債券天王格羅斯利用cds增加對債券押注

　　
債券天王格羅斯

    目前越來越多的投資者開始利用衍生品來押注債券價格的漲跌，無需實際擁有這些債券。對於那些希望市場交易活躍或想要豪賭一把的資產管理公司而言，這種做法很有吸引力，尤其是在企業債交易量逐漸萎縮的情況下。

　　全球最大債券基金的管理者、太平洋(601099,股吧)投資管理公司(pimco)首席投資官格羅斯(bill gross)就是其中之一，他利用信貸違約互換(cds)押注於企業債上漲。

　　根據一份季報，在截至6月30日的三個月中，被譽為“債券天王”的格羅斯賣出cds，加大了對衍生品的使用。

　　格羅斯並非唯一一個：與北美高收益率債券相關的一個cds指數的未平倉押注達到至少2011年以來最高水平。

　　彭博匯總的數據顯示，截至7月18日，對最新markit cdx北美高收益率指數凈押注達到315億美元，而在3月份，上一系列指數的最高押注為291億美元。

　　投資者正在尋找更快捷的途徑，以表達對投資級和高收益率級債券的判斷。而隨著華爾街銀行減少利用自有資金做市，這些債券在債市交易總量中的比例不斷降低。

　　brean capital llc駐紐約的宏觀規則主管peter tchir在7月25日的報告中寫道，cds在有些情況下比債券組合更容易管理，渴望優勢的真金白銀將會重視cds。

　　投資者正在重返能夠放大盈虧的證券，因為他們希望在債券收益率處於歷史低點附近、市場波動率很低的情況下獲得更大收益。

　　這些曾經導致大蕭條以來最嚴重金融危機的cds目前處於更嚴格監管之下，交易員們必須經由中央結算公司進行交易，令投資者們非常心安。

　　上述季報顯示，pimco規模2252億美元的總回報基金在截至6月30日的三個月中賣出了更多cds，令cds相關的一個風險指標比第一季度升高了62%。

　　專家指出，盡管這些衍生品在短期內方便了押注，但在市況長期下行的情況下可能會放大損失。假如違約情況加劇，cds賣家可能不得不補償交易對手的損失。

　　當然，隨著經濟好轉、全球央行致力於刺激政策，這種情況現在看起來可能性不大。