【專家論股】實德李慧芬：六福集團毛利率改善

財華社新聞中心

由於六福集團(590.HK)改變產品結構進程順利，在未來3至5年業務前景會更加樂觀。相信公司銷售將自2015財年下半年開始改善，同時管理層承諾將提高珠寶銷量以改善利潤率。內地旅客近年偏愛珠寶鑲嵌首飾，為去年相關的同店銷售增長帶來正面影響，而六福集團推動珠寶鑲嵌首飾批發銷售有利營運利潤。近期的「小淘金熱」有助抵銷示威活動的影響，預料2015財年下半年同店銷售由上半年的-41%改善至0.8%，2016財年提升至5.5%。

此前有報告指出，六福集團(00590.HK)中期收入按年下跌25%，純利按年下跌17%，是因為受到高基數影響，跌幅較同業小。而且，產品組合改善及營運開支控制得宜，毛利率改善375個基點至23.9%。六福集團估值並不高昂，加上收益率達6%，相信可獲估值重估。另外，10月份六福集團於本港的同店銷售按年錄得單位數跌幅，同樣優於同業。六福集團對11月份收入改善看法正面。本港/澳門方面，預料寶石類產品同店銷售增長持平，黃金同店銷售增長轉為正面，預料中國表現會跑贏本港/澳門。此外，金至尊已開始為六福集團貢獻盈利。建議投資者在25.50元左右買入，目標30元。

李慧芬 實德財富管理總裁 (從業資格證編號ACK112)

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