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文/新浪財經專欄作家、鄧普頓新興市場團隊執行主席Mark Mobius
我們仍是巴西的投資者，如果巴西市場不斷回調，我們將尋找潛在機會投資。最不被看好的短期形勢往往可能帶來最大的長期投資結果，因為壞消息可能被高估。我們相信，巴西特殊的自然資源，在工業化、城市化和日益富裕的世界擁有上升的長期價值，拉美越來越龐大的中階級是長期需求大幅增長的來源。
作為巴西的長期投資者，我們對最近的總統選舉一直十分關注。可以這是一次有趣的競選！不斷變化的競選調查結果，使得市場一直波動；巴西的經濟之前一直沒有像許多人(包括我們)所希望的繁榮發展，大家希望新的領導班子將振興巴西的經濟，而且相信這是有可能的。競選結果非常接近，羅塞夫最終勝出，巴西的股市，至少在最初階段，似乎並不喜歡這個結果。這並不是一個驚喜，因為許多投資者對經濟方向和營商業環境感到沮喪，嚷要變化。我們希望羅塞夫現在可以堅持下去並帶來積極的變革，並不僅僅是承諾。
羅塞夫似乎認識到股市潛在的負面反應，她在選舉后的講話中表示，她的首要任務之一是全面改革政治制度，減少腐敗。她還承諾與批評家進行更加開放的對話。我們認為，沉重的官僚作風和腐敗(特別是國有企業)的指控是需要關注的大問題。關鍵是，如競選辯論和非常接近的結果(羅塞夫獲得剛剛超過51%的選票)所反映的，人們渴求變化。我們認為，改革方面效率低下和缺乏進展阻礙了投資者和巴西。雖然我們看到了一些正面的長期趨勢，近期宏觀經濟指標普遍薄弱。
失業率雖然很低，但是這一部分是因為勞動力萎縮；新增就業機會，由於建築業、製造業和交通運輸部門蒙受虧損而減少。由於世界杯賽事，許多工人以及主辦城市放假，因此夏季的工業值下降。雖然旅遊業膨脹，但世界杯的代價很高，是否能帶來顯著的長期結構或經濟利益還有待觀察。
巴西目前正在經濟衰退的邊緣，國內生總值(GDP)在今年第一季度和第二季度也萎縮。巴西實際GDP(扣除通脹因素)預計將在2014年增長僅0.3%，而消費物價通脹預期上升6.3%。我不認為巴西糟糕的基本面是完全因為外部市場的影響。巴西的經濟規模巨大，國內生總值在全球排第七。我們認為，無論全球經濟有什麼問題，從國內的角度來看，巴西擁有的資源和人民能做得更好。
作為投資者，我們一定要注意整體的政治和宏觀經濟環境，但我們不會根據所有這些領域做出所有的投資決策。我們仍然是巴西的投資者，並計劃繼續在個股基礎上尋找潛在的機會。我們已經看到，例如，巴西的銀行在困難時期表現出韌性，所以這是我們正在關注的一個區域。消費者開支是一個很大的問號，因為消費能力下降。如果巴西市場不斷回調，我們將尋找潛在機會進行投資，在政治和宏觀經濟環境中可以生存並有希望蓬勃發展的公司。我們注意到，最不被看好的短期形勢往往可能會帶來最大的長期投資結果，因為壞消息可能會被高估。
我們也相信，巴西特殊的自然資源，包括工業和農業商品，在工業化、城市化和日益富裕的世界擁有上升的長期價值，拉美越來越龐大的中階級消費者是長期需求大幅增長的來源。
我們認為，巴西採取更加市場主導的經濟發展方向，加上削減官僚，應該能讓巴西人民和投資者獲益，但我們的投資指標顯示，一些擁有優秀的管理層和市場地位的公司，亦有能力在目前的環境中蓬勃發展。
我們仍然樂觀地認為，巴西可以通過這三個詞充分發揮其潛力：改革，改革，改革！
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來源：國際貨幣基金組織世界經濟展望，2014年10月。©國際貨幣基金組織。版權所有。
來源：世界發展指標資料庫，世界銀行，2014年9月22日。
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