高盛保守看多美股：FED若開始升息，股市報酬恐微薄

MoneyDJ新聞 2014-07-15  記者 郭妍希 報導

20140715_221_0.jpg -->高盛(Goldman Sachs Group Inc.)由空翻多、喊出標準普爾500指數上看2,050點，加入華爾街當中較為樂觀的一方。

華爾街日報、CNBC報導，高盛美國證券首席規則師David Kostin 14日發表研究報告將標普今(2014)年的目標價由原先的1,900點上修至2,050點，認為企業盈餘攀高、經濟成長加速會讓股價進一步走揚，且股票的吸引力仍相對優於債券。高盛並重申，到了2015年、2016年底，標普將分別上升至2,100點、2,200點。

不過，高盛對美股仍然語帶保留。Kostin表示，該證券雖然預期美國股市會繼續延續上揚趨勢，但漲幅恐怕不多。他說，雖然美國經濟成長正在加速、企業盈餘也持續攀高，但在市場普遍預期聯準會(FED)將在12個月內升息的前提下，股市本益比不可能繼續擴張。

Kostin指出，美國股市在過去18個月內大漲了42%，但這大多是反映未來期望。他說，過去的歷史顯示，在FED展開升息循環的前一年，標準普爾500指數、本益比都會雙雙攀高，但在升息展開後，本益比就會開始下降、而股市也僅能創造微薄的報酬率。

高盛才剛在今年稍早表示，無論是用哪種標準來衡量，美國股市都漲得太高了。根據華爾街日報的數據，以過去12個月的企業盈餘來計算，標準普爾500指數目前的本益比為19.4倍，已高於一年前的18.4倍、也超出歷史平均值(約17倍)。

彭博社報導，高盛資深投資規則師Abby Joseph Cohen 6月4日曾在標準普爾(Standard & Poor`s)紐約會議上指出，股票投資的報酬率勢將擊敗固定收益商品，而全球各地的公債都已不再具有吸引力。她說，高盛對債券商品相當憂心，雖然不至於馬上會在本週或這個月出現變化，但從中長期來看，債券並非投資人能夠安置資金的所在。

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