信托7月報：數量規模雙升 整體收益上行

信托7月報--數量規模雙升，整體收益上行

7月信托市場概況

發行概況：成立數量規模雙升

根據格上理財統計，2014年7月，共57家信托公司參與發行，成立356只固定收益類信托產品，納入統計的261只產品總規模為407.39億元。產品數量環比上升10.90％，同比上升31.37％；產品規模環比上升10.34％，同比上升35.87％。7月集合信托成立數量規模較6月雙升。

較上月相比，本月信托發行市場無論從數量上還是規模上均呈回暖狀態。打破“剛性兌付”和過往的偶發風險並沒有從實質上打擊到信托行業，相反，信托業龐大的資產規模和優質的資產質量保障著信托業的安全邊際，信托依然是高凈值人士的首選理財方式。產品發行排名前兩位的分別是中融、中鐵信托，興業和中江信托並列第三。

資金投向：房產基建類處絕對優勢 控風險保安全乃立足點

從資金投向來看，房地產類共成立了52只，占比33.33％；基礎產業類緊隨其后，共成立了46只，占比29.49％；工商企業領域占比10.90％，金融市場占比0.64％。

從當前宏觀經濟運行的情況來看，房地產行業的下行無疑是最大的隱憂，而房地產類信托在信托總規模中依然處於重要地位，這也意味著信托公司和投資者勢必加大力度對房地產信托進行甄別、篩選，以控制房地產信托風險。另一方面，基礎產業類信托依然是本月重點推薦類信托，優中選優的嚴格風控措施是保障信托安全的不二法則，可優先考慮一線城市和財政狀況較好的二線城市，以及開展地方政府債自發自還試點地區的基建類產品。

收益率統計：整體收益水平上行

從產品收益水平來看，本月發行的產品存續期從6個月到10年不等，預期年化收益率從6％到15％不等，整體平均收益率為8.93％，較上月小幅上升。

從資金投向上來看，基礎產業類信托平均收益最高，達9.25％，房地產類與工商企業類緊隨其后，分別是9.20％，8.64％。

從今年三月份以來，信托行業整體平均收益率一直處於穩步上升狀態，7月份的高收益率更是今年以來的最高收益率，這主要得益於信托業的兩大巨頭---基礎產業類和房地產類信托的高收益率，均在9.2％以上。

產品流動性：整體流動性繼續上升

從產品流動性來看，本月期限為1年或1年以內的短期產品占比30.67％；1-2年的占10.92％；2年的占50％，占比5成；2年以上的占8.40％。總平均期限為20.8個月，較6月（22.8個月）明顯下降，整體流動性上升。本月產品期限最長的是萬向信托-智信2號，存續期長達10年。

行業熱點事件

信托業上半年數據回放

成立於上半年的信托產品達到3742只，預期收益率平均8.84％，平均年限為1.5年。而2013年、2012年同期收益率分別為8.81％、9.25％，今年收益率較去年有所上浮；上半年成立的集合類信托產品合計募集4288.3億元，而去年同期合計募集資金4437.65億元，今年募集資金較去年同期有所下降；上半年信托公司公布的增資規模已達151.61億元，已經超過去年全年水平；上半年提前發布兌付公告和終止公告的信托公司數量分別為15家和54家。在今年提前終止或兌付的信托產品中，投向房地產的28只，整體規模達到62億元，無論在規模還是數量上地產信托產品占比均為三成。

盤點上半年收益率前十的信托產品

今年上半年信托公司發行的信托產品共有14款收益率排名前，如上圖所示。從資金投向來看，這14款信托產品中，房地產信托產品發行的產品最多，占比超過了50％。雖然上半年新發行的房地產信托受益較高，但與收益相匹配的風險也是較高的。另外近年來，國內市場資產價格上漲較快，房地產行業出現了較為嚴重的供求失衡，該領域的風險報酬率自然會上升，但由此帶來的更大風險，需要投資者保持理性。

大數據時代 信托業依然堅挺

數據顯示：截止2013年底，信托公司管理的信托資產總規模為10.91萬億元，其中，單一資金信托占比69.62％、集合資金信托占比24.90％、管理財產信托占比5.49％；信托業自有資產總規模為2871.41億元；信托公司全行業實現經營收入總額832.60億元、利潤總額568.61億元。集合信托占比約為25％，管理規模約2.75萬億。其中，約30％是由機構參與的類頻道型業務，剩下的70％才是主動管理型業務。主動管理型產品是需要信托公司履行一定的“剛性兌付”義務的，規模約1.8-2萬億。在這“1.8-2萬億”的信托規模中，以政府信用和金融機構信用作為支援的項目占比約50％以上，風險較小。另外，信托業從2013年開始，每年發生風險的集合資金信托項目約為200億元左右，但行業的總收入為832億元，收入對抗風險的覆蓋率達到4倍以上。同時，出現風險的項目大部分都是有抵押的，處置完資產后真正的損失不會超過20％-30％。由此就現狀而言，信托行業尚處於一個非常高的安全邊際。所以，不應該放大偶發風險的影響，進而否定整個信托行業。

近期優選產品

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