各角度透析原油期貨來龍去脈

原油期貨是最重要的石油期貨品種，目前世界上重要的原油期貨合約有4個：紐約商業交易所（nymex）的輕質低硫原油即“西德克薩斯中質油”期貨合約、高硫原油期貨合約，倫敦國際石油交易所（ipe）的布倫特原油期貨合約，新加坡交易所（sgx）的迪拜酸性原油期貨合約。

【簡介】

石油期貨就是以遠期石油價格為標的物品的期貨，是期貨交易中的一個交易品種。

由期貨交易所統一制定，以原油為標的的標準化合約。

eg： nymex於1983年推出輕質低硫原油期貨合約。

ipe於1988年6月23日推出國際三種基準原油之一的布倫特原油期貨合約。

新加坡交易所（sgx）於2002年11月2日正式推出了中東迪拜石油期貨合約。

主要分為2大類,ukoil,usoil

20世紀70年代初發生的石油危機，給世界石油市場帶來巨大沖擊，石油價格劇烈波動，直接導致了石油期貨的產生。石油期貨誕生以后，其交易量一直呈現快速增長之勢，已經超過金屬期貨，是國際期貨市場的重要組成部分。

在石油期貨合約之中，原油期貨是交易量最大的品種。目前世界上交易量最大，影響最廣泛的原油期貨合約共有3種：紐約商業交易所（nymex）的輕質低硫原油即wti（西德克薩斯中質原油）期貨合約，倫敦國際石油交易所（ice）的brent（北海布倫特原油）期貨合約，以及新加坡國際金融交易所（simex）的dubai（迪拜原油）期貨合約。

其他成品油期貨品種還有餾分油、無鉛汽油、瓦斯油、取暖油、燃料油、輕柴油等。

國際原油實貨交易主要采取基準價+/-貼水的計價方式，wti、brent、dubai等期貨交易價格經常被用作基準價。舉cme的wti期貨合約為例，其規格為每手1000桶，報價單位為美元/桶，價格波動最小單位為1美分。西半球出產的原油主要掛靠wti計價，包括美國的ans（阿拉斯加北坡原油）、墨西哥的maya（瑪雅原油）、厄瓜多爾的oriente（奧瑞特原油）、委內瑞拉的santa barbara（聖芭芭拉原油）和阿根廷的escalante（埃斯克蘭特原油）。掛靠brent的主要是西歐、地中海和西非地區出產的原油，比如俄羅斯的urals（烏拉爾原油）、利比亞的sarir（薩里爾原油）和尼日利亞的bonny lt（博尼輕質原油）。掛靠dubai的主要是中東地區出產的原油。而遠東地區出產的原油交易主要掛靠minas、cinta、duri等地區性的基準油種。

根據美國《油氣雜志》的數據，截至2007年年底，全球石油探明剩余可采儲量為1824.24億噸，同比增長1.1%，儲采比為50.4年。沙特阿拉伯擁有的探明可采儲量雄踞全球之首，達到365.41億噸，約占全球的20%，儲采比為84年。2007全球原油產量為36.18億噸，前5位的產油大國依次為俄羅斯、沙特阿拉伯、美國、伊朗和中國。

截至2002年1月1日，全球石油估算探明儲量為1413．09億噸。沙特阿拉伯為世界石油儲量之首。2001全球原油產量為31．8億噸，排名前5位的國家依次為俄羅斯、沙特阿拉伯、 美國、中國和挪威。其中俄羅斯和中國產量分別增長了9%和1．8%，俄羅斯從2000年的第二位，取代沙特阿拉伯成為世界第一產油大國，而中國也從上年的第五位升至第四位。石油是“工業生產的血液”，是重要的戰略物資，世界產油國為了維護自身利益，於1960年9月成立石油輸出國組織，簡稱歐佩克（opec），現有13個成員國：伊拉克、伊朗、科威特、沙特阿拉伯、委內瑞拉、阿爾及利亞、厄瓜多爾、加逢、印度尼西亞、利比亞、尼日利亞、卡塔爾及阿拉伯聯合酋長國。總部設在奧地利首都維也納；歐佩克石油蘊藏量最新達到1，133億噸，占世界總儲量近80%。

【交易品種】

除了原油期貨，其他石油期貨品種還有取暖油、燃料油、汽油、輕柴油等。nymex的西德克薩斯中質原油期貨合約規格為每手1000桶，報價單位為美元/桶，該合約推出后交易活躍，為有史以來最成功的商品期貨合約，它的成交價格成為國際石油市場關注的焦點。

下面是世界主要石油交易所交易品種：

紐約商品交易所: 輕油，天然氣，無鉛汽油，熱油，布蘭特原油

新加坡交易所: 中東原油

東京工業品交易所: 汽油，煤油，柴油，原油

英國國際石油交易所:布倫特原油柴油。

【基本功能】

經過若干年的發展，石油期貨市場的三大基本功能已經基本具備。

一是價格發現。期貨市場上聚集著眾多的商品生產者、經營者和投機者，他們以生產成本加預期利潤作為定價基礎，相互交易，相互影響。各方交易者對商品未來價格進行行情分析、預測，通過有組織的公開競價，形成預期的石油基準價格，這種相對權威的基準價格，還會因市場供求狀況變化而變化，具有一定的動態特征。在公開競爭和競價過程中形成的期貨價格，往往被視為國際石油現貨市場的參考價格，具有重要的價格導向功能，能夠引導企業生產經營更加市場化，提高社會資源的設定效率。

