崔威：利潤兌現需及時 市場降溫防風險

上周a股走勢如我們預期新股繼續降溫，創業板震盪筑頂。當周，上證指數報收2059.07點，漲12.11點，漲0.59%，創業板綜指報收1373.11點，跌48.47點，跌幅3.41%。市場成交量在本周下半周出現明顯萎縮，深市上周四、周五連續兩天成交量不足千億元。行業方面，飲料制造一直獨秀，周漲幅超過4.88%，貿易、農產品(000061,股吧)加工、新材料漲幅超過2%，醫療器械、通信服務、非汽車交運、采掘服務、傳媒、計算機應用、通信設備跌幅靠前，跌幅超過4%；概念方面，白酒、氫能、鈦白粉漲幅居前，均超過4%，航母、在線教育、醫療器械、衛星導航、航天軍工、在線旅遊、大飛機等前期熱門跌幅超過5%。

市場依然不改我們此前所說的西西弗斯宿命，指數就像那快滾動的石頭一樣，推上山頂，便很快從山頂滑落；到了山腳下，又被向上推動。上周周刊我們指出，從5月15日的1215低點算起，創業板綜指最高至1464點，最大漲幅20.5%。上漲的幅度和空間也均已達到相當力度，上方1460-1500區間具有巨大阻力，突破前期高點1521點的概率較小，呈抵抗式回調的概率增大，在形態上有形成雙頭的風險。果然，上周二至周四，創業板綜指連跌4天，且已跌至30日均線下方。

市場下跌的主要動力來自三個方面，一是新股持續降溫，第一高價股飛天誠信(300386,股吧)自周一沖高回落后連續下挫，最先走弱的依頓電子(603328,股吧)已經連跌9日，新股降溫持續性很強，一旦開板即形成頂部，持續回落，投資者必須注意，不可貿然在開板時搶進。二是前期明星軟件股高位筑平臺回落，浪潮軟件(600756,股吧)、浪潮資訊(000977,股吧)均已較高位回落二成左右，三是軍工股的大旗成飛整合(002190,股吧)本周重挫22%。這些事件高位我們，及時兌現利潤的重要性。

經濟層面，上半年gdp增長7.4%，其中一季度增長7.4%，二季度增長7.5%，在政府的微刺激下，經濟出現了環比增長的勢頭。不過，對於這種勢頭對股市的提振作用並不可過於樂觀。李克強總理近期召開座談會指出，增速比7.5%高一點或低一點都是可以接受的。而國家資訊中心宏觀經濟預測部主任祝寶良表示，由於房地產投資呈繼續放緩態勢，加上去年同期基數偏高，預計下半年經濟增速將在7.2-7.3%區間徘徊。這是否為下半年經濟提速預期降溫？上半年，全國房地產開發投資42019億元，同比名義增長16.4%，增速比1-5月份回落0.6個百分點，至四年半來最低水平。

技術層面看，日線圖顯示，創業板綜指頂部形態已經形成，第一根陰線來自7月9日1464.67點，當日創出本輪反彈高點后隨機一路下挫不回頭，第二根陰線來自7月15日，跌穿20日均線，兩根陰線均呈放量下挫勢態，目前自7月9日僅8個交易日，下跌的時間仍很不充分，需要繼續釋放風險。

不過，從小時圖看，下周一至周三，創業板綜指由於跌幅過大，macd有望形成金叉反彈，在1360一線有望出現一次小時級別的反彈。規則上，下周初創業板綜指繼續下挫，可逢低買入加倉博取反彈，但反彈過后應及時減倉，防范市場繼續降溫的風險。

熱點方面：以下摘自網絡，未經核實僅供參考。

澳總理望今年簽澳中自貿協定 中澳自貿概念股

澳大利亞總理阿博特１７日表示，他希望今年能簽署澳中自貿協定。 阿博特當天在二十國集團商業峰會開幕式上說，自貿協定對國家經濟發展有益並能增加就業，希望今年能與中國簽訂自貿協定。在早些時候，澳大利亞貿易與投資部長andrew robb表示，盤桓數年的中澳雙邊自由貿易協定(fta)有望在年底前簽署。中澳合作概念股：攀鋼釩鈦(000629,股吧)在澳大利亞鐵礦項目；東方鋯業(002167,股吧)在澳大利亞有采礦項目；連云港(601008,股吧)國內6成多的澳洲鐵礦在連云港卸貨；兗州煤業(600188,股吧)在澳大利亞有上市子公司兗煤澳洲；得利斯(002330,股吧)則傳聞再在澳大利亞購買了牧場。

