工銀租賃總裁叢林：金融租賃是實體經濟的源頭活水

當前，在我國深化改革開放，經濟轉型換擋的關鍵時期，推動金融與實體經濟融合發展，更好發揮金融對於實體經濟的服務、支援功能，已經成為國家制定產業政策、圍繞區間目標進行宏觀調控的一項重要指導方針。繼續深化金融業改革，加快完善多層次的金融市場，用好各類金融工具，特別是發展與實體經濟具有緊密聯系的金融租賃顯得意義尤為深遠。

金融租賃的發展歷史

金融租賃與實體經濟具有天然的密切聯系。金融租賃起源於租賃。而租賃作為人類最古老的經濟活動之一，從本質上看，是一種使占有權與使用權、收益權相分離的制度安排，租金即為讓渡使用權的對價。在租賃關係建立的過程中，必然存在著權利所附著的載體，即租賃物。因此租賃活動與實物資產存在一一對應的關係。隨著社會的進步和現代金融業的崛起，租賃與金融進一步結合，產生了現代金融租賃，增加了融通資金，盤活資產及其他金融服務功能。但無論金融租賃業務如何創新發展，與租賃物一一對應、與實體經濟緊密相連的特征並不會改變，這使得資金通過金融租賃渠道可以直達實體經濟的干渠、支渠，補給到實體經濟的毛細血管。

從發達國家經驗看，金融租賃在特定的歷史時期發揮過巨大的政治經濟作用。第二次世界大戰以后，美國通過“馬歇爾計劃”以租賃的方式向歐洲輸出大量過剩設備產能。上世紀70年代，法國、日本等國家通過使用金融租賃的手段支援國內制造業擴張，打開國際市場，使得國內汽車、機械、電子等制造工業得到迅猛發展。

我國改革開放初期，大量外資租賃公司跟隨跨國公司進入中國。金融租賃作為一種促進銷售的有效手段，為國外制造業快速占領當時資金匱乏但前景廣闊的中國市場奠定了基礎。此后經過一段曲折的發展，以2007年銀監會頒布實施新的《金融租賃公司管理辦法》為標志，金融租賃在國內迎來了新的發展階段。截止到2014年6月底，國內金融租賃公司25家，注冊資本金856億元，總資產超過11000億元。在當前的經濟形勢下，發展金融租賃在支援實體經濟，優化產業結構，轉移過剩產能，帶動銷售、占領新興市場等方面的宏觀作用日益顯現。

金融租賃的獨特功能

正如實體經濟行業眾多，包羅萬象，不同的金融服務特點和功能也有所差別，各有所長。而金融租賃作為在我國興起較晚的一種金融工具，在服務實體經濟方面越來越體現出它的獨特優勢：

“實”。金融租賃每一單業務必須有租賃物的真實存在，永遠不可能脫離具體的租賃物空轉，從而根本上杜絕了脫離實體經濟自行其道的風險。

“近”。金融租賃直接面對實體企業開展租賃業務，為企業融資提供了便利，沒有任何跑冒滴漏，將資金全部化為企業所需的設備設施，起到了資本直達管道的作用。

“廣”。金融租賃的服務對象，既有大中型企業，也有小微企業；既包括國有經濟，也有大量民營企業，行業跨度之廣覆蓋高階裝備、能源電力、軌道交通、科教文衛、三農設施等諸多關係國計民生的各行各業。

“活”。金融租賃相比於信貸產品更加側重考察企業經營能力、未來盈利水平以及租賃物的通用性，相對於信貸更加靈活。同時，根據客戶的不同情況，設計符合實際需求的業務結構，從融資租賃、售后回租、經營性租賃的選擇，到更具有創新性的租賃與信貸、保理等其他金融產品的最佳組合，最大化地解決實體經濟融資融物難題。

在具體功能上，金融租賃在以下幾方面能對促進實體經濟發展發揮獨特作用。

支援高階裝備制造業發展。高階裝備制造業發展水平體現了國家的綜合實力，也是從中國制造向中國創造轉變的核心領域。高階裝備涵蓋航空器、衛星及應用等，這些裝備投入大、研發周期較長，需要大量資金支援，金融租賃既可以為這些高階產業發展提供資金支援，同時又能夠發揮促進銷售的作用，開拓國內、國際市場。

優化產業結構。“調結構”是當前我國經濟社會發展要解決的主要問題之一。一方面，金融租賃按照國家產業政策嚴格制定投向，側重支援先進、高階產業和國家扶持的戰略產業，從而持續和推動整個宏觀經濟的結構優化；另一方面，通過金融租賃可以帶動國內過剩產能向外輸出，從而起到平穩經濟運行，化解系統風險的作用。

