華創證券：改變上升斜率 新一輪牛市勢不可擋

中國股市連續多年的低迷，除了經濟增速放緩的宏觀基本面因素外，還有市場制度層面的一些缺陷或不完善所致，由此也造成過往重融資輕投資、信披不規範、監管存疏漏、投資者權益保護落實不到位等等問題，這既制約了市場的健康發展，也令投資者信心受到挫折。但我們欣喜地看到，以5月8日國九條頒布為標志，及肖鋼主席新屆監管層推出的系列股市新政，不僅描繪出未來資本市場健康發展的頂層設計藍圖，亦正除舊布新打破原來阻礙市場發展的諸多頑疾和瓶頸，這無論是在強化資訊披露規範，還是在嚴懲虛假欺詐、內幕交易，抑或是中小投資者權益保護上，都邁出了堅實的步伐，並取得了系列成果。同時，監管層在完善退市機制、新股發行改革、增強市值管理、股權機制激勵、拓展引導長期資金入市、推動擴大qfii和rqfii的規模等多方面實質性舉措上，都朝著積極的方向推進，這不僅僅在為a股市場帶來增量資金，同時亦將在提高我國資本市場對外開放程度和國際化水平中，擴大資本市場的改革發展，推動市場環境的進一步改善。這都屬落實新國九條的系列股市新政范疇，同屬制度變革建設的重要組成部分。而這系列股市新政所帶來的市場紅利將是廣泛而深遠的，這也是扭轉股市長期低迷、促市場牛熊轉折的根本動因所在，市場各方當對此有足夠的認識、理解和判斷。

二季度及上半年的經濟數據已以事實有力回應了唱衰者的盲目悲觀，多年下滑的經濟在首季觸底企穩后正逐月回升，在多舉措穩增長中，下半年的復甦鞏固亦是大概率事件，這也將有助於市場的回暖和投資者信心的提振。從技術面角度觀之，5、6月份以來通過均線、切線分析給出的趨勢轉折預判警訊正得到市場初驗，若干重要長期均線的逆轉是有方向引導的，亦是難以撼動的，多個價位線大形態逐次率先於k線圖表的突破，所揭示的也是熊去牛來的轉折，2000點區域作為又一個歷史大底已幾成定局，隨之而來的新一輪牛市也已勢不可擋。此外，牛市初期會呈較陡峭的恢復性上揚，但之后會逐步改變上升斜率，以震盪盤升的形式邁向長期牛市。