機構解析：周一熱點板塊探秘

旅遊業：行業再迎發展機遇免稅演藝休閑景區最受益

研究機構：國泰君安證券日期：2014-08-21

事件：

國務院日前發布《關於促進旅遊業改革發展的若干意見》，共提出五方面二十條意見，涉及旅遊行業的發展定位、旅遊產業政策、旅遊行業供給擴大和規範、旅遊需求的引導和激勵等諸多內容，對7月2日國務院常務會議進行了深化和細化。

五大意見包括：樹立科學旅遊觀、增強旅遊發展動力、拓展旅遊發展空間、優化旅遊發展環境和完善旅遊發展政策。

《意見》高度定性旅遊產業地位，明確發展目標，指明產業發展方向，關注休閑度假游相關要素供應商和旅遊服務商。①定性旅遊產業為現代服務業的重要組成部分，重要性凸顯；②明確提出2020年境內旅遊消費達到5.5萬億（CAGR11.1%），出游率達到4.5次（接近翻番），旅遊增加值占GDP比重提至5%；③指明行業發展方向休閑度假游。我們認為，旅遊產業的重要性凸顯，目標指引明確，包括要素供應商和旅遊服務商在內的旅遊產業鏈所有參與者都面臨發展機遇。政策指引與我們2013年提出的產業圖譜吻合，未來休閑度假游相關的要素供應商和旅遊服務商面臨更大的發展機遇。

擴大規範供給、鼓勵引導需求，旅遊行業整體受益明確：①供給方面加強市場主體誠信建設，深化改革，鼓勵企業兼並重組，將促進旅遊產業供給擴大和旅遊市場的規範，關注有並購重組需求的相關公司；②需求方面要求落實帶薪休假制度將使旅遊需求的時間分布更加均衡，鼓勵旅遊需求。

具體政策影響細分行業，免稅、演藝和休閑景區受鼓勵，自然景區長期成長被抑制：①演藝、休閑景區受到明確鼓勵：政策提出鼓勵專業藝術院團與重點旅遊目的地合作，打造特色鮮明、藝術水準高的專場劇目，並鼓勵建立特色名鎮古村，直接利好宋城演藝(行情,問診)和中青旅(行情,問診)。②免稅有擴張空間：鼓勵旅遊購物產業，出境免稅店可繼續設立，新增入境店探索，中國國旅(行情,問診)受益；③建立國家公園制度、抑制景區門票價格上漲：傳統自然景區未來提價空間將會縮小，長期的成長性將受到一定程度抑制，但可關注短期客流恢復、關注中期外部環境改善。

維持年初以來推薦邏輯，產業圖譜升級，散客化、移動互聯重構休閑游，尋找順應散客休閑游的要素提供商和移動互聯最受益分銷商。行業整體受益，政策出臺的歷史經驗顯示行業有超額收益，但細化政策對要素子行業影響有差異，對免稅購物和演藝的鼓勵政策直接利好中國國旅和宋城演藝，而門票價格控制和國家公園制度建立將抑制傳統自然景區的長期成長性。維持觀點，推薦中國國旅/錦江股份(行情,問診)/宋城演藝/騰邦國際(行情,問診)/中青旅/眾信旅遊(行情,問診)；關注傳統景區下半年恢復性行情，推薦桂林旅遊(行情,問診)/黃山旅遊(行情,問診)/三特索道(行情,問診)。

投資建議：行業整體利好，但結構有差異，免稅、演藝和休閑景區最明確受益，自然景區長期成長性或受抑制，但短期恢復、中期外部環境改善驅動客流增長依然可以期待。

計算機行業：校園市場邊界加速擴張，當下正是版面時

研究機構：平安證券日期：2014-08-21

事項：據網易科技報導：1）8月20日，超級課程表宣布，獲得由阿里領投數千萬美元B輪投資。2）8月19日，主攻校園信用消費市場的趣分期確認完成B輪融資，估值超過10億元。

觀點:：校園移動互聯市場升溫，行業邊界正在不斷拓張8月20日，超級課程表宣布，獲得由阿里領投數千萬美元B輪投資。8月19日，主攻校園信用消費市場的趣分期確認完成B輪融資，估值過10億元。超級課程表是一款對接高校教務系統，幫助大學生快速錄入課表至手機的工具類應用。目前，該應用的用戶數已超過一千萬。趣分期通過實名制認證，向大學生提供分期購物與理財服務，已經覆蓋全國300多個城市3000所高校近5000萬名大學生。

