成本壓力趨緩vs流通有限期價貼水 pta區間博弈

和訊期貨訊息 8月7日周四期指震盪下跌1.41%，商品走勢分化，pta、雞蛋分別領先漲跌幅榜，和訊商品指數收高於1578.87點（+5.34）。焦煤主力1501日內增倉21022手，引領黑色系沖高回落；塑料主力1501繼續大幅減倉72914手。

宏觀

媒體從接近國家發改委的訊息人士處獲悉，上網電價下調的政策已經敲定，下調幅度在0.01元/千瓦時左右，各地區下調幅度有所差別，具體下調的時間尚未最終確定。該人士同時告訴記者，此次上網電價下調主要是受到近期煤價持續走跌的影響，煤電聯動機制是本次調價的主要因素。業內指出，煤價的下跌直接導致了下調電價，而電價下調又將大大利空煤炭行業。

如按目前證券法修訂年底“一審”、爭取明年6月“三審”的進度，注冊制2015年實現的節奏已逼近，今明兩年的發審委很可能是十數年歷史的末班車乘客，這些上車人的改變實際上是過渡到注冊制改革路上的改變。如果此訊息屬實，那么注冊制勢必帶來融資潮。

周四a股早盤幾乎平盤開盤，隨即小幅跳水，被多頭拉起后，二度跳水，全天下跌超1%。船舶、石油領漲，煤炭、券商、有色領跌。上漲超3%的個股較少，而下跌超3%的個股較多，投資者整體情緒較為低迷。首創期貨表示了兩種猜想：第一種震盪后，最後一沖，然后掉頭向下。第二種情況高位震盪，盤跌。是那種情況，還有看近幾個交易日的訊息面情況，如果有利好訊息，那么第一種情況概率較大，如果訊息面乏善可陳，或略有負面訊息，那么盤跌的概率就比較大了。但在滬港通正式開啟之前，仍有向上炒作噱頭，而熱炒的滬港通真正開通后，或較為平穩，其實從ah溢價的角度看，a股並不比港股便宜。從7月數據看，中國經濟未來下滑是大概率事件，目前經濟中的很多問題還沒有徹底解決，例如投資下滑問題，房地產拐點問題，地方債問題等等，短多的投資者且行且珍惜。

pta

今日px現貨市場重心至今上升15美金左右，現9月上船貨報1410美元/噸cfr台灣附近，還盤在1395美元/噸cfr台灣上下。基本面相對穩定，迫使pta期價延續近期的寬幅震盪格局，今日1501合約報收於6978元/噸，較上個交易日結算價上漲1.42%，成交量為916576手，持倉量增加17694手至408652手。

現貨市場，早間pta內盤市場重心小升，報盤跟隨期貨小幅上漲至7600元/噸偏內，商談升至7500元/噸自提或7550元/噸送到偏內；外盤市場持穩，船貨報盤穩定在1010-1015美元/噸附近，還盤1005美元/噸附近，商談1010美元/噸附近。

上海中期認為，短期后市價格或以高位震盪為主：隨著近期及預期的一些px裝置的重啟及投產，px供應量在進一步上升，這將有效減緩當前市場供應相對偏緊的局面，加之原油的長周期弱勢預期及近期pta開工率的小幅下滑，短期px價格料難以再度強勢走強。另外，隨著pta下游的接貨抵觸情緒、庫存的上升以及開工率的下滑，基本面較前期有所減弱，這抑制pta進一步上升的空間。另一方面：當前現貨市場pta流通量依然相對有限，且pta成本價和期貨貼水的格局依存，這將在下方給予價格較強支撐，所以短線1501合約價格或在6800-7100區間震盪，建議區間內的短線滾動思路，后市需要密切關注整個產業鏈的開工率變化和pta的基差變化。

雞蛋

周四雞蛋1501合約大幅回落，報收4815元/500千克，較前一交易日結算價跌99元/500千克，跌幅為2.01%。

博亞和訊數據顯示，8月7日全國主產區雞蛋價格繼續上漲，接近歷史高點，均價9.97元/公斤，環比上漲0.11元/公斤，其中河南地區均價最高10.20元/公斤，遼寧地區均價最低9.66元/公斤。全國大部分地區迎來雨水天氣，雞蛋運輸受阻，蛋價有所波動；今日立秋，但氣溫仍然較高，“歇伏”蛋雞尚需時日恢復產蛋效能，且近期食品廠商備貨增加，因而蛋價仍有上漲趨勢，預計后市全國蛋價均有望突破5月份高點。

瑞達期貨(博客,微博)表示，雞蛋現貨價格持續走高，且仍有上行空間。但立秋過后產蛋率逐漸回升、中秋備貨結束后需求回落的利空預期料已影響期貨市場。技術上，雞蛋1501合約受前高壓制，上沖遇阻后延續回落，調整跡象明顯，關注下方4800元/500千克關口支撐。