降低經濟周期影響。由於金融租賃偏好逆經濟周期運行，在價格低谷時買入資產，高點時轉出，因此可以在一定程度上充當實體經濟的“蓄水池”，有效熨平經濟周期對實體產業的影響，幫助企業在行業周期上行時避免盲目擴張，在下行時渡過難關。

盤活存量資產，推動城鎮化建設，改善民生。金融租賃在地鐵輕軌、綠色公交、污水處理、節能發電、教育醫療、文化娛樂等諸多領域可以提供資金支援，盤活現有的存量資產，有效緩解地方政府財政支出壓力，完善城市設施，切實提高人民生活水平。

便利小微企業融資融物。當前，小微企業融資難、融資貴是抑制經濟活力的一個主要障礙。與傳統信貸相比，金融租賃的融資方式更加靈活，能夠根據企業需求，通過租賃與信貸、保理等產品的組合設計，最大程度方便小微企業融資融物，減少企業資金的占用，降低融資成本。

服務企業“走出去”。在中國企業走出去的過程中，金融租賃可以為企業提供更加貼身的金融服務，發展出“中國制造+中國金融租賃”的海外發展模式，即租賃公司從國內購買產品並租給國外企業，打開國際市場，為中國企業特別是高階裝備充當先鋒。同時，在進口方面，金融租賃通過從國外采購從而直接拉動進口，發揮平衡國際貿易的作用。

中國金融租賃的未來

去年底，李克強總理在天津視察工銀租賃時對金融租賃產業發展給予了充分肯定，並要求中國金融租賃企業繼續堅持服務實體經濟不動搖，在支援中國高階裝備制造業“走出去”、平衡國際貿易、促進就業等方面進一步發揮積極作用。在接下來的三次國務院常務會議上，金融租賃作為國家金融服務“三農”、擴大商品出口、促進產業結構調整升級的重要工具均被提及。越來越多的地方政府也把金融租賃作為戰略性產業，出臺相關促進發展的政策和措施。

在歐美發達國家，租賃已經與信貸、資本市場並肩成為社會融資的三大主要工具之一，租賃資產占全社會固定資產投資的比例（租賃滲透率）在15%—30%之間，而國內僅在5%左右，租賃對全社會融資的影響力、帶動力尚不足夠。同時，制約國內金融租賃發展的相關瓶頸問題亟待解決。在配套環境上，我國租賃產業相關法律缺失，對租賃公司的租賃物法律保障不夠。金融租賃配套的法律、會計、稅務服務等產業發展不成熟，難以對租賃公司初創、成長提供有力的支援。盡管面臨一些問題，但毫無疑問的是，由於金融租賃的特性和中國經濟現階段發展的需要，未來一段時間，金融租賃在支援實體經濟發展中將發揮更為重要的作用。

一是將在社會融資當中扮演更重要的角色。隨著金融改革的整體推進，配套政策的完善，準入條件的放寬，越來越多的社會投資主體進入到租賃行業，將會大大提升金融租賃在全社會融資總量中的占比。金融租賃在我國經濟轉型升級當中發揮的作用會更加明顯。

二是成為貫徹國家戰略與宏觀調控的有效金融工具。金融租賃受國家產業政策引導，對國家的大飛機戰略、制造強國戰略、海洋戰略、新興產業戰略、城鎮化戰略的扶持作用將進一步深化。對支援國產飛機、高鐵、核電設備等國內高階制造業走出去的作用將進一步顯現。另外，隨著中央政府對宏觀調控實施更加靈活的區間目標管理，金融租賃對於產業支援的定向發力，“噴灌”“滴灌”功能將得到進一步體現。

三是與其他金融手段的互補與合作。金融租賃將發揮自身貼近實體經濟，相對靈活便利的優勢，與信貸、基金、保險、資產管理等其他金融業務形成有機互補，並通過創新打造各類組合產品，進一步豐富金融產品服務鏈，更好地滿足客戶多元化的金融需求。

四是差異化、國際化發展。目前我國金融租賃公司正在形成根據各自優勢資源，側重服務不同產業、不同客戶群體的金融租賃企業，從而逐漸形成層次分明的市場結構。隨著中國在全球經濟中作用的加深和中國企業“走出去”，中國金融租賃必將更多地參與國際競爭，充分利用國內國際兩個市場資源，在國際市場上發揮影響力。

“不忘初心，方得始終”。現代金融是在產業革命的基礎上誕生，與實體經濟相互依存，共生共榮。實體經濟是金融業的基礎，百業興則金融興，百業枯則金融亡。脫離實體經濟進行所謂金融創新和自我循環，更是金融危機產生的根源。在當前“穩增長、調結構、惠民生、促發展”的關鍵時期，金融租賃更應充分發揮自身聯結金融和產業的本質和特色，成為促進國民經濟發展的源頭活水，為國家戰略實施、經濟社會發展進步提供新的活力。