二是規避風險。套期保值是石油期貨市場基本運作方式之一，企業通過套期保值實現風險采購，能夠使生產經營成本或預期利潤保持相對穩定，從而增強企業抵御市場價格風險的能力。

套期保值的基本做法是企業買進或賣出與現貨市場交易數量相當，但交易方向相反的石油商品期貨合約，以期在未來某一時刻通過對沖或平倉補償的方式，抵消現貨市場價格變動所帶來的實際價格風險。

當然，由於現貨價格和期貨價格差別現象的客觀存在，套期保值並不能完全消除風險，而是用一種較小的風險替代一種較大的風險，用現貨價格和期貨價格差別風險替代現貨價格變化風險。

三是規範投機。資本具有天然的投機需求。利用石油期貨市場可以吸引大量資金，從而為石油產業發展提供第一推動力。利用期貨市場，交易商一方面可以規避國際油價波動的負面影響；另一方面，還可通過投機交易從市場價格波動中獲取更多的利益。

在規範的市場，投機行為要受到嚴格的監督和管理，投機者是在嚴格遵循交易規則的條件下獲取正常經濟利益，監督和管理使投機行為成為調節期貨市場的工具。有了投機者的參與，期貨市場的交易量增加，市場供求關係也可以更好地得以調節。

紐約期貨交易所輕質原油介紹

（crude oil, light sweet - new york mercantile exchange ）

因為美國這個超級原油買家的實力，加上紐約期交所本身的影響力，以wti為基準油的原油期貨交易，就成為全球商品期貨品種中成交量的龍頭。通常來看， 該原油期貨合約具有良好的流動性及很高的價格透明度，是世界原油市場上的三大基準價格之一，公眾和媒體平時談到油價突破多少美元時，主要就是指這一價格。

[NT:PAGE=$] 【運作條件】

2013年，石油期貨市場已經成為世界能源市場的重要組成部分，對世界能源市場的運行具有深遠影響。從實踐和運行歷史看，期貨市場的產生和運行對環境有著特殊要求。成熟和規範的市場經濟體系，是石油期貨市場得以存在和發展的前提。

一是市場競爭和開放程度較高，供求資訊充分，現貨市場發達；

二是經濟體系比較開放，不存在嚴格的價格和進出口管制；

三是期貨交易所所在地區的金融市場開放，期貨標價貨幣在資本項目下可自由兌換；

四是期貨市場所在國家或地區法律法規健全，對期貨市場的監管切實有效。

由於市場體系不完善導致期貨市場建立和發展受到影響的例子很多，比如1993年初，我國的原上海石油交易所成功推出石油期貨交易，后來原華南商品期貨交易所等相繼推出石油期貨合約。總交易量一度達到5000萬噸，占當時全國石油期貨市場份額的70%左右，當時推出的標準期貨合約主要有大慶原油、90號汽油、0號柴油和250號燃料油等四種。

由於當時我國的石油流通體制沒有實現真正的市場化，石油期貨市場的產生也是曇花一現，最終退出了歷史舞臺。中東一些產油大國雖然擁有豐富的石油資源，但卻沒有建立石油期貨市場，也與缺乏成熟的市場經濟體系不無關聯。

【交易市場】

紐約商業交易所

1、1978年11月上市取暖油期貨合約

2、1982年上市含鉛汽油期貨合約，1986年被無鉛汽油期貨合約取代

3、1986年上市西德克薩斯中質原油（wti）期貨合約

4、1990年上市天然氣期貨合約

2001年交易量為7254萬手,日均交易量27萬手

國際石油交易所

1、1981年上市輕柴油期貨合約

2、1988年上市布倫特原油期貨合約

3、1997年上市天然氣期貨合約

2001年交易量為2641萬手，日均交易量17萬手

東京商品交易所

1、1999年7月上市汽油、煤油期貨合約

2、2001年9月上市原油期貨合約

2001年交易量為2560萬手

新加坡交易所

1、1989年simex上市高硫燃料油期貨合約

2、2002年4月與tocom簽署合作協議交易中東原油期貨合約

上海期貨交易所

（原上海石油交易所） 1993年推出大慶原油、90#汽油、0#柴油和250#燃料油四個期貨合約

總交易量5000萬噸

上海期貨交易所原油期貨合約設計方案：

交易品種：中質含硫原油 　 　交易單位：100桶/手

報價單位：美元/元桶　 最小變動價位：0.01美元/元

最低交易保證金：合約價值的7%

每日價格最大波動限制：上一交易日結算價的±5%　合約交割月份：1～36月

交易時間：上午9:00～11:30 下午13:30～15:00

交割品級：api度32，含硫度15%

最後交易日：合約交割月份前一月份的最後一個交易日。

交割日期：最後交易日后連續五個工作日。

交割地點：交易所指定交割地點。

交割方式：實物交割　 交易代碼：co

【投資入門】

新手可以了解了解幾點建議：

1.基礎知識是必要的，原油分為英國原油和美國原油,他們的代碼是ukoil,usoil,單位是桶

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4 交易的時候要設好止損 控制好倉位，這點很重要。

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