廣西經歷臺風影響 或帶動白糖短期小幅反彈

一周行情概

本周國際原糖繼續弱勢下跌，創出階段新低，但國內並未繼續跟隨下行，而是在低位盤整，相對抗跌。隨著本周廣西經歷臺風影響，或帶動短期小幅反彈。

基本面要點

【國際方面】

巴西收榨進度或放緩，產量仍有較大變數

巴西短期迎來降雨或對當前的甘蔗收割不利。mdaweatherservices在報告中稱，預期未來6-10日巴西中南部地區將迎來1-3英寸（2.5-7.6厘米）的降雨，或致甘蔗收割放緩，不過沒有結霜的風險。預期巴西中南部大部分地區的降雨量將高於正常水平。中南部是巴西主要的甘蔗產區。

citi futures表示，因供應或減少，預期10月和3月原糖期貨合約之間的價差可能走闊22%。預計原糖期貨10月合約較3月合約的貼水在未來兩個月將達1.8美分，遠高於周二的1.47美分和5月底的0.88美分。

“厄爾尼諾風險和巴西產量下滑拖累供應減少，支撐3月原糖期貨合約。印度雨季降雨不足以及未來需求可能改善，將促使供應進一步減少。”

當前總體供應仍然偏寬鬆，現貨壓力仍然偏大，未來雖然對某些不確定因素可能引發國際原糖的短缺，但目前仍未出現，故短期仍然偏弱，跌幅可能會有所放緩，繼續下行的空間有限，市場仍需要實質性的利多才可可能出現叫搶反彈。

【國內方面】

現貨概況： 本周國內現貨較上周變化幅度不大，幾乎與上周持平。

國內6月產銷數據

2013/14年制糖期全國共生產食糖1331.8萬噸（上制糖期同期產糖1306.84萬噸），比上一制糖期多產糖24.96萬噸，其中，產甘蔗糖1257.17萬噸（上制糖期同期產甘蔗糖1198.34萬噸）；產甜菜糖74.63萬噸（上制糖期同期產甜菜糖108.5萬噸）。

截止2014年6月底，本制糖期全國累計銷售食糖790.05萬噸（上制糖期同期銷售食糖1044萬噸），累計銷糖率59.32%（上制糖期同期 79.89%），其中，銷售甘蔗糖742.44萬噸（上制糖期同期962.37萬噸），銷糖率59.06%（上制糖期同期為80.31%），銷售甜菜糖 47.61萬噸（上制糖期同期81.63萬噸），銷糖率63.79%（上制糖期同期為75.24%）。

從庫存看，國內工業庫存同比大幅增加106%，主要是由於今年國儲不再繼續收儲，而改為企業臨時收儲，額外的庫存無法及時得到消化，而進口仍持續增加，國內現貨的壓力繼續增加。

臺風或不利廣西甘蔗產量

今年第9號臺風“威馬遜”（強臺風級）的中心已於19日07時10分前后在廣西壯族自治區防城港市光坡鎮沿海再次登陸，登陸時中心附近最大風力有15級（48米/秒），中心最低氣壓為950百帕。

截至目前，強臺風“威馬遜”已經造成廣西超230萬人受災，其中，9人死亡，直接經濟損失超過16億元。農作物受災面積426.87千公頃，其中成災120.73千公頃，絕收13.81千公頃。

最終損失的甘蔗產量仍無法確定，但可以確定臺風對產量是個不利因素，對於當前國內糖市短期會形成支撐，但仍無法改變當前國內過剩的格局。

要點解讀

國內庫存偏高的格局短期沒有發生改變，臺風的影響僅僅是短期因素，可能引發行情的短期行為，長期看，仍然要繼續關注國內庫存的變化及進口變化，因最近國際原糖持續下跌，而國內相對跌幅較小，配額外進口價差已經有所縮小，但目前仍未形成進口利潤，進口可能不會大幅增加。

觀點及操作建議

短期震盪調整，或有小幅反彈，但仍不足以形成新的多頭趨勢，長期看仍處於寬幅震盪格局，可嘗試低位少了買入，短期反彈后即退出。

一周新聞回顧

本周巴西港口待運糖數量減至110.21萬噸

巴西威廉姆斯船務公司7月15日發布的數據顯示，本周巴西港口待運糖數量從一周前的125.92萬噸減至110.21萬噸（包括停靠港口和等待裝運的數量），減幅12.48%。

其中高等級原糖數量從一周前的122.28萬噸減至106.16萬噸；150色值b等級白糖數量從一周前的3.64萬噸增至4.05萬噸。

本周擬從桑托斯港離境的原糖數量從一周前的93.46萬噸減至76.97萬噸，離境的150色值b等級白糖4.05萬噸；擬從南部巴拉那瓜港離境的原糖數量從一周前的25.22萬噸增至25.58萬噸；擬從東北部馬塞約港離境的高等級原糖數量維持一周前的3.6萬噸；本周累西腓港沒有待運糖。

印度政府將向糖廠發放660億盧比免息貸款

根據2014年的食糖產業拓展協助計劃（sefasu），印度政府將為國內約340家糖廠提供660億盧比免息貸款，用於支付上一年度所欠蔗款以及協助支付當前年度蔗款。

在下議院本周三的會議上，地州消費署食品分配部部長表示，截至2014年6月底已從印度銀行收到577.5億盧比貸款，截至7月4日有516.4億盧比已發放到糖廠手中。

根據該計劃，地州蔗糖產業發展部官員將監管糖廠貸款的使用，糖廠需向中央政府commit貸款使用項目細節。

巴西印度供應存在風險 原糖期貨價差或走闊

citi futures表示，因供應或減少，預期10月和3月原糖期貨合約之間的價差可能走闊22%。預計原糖期貨10月合約較3月合約的貼水在未來兩個月將達1.8美分，遠高於周二的1.47美分和5月底的0.88美分。

今年糖價已上漲4.9%，部分因干旱損及巴西甘蔗作物。印度6月出現的降雨量為2009年以來最低水平，預期出現的厄爾尼諾氣候現象暗示將可能出現更多天氣風險。

“厄爾尼諾風險和巴西產量下滑拖累供應減少，支撐3月原糖期貨合約。印度雨季降雨不足以及未來需求可能改善，將促使供應進一步減少。” 洲際交易所10月原糖期貨合約周二收高0.02美分，或0.1%，報每磅17.21美分；3月原糖期貨合約下滑0.09美分，或0.48%，報每磅18.68美分。

根據美國農業部的預估，受巴西糖產量下降2.6%拖累，2014/15年度（10月1日開始）全球糖產量或減少0.1%，全球消費量將增長1.8%。

印度：單產攀升 糖產量或三年來首次增加

印度糖廠協會表示，因單產攀升，全球第二大糖生產國印度糖產量或三年來首次增加。

該協會周五在一份電郵聲明中稱，印度2014/15年度糖產量或較上一年度的2430萬噸增加4%，至2530萬噸。為2011/12年度以來首次增加。上日公布的一項調査顯示，分析師平均預計印度糖產量為2500萬噸。

印度糖產量增加或緩解czaxnikow group ltd.和kingsman s. a.預計的全球糖市供應短缺帶來的影響。該協會表示，新年度初印度糖庫存或為750萬噸，需求或為2450萬噸。其並稱，印度甘蔗種植面積料減少2%，至523萬公頃（1290萬英畝）。

印度氣象局的數據顯示，因預期厄爾尼諾氣候現象將出現，引發干旱，6月1日以來季風降雨量較50年均值低43%。季風降雨量占印度年均降雨量的逾70%。