政治博弈沖擊黃金等貴金屬

大宗商品生產、消費和貿易大國，如南非、印度、印尼、巴西、泰國等，這類國家未來領導人的政治經濟傾向對國內一些支柱產業涉及的大宗商品價格產生直接的影響。

南非大選影響鉑金和鈀金走勢

南非是世界上第一大鉑金生產國和第二大鈀金生產國，鉑金和鈀金產量分別占到全球的80%和37%。南非一直以來都未能擺脫對礦業的高度依賴，單一的產業結構吸納就業能力有限，且支柱產業由幾大生產商企業壟斷，民眾難以分享增長收益，造成高失業率、貧富差距拉大，社會不滿情緒高漲，導致南非罷工持續不斷。

上半年持續罷工、經濟增長放緩與南非大選並行，罷工造成多家鉑礦和鈀礦企業至少200億蘭特損失，並影響全球的鉑金和鈀金生產，加上俄羅斯和烏克蘭關係緊張也影響到貴金屬供給，鉑金和鈀金上半年展開瘋狂上漲行情，漲幅分別達10.1%和22.3%。

5月南非最大政黨非國大毫無懸念地贏得選舉，這有利於其經濟政策的連續性。未來非國大執政重點是創造就業、改善經濟發展不均衡、提高人民生活水平。與經濟自由斗士黨將礦業公司收歸國有的主張不同，非國大認為國有化並非明智選擇。

南非礦業一旦實施國有化，勢必影響南非礦業投資的積極性；國有化方式也成問題，無償剝奪方式違背憲法，而以購買股權方式將礦業全部國有化遠超過政府財政的承受能力。

非國大的執政理念有利於緩和南非勞資糾紛、維持鉑鈀供應和價格的穩定，但不能排除政府通過征收資源稅、發展國有礦業公司等方式分享壟斷行業收益。

印度大選影響黃金和白銀走勢

印度經常項目逆差占據gdp的5%，其中一半以上直接來自於貴金屬特別是黃金及制品的進口。印度人對黃金有著狂熱的追求，過去十年印度購買了6300噸黃金，其中65%為金飾的購買。

金融危機后印度經濟增長大幅放緩，在美聯儲退出qe影響下，盧比大幅貶值，印度央行不得不提高利率，對黃金進口實施管制，以遏制盧比跌勢，控制國內通脹。限令出臺后印度黃金進口量大幅下跌，但卻導致國內走私加劇以及黃金溢價高漲。

印度新任總理莫迪致力於提高政府效率，以經濟發展作為政府的首要使命，其任古吉拉特邦首席部長時推行了大刀闊斧的改革，創造了“古吉拉特邦奇跡”，古吉拉特邦被稱為印度的廣東。

現在的印度面臨著高通脹低增長、經常賬戶赤字、浪費的福利計劃、太高的薪酬待遇以及官員腐敗等問題，而印度民眾希望改革派莫迪為印度帶來所需的經濟加速增長和就業增長。這有利於印度進一步減緩經常賬戶赤字和通脹，達到調降甚至取消黃金進口關稅的條件。

莫迪也是黃金產業的支援者。5月印度大選結束后，印度央行即修改了黃金進口準則，並立即生效，允許除已授權銀行外的兩家貿易商行進口黃金，以促進黃金出口，但仍須遵守“80/20法則”。

另外允許銀行對黃金珠寶商80%黃金進口配額做抵押貸款。雖然7月初的印度預算案並未調整黃金10%的進口關稅，不過投資者對此只需要耐心地等待。