交通部下半年交通投資預計達1.6萬億 交通建設概念股

17日，交通運輸部召開例行新聞發布會，通報上半年交通運輸經濟運行情況。交通運輸部政策研究室副主任徐成光表示，上半年公路水路完成固定資產投資6563億元，同比增長9.4%；前5個月，鐵路完成投資1525億元。根據鐵路投資8000億元、公路投資14700億元、水運投資1590億元的全年目標，預計下半年鐵路、公路、水運等交通投資將達1.6萬億元。交通建設概念股：達剛路機(300103,股吧)、寶利瀝青(300135,股吧)（公路）、興源過濾(300266,股吧)（清淤） 【警鐘長鳴，天下私募資訊僅作題材總結，切勿盲目跟風】

安徽省國土廳發布農村土地制度改革“路線圖” 安徽土改概念股

近日，安徽省國土資源廳出臺《貫徹落實〈安徽省人民政府關於深化農村綜合改革示范試點工作的指導意見〉實施方案》，　鼓勵村民依法成立土地股份合作社；試點農村集體建設和農用地價格評估制度；在符合規劃和用途管制前提下，農村集體經營性建設用地可通過出讓、租賃、作價出資等方式，用於工業、商業、旅遊等；探索宅基地退出激勵和流轉制度。安徽土改概念股：輝隆股份(002556,股吧)、豐樂種業

二、研報精選

風險提示：本欄個股，是作者從本周內各證券研究機構公開發表的研究報告中遴選而得，更多地側重於價值選股，目前可能並非最佳介入時機，供中長期投資者關注參考。所有報告的版權歸原作者所有。本欄對所列個股無持續追蹤計劃。

東方鉭業(000962,股吧)（000962）：鉭業龍頭，其他業務將進入收獲期（華鑫證券）

鉭精礦供應收緊，價格面臨新一輪的上漲。鉭精礦主要來源於地為非洲及澳大利亞，但受金融危機影響，澳大利亞鉭礦自2009年起一直處於關閉的狀態，這使得全球鉭精礦供給大幅以來非洲地區，目前非洲礦占全球總產量的比重接近50%。受非衝突礦冶煉廠項目影響，預計將進一步控制非洲地區產鉭精礦供應，另一方面澳大利亞鉭精礦的生產成本較高，預計今年難有復產的可能，因此整體來看，鉭精礦供應短缺將持續，價格面臨新一輪的上行。

鉭電容器效能優越，不可替代。鉭電容器具有體積小、容量大、漏電流低、使用壽命長、綜合效能優異等優點，不僅在常規條件下比陶瓷、鋁、薄膜等其它電容器體積小、容量高、功能穩定，而且能在許多為其它電容器所不能勝任的嚴峻條件下正常工作。正式由於其具有不可比擬的優異特性，在微電子科學和表面貼裝技術領域及高階、高檔及高精尖電子產品系統中幾乎無可等效替代的其它電容器與之競爭。

鉭行業將受益於小型化與智慧化趨勢。我國正面臨著經濟轉型的問題，勞動力成本不斷上升，小型化、機械化、自動化、智慧化勢在必行。作為重要的電子元器件產品——電容器需求將會由於其優異的效能，能夠滿足未來電機整體的發展趨勢，因此將迎來結構性高速增長，而作為電容原料的鉭產品將會面臨快速發展的重要契機。

東方鉭業(000962):鉭業龍頭，其他業務將進入收獲期。公司是全球三大鉭業公司之一，具有630噸鉭粉、鉭絲的生產能力，公司是全球第一大鉭絲生產商，全球市場份額達到60%，鉭粉市場份額達到30%。主產品電容器級鉭粉、電容器用鉭絲無論品種、規格、質量均居同行之首。同時公告積極開拓其他業務，預計將逐漸進入收獲期。