校園移動互聯市場的邊界，正在不斷拓寬。以超級課程表、趣分期為代表，新模式不斷涌現正在，並且已經改變了高校學生的生活方式。而巨頭的加速涌入從側面驗證了校園這一覆蓋接近5000萬學生人群市場的巨大潛力。我們認為，未來校園移動互聯市場商業模式主要包括：1）在線教育：超級課程表未來將以課程表為中心，向學生提供在線教學等服務；2）精準營銷：NFC支付打通O2O閉環，新開普(行情,問診)App玩校未來或以支付數據為支撐進行精準營銷等服務；3）移動遊戲和廣告：基於巨大流量，校園App未來也將充分利用移動互聯成熟商業模式實現“用戶變現”；4），金融服務：基於學生的基本資訊和相關消費數據，提供信貸等相關金融服務。

千億市場空間逐步打開，校園移動互聯公司迎來價值重估受制於傳統的硬體和IT系統，校園過去是一個相對封閉的市場。在校園NFC支付與在線教育助推下，移動互聯顛覆浪潮已經襲來。以校園NFC支付為例，其將與學校現有校園一卡通系統無縫對接，實現學生校園門禁，食堂、超市消費等應用場景。而受益中移動、蘋果等公司在9月發力推廣，以玩校為代表的校園App有望加速落地。我們認為，校園移動互聯市場將由在線教育、校園精準營銷、校園移動遊戲和廣告以及金融服務等部分組成。其中，根據艾瑞咨詢的統計，在線教育市場就將在2017年超過1700億元。在此背景下，校園移動互聯千億市場空間即將打開。

海闊憑魚躍，山高任鳥飛。我們認為，具備硬體介面優勢和海量用戶的企業，將確定性受益於校園移動互聯千億級市場的爆發。同時，在資本加速涌入的背景下，相關轉型校園移動互聯公司價值有望迎來重估。基於此，我們建議投資者積極版面校園移動互聯市場，並依次推薦新開普、星網銳捷(行情,問診)、全通教育(行情,問診)等公司。

風險提示：市場競爭風險；技術變革風險。

通信設備行業：中國移動啟動家庭遊戲戰略

研究機構：上海證券日期：2014-08-20

n動態事項：在“2014TFC第九屆全球移動遊戲渠道大會”上，中國移動公布了其2014年遊戲發展規則：啟動雙百計劃和家庭遊戲運營戰略，我們對相關資訊進行點評。

主要觀點：

中國移動“和遊戲”平臺規模迅速增長

截至2014年2月中國移動的和遊戲開放平臺單月遊戲用戶數突破1.8億。2014年1-2月和遊戲安卓產品收入：1月安卓產品收入同比增長176%，環比增長191%，2月安卓產品收入同比增長141.6%，環比增長47.7%。移動的開放內容、支付、數據、渠道四大核心能力，其遊戲規模迅速增長。中國移動發布了GMAE@4G遊戲標準，開設4G極速遊戲專區，在4G網絡環境優先展示，各省移動公司全力推薦500M專屬4G套餐免費流量。

中國移動跨運營商合作推出雙百計劃

中國移動繼續推進跨運營商遊戲業務在融合計費、用戶覆蓋、聯合推廣、聯合評優方面合作，尤其在聯合推廣方面，聯合電信和聯通推出了雙百計劃，全年推廣100款產品，每款月流水過100萬元。運營商之間的聯合推廣，有利於用戶的全覆蓋，將成為重要的手機遊戲的推廣平臺。

中國移動推出家庭遊戲，打造“和家庭”

中國移動啟動面向智慧電視、智慧機頂盒的家庭遊戲運營，開拓家庭遊戲市場，打造“和家庭”娛樂中心，並發布家庭遊戲SDK和中度平臺，在自有渠道進行1000萬移動機頂盒投放量，在外部渠道與互聯網機頂盒廠商合作實現1千萬市場容量，與知名電視廠商合作，實現2-3千萬市場容量。此外，中國移動合作資質要求降低、送評遊戲數量減少，合作投入周期縮短，服務中小CP，建立隨到隨評的高效合作模式，5月1日起，CP引入+首款遊戲評測+簽約僅需6個月。

投資建議：未來十二個月內，維持通信行業“增持”評級。

有色金屬石墨烯概念：夢幻新材，順“烯”萬變

研究機構：海通證券(行情,問診)日期：2014-08-20

“夢幻新材”。石墨烯（Graphene）即單層石墨，是一種由碳原子以sp2雜化軌道組成六角型呈蜂巢晶格的平面薄膜，只有一個碳原子厚度。04年石墨烯被英國科學家首次發現，10年發現者即憑此獲諾貝爾獎。石墨烯在力學、光學、電學、熱學以及量子力學方面均具有非常優異的性質，是已知的世上最薄、強度最高的納米材料。單層或少數層石墨烯幾乎是完全透明的，電子遷移率高，導熱系數高，“又柔又韌”，而且是多孔材料，比表面積大，堪稱夢幻新材。

