滬港通首日買港股 按參考匯率將先浮虧5.82%？

滬港通開閘首日參與度“北火南溫”，滬股通在接近下午14點左右當日130億額度全部用盡，但港股通交投額度稍顯清淡。分析人士指出，除去內地投資者對於港股T+0、不設漲跌停板等交易制度不熟悉之外，匯率風險或許也是令內地投資者徘徊的原因之一。

按照滬港通此前規定，投資者買入港股時，證券公司利用港幣賣出參考價計算投資者需要支付的人民幣資金；投資者賣出港股時，證券公司利用港幣買入參考價計算投資者可以得到的人民幣資金。

按照上交所今日公布的匯率參考價，港幣匯率買入參考價0.7671，賣出參考價0.8145。有香港券商機構人士計算，“按參考價計算，如果是100萬人民幣買入股票，需要以0.8145匯率換成港元， 變成 122.77萬港元， 然后再買入港股。若平價買入，則需以122.77萬港元，以0.7671匯率換成人民幣，則變成94.18萬元”。

這也意味著，如果按照參考匯率來算，投資者在投資港股時買入已先虧損5.82％。

不過“上交所網站的是參考匯率，不肯定實際匯率是否這樣。”上述分析人士稱。

此前中國結算相關負責人也指出，投資者在交易時間內commit訂單依據的港幣買入參考匯率和賣出參考匯率，並不等於最終結算匯率。港股通交易日日終，中國結算將進行凈額換匯，將換匯成本按成交金額分攤至每筆交易，確定交易實際適用的結算匯率。

德邦證券滬港通業務相關負責人表示，在投資者買賣港股時，證券公司根據中國結算當天公布的參考匯率進行資金凍結，一方面是考慮到抑制過度炒作，另一方面也是防止結算匯率波動而引發的軋差問題。在收盤后清算時，中國結算會進行換匯，並根據實際的換匯情況進行結算。換匯的成本跟之前的參考匯率有差別，反映在投資者賬戶上的交易成本與實際交易成本也會有區別。

不過中國銀行（香港）有限公司發展規劃部經濟及政策研究主管謝國樑提醒，投資者投資滬港通確實需要意識到匯率兌換風險，未來人民幣匯率呈雙向波動的趨勢，較難預測，過去人民幣單邊升值的趨勢料很難出現，因此滬港通每一筆交易都面對匯率風險。

名詞解釋：

結算匯兌比率是指，當日收盤后，本公司根據全市場港股通成交的清算凈額，在香港與換匯銀行換匯后，將換匯成本均攤至根據當日所有買入成交和賣出成交所計算出的對投資者當日成交進行人民幣資金結算所實際適用的匯率。結算匯兌比率包括買入結算匯兌比率和賣出結算匯兌比率兩項。

參考匯率是指，在港股通交易日每日開市前，由本公司根據換匯銀行提供、並通過上交所網站向市場公布的匯率。參考匯率包括港幣買入參考價、港幣賣出參考價兩項。境內證券公司可利用該參考匯率控制投資者的資金使用。即，投資者買入港股時，證券公司利用港幣賣出參考價計算投資者需要支付的人民幣資金；投資者賣出港股時，證券公司利用港幣買入參考價計算投資者可以得到的人民幣資金。投資者應事先咨詢指定交易券商了解詳情。