魏軍:藝術品有很強的異質性

金融界網站訊 近日，中國人民大學“藝術品金融日”開幕式暨《2014中國藝術品金融研究報告》發布會在上海自貿區隆重舉行，魏軍先生在演講中說到，在價格的分布上，具體表現出一個統計特征。我們分析了，在同一個時間，同一個城市，同一個拍賣公司舉行的同一個作者的相同尺寸的作品，它的單價出現了大幅的差異，也就是說價格集中度很差。我們這個指數，第一要充分考慮了流動性，第二把這些各個維度的離群值全部剔除掉，找最致密的價格內核，這個內核是有流動性支撐的，也就是說明年、后年這樣的作品再參拍，今年的價格是有參考意義的。

下面為廣發基金管理有限公司基金經理魏軍先生演講原文：

我是廣發基金管理有限公司基金經理魏軍，這兩年在中國人民大學藝術品金融研究所做藝術品指數課題研究。上午黃雋老師把我們的成果匯報過了，在這我主要介紹一下我們的研究所的指數有什么特點，市場上已經有很多存在的指數了，我們為什么還要做一些探索？

首先今天來了這么多業界的同仁，參與到這個市場，關心這個市場，首先有一個最基本的需求，就是怎么觀測這個市場。如果這個市場沒有一個很好的觀測工具，那么我們去參與就失去了一個最基本的風險防范的標準，或者是收益評估的基準。中國人民大學藝術品金融研究所所做的工作很基礎，但是對於藝術品市場意義重大。

基於藝術品市場觀測數據的兩個困難來做的，第一個困難藝術品有很強的異質性。不同的作品價格相比，理論上來講是沒有意義的，但是還要做比，這怎么辦？這是第一個問題。

第二個問題我們市場成交非常火爆，但是繳款率非常的低。比如說雅昌的數據大概有90%的拍賣會的統計數據里面是有的，但是最後相當一部分沒有付款。在做統計的時候，要不要把這些只是有價格但是沒有交割的價格數據納入到指數里面來。如果納入進來的話，你的指數價格，是一個虛的價格還是實的？是不是有流動性支撐的價格？這就是我們的困境。市場的亂象背后有它的利益邏輯，比如說假拍，為什么會有假拍？還有拍假，利益驅動的動機是什么？這兩種行為，在價格的分布上，具體表現出一個統計特征。我們分析了，在同一個時間，同一個城市，同一個拍賣公司舉行的同一個作者的相同尺寸的作品，它的單價出現了大幅的差異，也就是說價格集中度很差。我們這個指數，第一要充分考慮了流動性，第二把這些各個維度的離群值全部剔除掉，找最致密的價格內核，這個內核是有流動性支撐的，也就是說明年、后年這樣的作品再參拍，今年的價格是有參考意義的。我們做的指數和市場上已經存在的指數的出發點是不同的。我們做的就是近現代名家，而且是單個人單個人做，如果想表征市場的話把過去成交金額的移動平均來做一個指數，匯總成總體指數。

如果今後有藝術品基金想復制我們這個指數數據的話，根據春拍秋拍的拍賣規律，是可以把這個復制出來的，這就是我們研究所指數的特色。這個指數的客觀性就我個人而言是比較有信心的。為什么呢？因為你做投資是一件很嚴肅的事情，如果說你對過去的數據統計出現了錯誤，那么你對將來的判斷肯定會出現偏差。我的發言就到這，謝謝大家。