快速發展，前景光明。

石墨烯技術目前正處於快速發展階段；中國、日韓、英國、美國在研發和產業化相對處於前列。中國雖然起步較晚，但是發展勢頭迅猛。石墨烯短期可快速產業化的應用包括鋰離子電池導電添加劑、功能涂層、觸摸屏等；中期有望產業化的如超級電容器、太陽能/LED等電子器件的電極材料等；長期看，石墨烯若能在太赫茲檢測、各類傳感器、激光應用的產業化取得破冰，將為醫藥、軍工等多領域將帶來突破性進展。

液相氧化還原法是量產的主要制備方法，氣相沉積法（CVD）價格仍然高企。有關石墨烯的制備方法主要包括10種。目前液相氧化還原法是量產的主要制備方法，制備的石墨烯價格可降至10元/g以下，成品多為粉材、漿料，可間接成膜，適合中低階應用。另一種可量產的方法為氣相沉積法（CVD），這種方法可直接制備石墨烯薄膜，質量更高，效能更好，但價格非常昂貴，未來若技術進步、需求放大帶動規模效應，成本有望快速降低。

關注標的。對A股而言仍是新興產業，目前真正涉及該產業鏈個股有12只。從投資額看，大多投資在1億元以上，屬於高投資產業。按照投資額及行業相關性，建議關注標的為烯碳新材(行情,問診)、方大炭素(行情,問診)、康得新(行情,問診)、金路集團(行情,問診)和力合股份(行情,問診)等。

投資風險：產學研結合進度低於預期。

交通運輸業：利好政策出臺，關注東北交運板塊

研究機構：興業證券(行情,問診) 日期：2014-08-20

事件：

8月19日，國務院發布《國務院關於近期支援東北振興若干重大政策舉措的意見》，支援東北地區全面深化改革、創新體制機制、實現經濟社會持續健康發展，受利好政策影響交通運輸東北板塊大漲，漲幅居前的有龍江交通(行情,問診)（+10.1%）、吉林高速(行情,問診)（（+10.1%））、營口港(行情,問診)（9.92%）。且自我們7月25日發布報告《炒地圖進行時，關注東北交運股》至今，推薦標的龍江交通漲28.7%、吉林高速漲19.2%、營口港漲14.2%。

點評：

此次發布的檔案是在2012年3月發布的《東北振興“十二五”規劃》基礎上做的政策提升。我們對比兩份檔案發現：

優惠政策切實落實、用數字說話：改善民生、增強區域創新、生態環保、城市轉型、國企改革、對外開放等方面均是再次出現，而相對“十二五規劃”，此次出臺的《意見》則落實了更多實實在在的優惠政策，例如“天然林保護資金23.5億/年；棚戶區改造2014年改造70萬套；提高東北地區養老金；千人萬人計劃向東北傾斜”等等切實的扶持政策，從而使優惠不再是空泛而談。

強化國企改革、推動民營經濟發展：首次明確“激發市場活力”，包括簡政放權、促進非公有制經濟發展；“深化國企改革”排序大幅提高。在《意見》中“激發市場活力”出現在第一條，“深化國企改革”則從“十二五規劃”排序靠后上升到了第二條，可見對國企改革、民營經濟參與國企改革的重視程度。

農業重視程度提升、提出農產品(行情,問診)物流概念：對農業發展重視程度提升，農業在“十二五規劃中”篇幅不大，而此《意見》除了重申了“農業可持續發展”外，還提出“加強糧食倉儲及物流建設”。

切實保證交通運輸建設：在此次政策中提出要加強東北基礎設施建設，排在首位的就是綜合交通運輸網絡的建成，其中包括快速鐵路、貨運鐵路擴能改造、公路擴能及完善、機場擴建、城市軌交建設等。由此可見東北振興離不開交通運輸建設的先行，而東北振興后，交通運輸基礎設施也必會受益，享受勝利的果實。

投資建議：綜上所述，對於“振興東北”主題，我們遴選龍江交通（交通基礎設施-高速公路）、吉林高速（交通基礎設施-高速公路）、營口港（交通基礎設施-港口）、象嶼股份(行情,問診)（定增項目為東北農產品物流項目）、大連港(行情,問診)（交通基礎設施-港口）、錦州港(行情,問診)（交通基礎設施-港口）的交運組合，建議激進型投資者短期重點關注。自我們7月25日發布報告《炒地圖進行時，關注東北交運股》至今，推薦標的龍江交通漲28.7%、吉林高速漲19.2%、營口港漲14.2%。

投資風險：政策對上市公司業績提升尚不明確，部分標的估值較高。