聯想之星總經理唐旭東：放緩市場化的初心

8月19日，如約來到會議室接受採訪的聯想控股高級副總裁、聯想之星總經理唐旭東，身淡藍色暗格襯衫。金邊半框眼鏡背后的眉間，一條豎紋是多年凝神思考的結果。

成立僅6年，聯想之星已經成為聯想控股的三個業務部門(戰略投資部、市場管理部和孵化器投資部)之一。

對社會，聯想之星肩負科技成果轉化的重任，對聯想控股，聯想之星實現品牌增值的功用。盡管最初的定位是“公益性”的組織，但聯想之星的財務回報能力也開始顯現，對應激勵機制的結構也開始面臨挑戰。

8月7日，手游發行商樂逗登陸納斯達克，成為聯想之星被投企業中的第一個上市企業。投資3年，聯想之星獲得了近百倍的投資回報。但讓記者意外的是，聯想之星的投資團隊並非和業界投資人一樣享受“管理費＋carry”的薪酬模式，而是遵循聯想控股的薪酬福利體系。

“這是一個很敏感的問題，也是一個我迴避不了的問題。”談及聯想之星的激勵機制，唐旭東以這樣的話語開場。

在樂逗游戲的案例中，為保證企業管理團隊擁有足夠的話語權，聯想之星在樂逗游戲的后續融資中非但沒有跟投資，更是將所持股權的一半轉讓給同為聯想系成員的君聯資本。沒有財務回報的壓力和動力，正是這種選擇的前提之一。

“要算大賬不要算小賬。第一，從回報來看，控股是君聯最大的LP，在GP裏面也是控制性的股東；第二，我們一部分的股權調整使得君聯資本的資源能夠引進來，也讓企業在強化自己的管理話語權上得到加強。”唐旭東強調，這樣的選擇並不會影響控股層面的整體收益，且有利於被投企業的發展。

應該，聯想之星不是一個標準的投資基金。未來，其激勵機制將以何種方式體現，將是控股層面亟須面對的選擇。“激勵是行業的人都很關心的，聯想之星的影響力起來之后也會有很多來自市場上的壓力。”一位投資行業人士對本報記者表示。

“做早期投資這個事兒，聯想之星這個平台是不錯的。一是這個基金的特性比較適合早期投資——聯想控股是聯想之星唯一的LP，相對比較長期。二是聯想之星本身有資源和品牌，比如創業培訓、CEO特訓班。”上述人士認為，盡管團隊的激勵和Carry問題暫未解決，但聯想之星對於年輕投資人而言仍是一個較好的發展平台。

除了聯想之星，唐旭東同時負責聯想控股的人力資源體系，對激勵機制也自然有自己的一番見解。

據唐介紹，同為聯想系的風險投資機構君聯資本在市場化的初期曾經歷過管理費不夠用，不得不以向聯想控股借款的方式為團隊成員發放年終獎金的時期，直到一二期基金的口碑顯現后，才終獲得在業界有競爭力的收入。

“我不希望聯想之星第一個階段走的那麼苦。”唐旭東不願讓聯想之星的激勵機制過快的市場化，希望團隊成員在聯想控股的大平台上有更多的時間成長。(編輯 段曉燕 林坤)