歐元/美元 美聯儲會議前關注重點數據

盡管美聯儲會議成為未來幾天的市場焦點，但不要忘了歐洲動態。本周陸續出爐的一系列經濟數據可能是決定歐元年底走向的一大因素。

料耶倫不會發出明確信號

部分市場參與者認為美聯儲或傾向鷹派並明確發出2015年上半年加息信號。但如果他們不這么做呢？如果美聯儲改變聲明措辭，剔除爭議性的“相當長一段時間”並以更為模棱兩可的表述來取而代之，結果又會如何？匯市或已計入美聯儲鷹派立場，但債市表現則更為謹慎，10年期美債殖利率收於今年迄今最低水平。

如債券市場的反應是正確的，美聯儲表現不及市場明確，則新年來臨前，歐元/美元或暫緩跌勢。

本周重點數據觀察

周二

歐元區PMI（12月預覽值）－市場料法國和德國PMI略有上揚。

ZEW調查（12月）－料數據在近期疲軟后大力回暖，表明該歐洲最大經濟體（德國）經濟於年底前已有改善。

周四

IFO調查（12月）－料該德國工業信心指數也將逆轉近期跌勢，錄得上行。

我們將密切關注這些最新數據，如結果優於預期或加速歐元小型回彈。盡管歐元區經濟依舊相當低迷，但市場已長久計入其疲軟態勢，因此歐元空頭面臨的更大風險為數據或優於預期。

基本面仍然無力

不要誤會我們的意思，歐元基本面依舊疲軟，通脹預期仍位於極端低值，美聯儲離重回2012年中資產負債表規模高點仍有很長一段路，利率預期暗淡，市場主流認為首次加息時間為2016年第三季度（見下圖一）。

俄羅斯援手

歐元周一展現的回彈能力還來自盧布跌勢，盧布兌美元和歐元暴跌探入記錄新低。隨著人們紛紛逃離盧布，整個中歐地區都感受到了壓力，從而導致部分“避險”流涌入歐元。是的，你的理解沒錯 － 俄羅斯的麻煩不斷可能會讓歐元成為一種“避險”資產。

歐元前景

自5月大幅下挫以來，歐元可能有點過跌了，特別是如果本周歐元區數據優於預期的話。流動性清淡，聖誕節假期前的結清頭寸、盧布疲軟以及美聯儲訊息的良莠不齊可能都利好歐元本周走勢。關鍵水平包括：周一低點1.2413（下檔），1.2500仍為短線關鍵阻力。突破則上看11月19日高點1.2600，然后是10月底高點1.2770。

重點：

新的一周開始，歐元展現反彈能力。

關鍵數據發布對歐元后市走向非常關鍵。

歐元基本面問題依舊，但可能獲益於美聯儲息的良莠不齊、聖誕節假期前的結清頭寸、盧布疲軟帶來的避險流。

盡管歐元長線依舊暗淡，短線或迎來反彈。