本1.3億美元，股東為小米香港公司(Xiaomi H.K. Limited)。“這家香港持股公司應該是小米公司旗下的。”向小田猜測。
至於小米為什麼用旗下的小米科技與美的合作，也有投資人感到疑惑：“奇怪他們用這個公司認購定向增發股票，這個公司資越輕越好。”
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