盈利預測。作為鉭行業的龍頭，公司一方面可以分享到上游資源上漲的紅利，另一方面也是鉭電容小型化的受益者。預計公司14-16年eps分別為0.07、0.29和0.42元，對應最新股價的pe為149、38和26倍，我們認為,公司在鉭行業具有絕對的領先優勢，並且公司積極開拓其他業務以擴寬公司盈利，並且即將進入收獲期。綜合以上因素，我們上調公司評級至“推薦”。

風險提示。1）鉭價波動風險；2）新型業務開拓低於預期風險。

貴研鉑業(600459,股吧)（600459）：雙輪驅動，貴金屬新材料龍頭穩健前行

投資建議

預計2014-2016年eps分別為0.41元，0.52元和0.68元，對應pe分別為39x、31x和24x。公司是“資源—深加工—貿易”產業鏈一體化的貴金屬材料龍頭企業，貴金屬二次回收及汽車尾氣催化劑業務是中長期公司業績增長的主要推動力。

投資要點

貴金屬新材料行業龍頭。公司主營貴金屬系列功能材料研究、開發和生產經營，以貴金屬產業產品、貿易、資源為三大核心業務，目前已形成“貴金屬資源——深加工——貿易”為一體的完整產業鏈，當前公司最大看點有兩個：貴金屬二次回收業務及汽車尾氣催化劑業務，這也是公司中長期業績增長主要推動力。

鉑族金屬行業景氣持續攀升。受前期南非礦山罷工的影響，鉑族金屬價格呈現快速攀升，我們預計今年在需求重拾增長、供應端缺口已形成的行業背景下，鉑族金屬價格在未來幾個月仍將繼續上漲。首先，盡管礦山罷工結束，但由於南非礦山的產出損失以及產能完全恢復仍需較長時間，占全球供應70%的南非礦山鉑族金屬年產出率或將大幅度下滑，同時由於罷工期間生產商庫存已被大量消耗，因此我們預計今年鉑族金屬整體供應缺口已成定局。第二，全球對鉑族金屬的需求仍在穩步增長。1）首飾需求已重拾增長，預計增速約1.5%；2）工業需求繼續穩增，最大應用端仍來自於汽車催化劑領域的需求增長，全球最大需求方——歐洲是最大的柴油汽車市場，鉑族金屬需求正在回升，而中國作為第二大需求方，鉑和鈀需求進口逐年遞增的狀態依然未變；3）快速增長的投資需求將加劇需求缺口。2013年etf鉑持有量上漲了55.4%，同時南非鈀金etf的推出后，全球鈀金持有量已至歷史新高。

貴金屬二次回收業務發展迅速：公司憑借其在貴金屬領域多年的技術積累，已成功搶占國內鉑族金屬回收的市場先機，無論是回收渠道還是擷取技術，公司優勢地位均相對突出。隨著中國貴金屬廢棄物高峰的到來及年回收5噸貴金屬募投項目的逐步投產建成，貴金屬再生業務將成為公司業績增長的最大動力。公司2013年其它二次物料（主要是來自失效石化催化劑和失效精細化工催化劑等）共回收鉑族金屬3噸，實現凈利潤1700多萬元，但由於國內報廢汽車狀況相對不佳，公司在失效汽車催化劑領域的回收並不理想，今年公司已經引進兩臺等離子爐，目前失效汽車催化劑回收也已進入調試階段。此外，公司已同德企展開合作，預計將對公司在汽車催化劑領域的回收形成有效突破。隨著二次回收項目逐步投產建成，預計今明兩年鉑族金屬回收量將進一步增長，公司將形成全年貴金屬回收總量達5-6噸的總產能。在鉑族金屬需求景氣持續上行的運行背景下，二次回收業務的快速增長無疑將形成公司業績增長的最大推力。

維持“推薦”評級：預計2014-2016年eps分別為0.41元，0.52元和0.68元，對應pe分別為39x、31x和24x。公司是“資源—深加工—貿易”產業鏈一體化的貴金屬材料綜合龍頭企業，貴金屬二次回收及汽車尾氣催化劑業務是中長期公司業績增長的主要推動力。隨著募投項目的投產及銷售渠道的逐步打開，預計未來兩年公司仍處於復合增速30%以上的高速增長頻道中。

風險提示：募投項目進度不達預期。