民生證券宏觀經濟數據點評：預計三季度有下行壓力

和訊股票訊息，國家統計局網站16日公布，上半年國內生產總值269044億元，按可比價格計算，同比增長7.4%。分季度看，一季度同比增長7.4%，二季度增長7.5%。分產業看，第一產業增加值19812億元，同比增長3.9%；第二產業增加值123871億元，增長7.4%；第三產業增加值125361億元，增長8.0%。從環比看，二季度國內生產總值增長2.0%。

    解析：

民生證券：二季度gdp同比增長7.4%，同比環比均明顯改善，符合我們3月以來“市場過於悲觀，二季度基本持平或略高”的判斷。

    主因：二季度增長7.5%，去年二季度低基數；微刺激托底經濟，貨幣定向寬鬆配合財政支出對沖房地產投資下行；發達國家經濟復甦帶動外需回暖的背景下。

    從高頻數據看，房地產等傳統產業需求依然疲弱，三季度經濟仍有下行壓力。預計政策將維持寬鬆，但重點從寬貨幣轉向“寬信用+寬財政”，四季度經濟或企穩回升。