美股評論：Facebook和Twitter天壤之別

導讀：MarketWatch專欄作家裏弗斯(JEFF REEVES)撰文對Facebook和推特的財季表現和具體情況進行了比較，指出作為投資對象，已經找到了賺錢之道的Facebook和已經顯出疲態的推特對是天壤之別。

以下即裏弗斯的評論文章全文：

真金不怕火煉，在盈利季節當中，投資者總是很容易可以看出哪支科技股是真值得考慮的買進對象，而哪只只是徒有其名。

不久前，我在專欄文章當中介紹了為什麼財季表現數字明了蘋果(AAPL)的成功和谷歌(GOOG)的麻煩，並給投資者提出了建議——如果你只能持有一支股票，最好是賣掉谷歌，買進蘋果。

現在，在社交媒體的板塊，我們又遇到了類似的比較和選擇，這次的主題是買進Facebook(FB)，賣出推特(TWTR)。

首先來Facebook，和蘋果不同，他們的財報所傳達的消息是混雜的，而且事實上，該股昨天是下跌了。

Facebook宣佈，他們的支出在2015年將大幅度增加，而且與此同時，營收增長速度預計還將減緩。尤其是，他們還，銷售額增長速度第四季度將在40%到47%之間，而之前的目標可是59%。

關鍵在於，從那些核心的指標，我們可以看出，Facebook依然是長期投資者無法拒的選擇：

Facebook第三季度營收為32億美元，超過31億美元的預期，增幅59%。不計特殊項目的凈所得達到8億600萬美元，增長近90%。調整后每股盈利43美分，超過40美分的預期。全球每日活躍用戶達到8億6400萬，包括業已停滯的美國市場在內，在所有地方几乎都有所增加，而且超過81%的用戶(7億300萬)是來自移動設備。每用戶營收持續增長，達到全球層面2.40美元的水平——不過，最重要的還是，美國用戶實現了從6.44美元到7.39美元的增長，這15%的進展實令人印象深刻。

從更宏觀的角度，我們看到的是一個足夠吸引人的，而且現在還在獲得更多忠誠用戶的平台。必須指出的是，盡管在全球層面，Facebook的每月受已經達到了13億5000萬，但是他們還是能夠持續實現增長。要知道，全球現在每六個人當中，就有至少一個是他們的用戶。

最重要的，他們不但擁有市場佔有率，而且還擁有能夠將其轉化為利潤的策略。

Facebook能夠賺錢，靠的就是可以高效地利用自己的平台將用戶和尋找特定類型消費者的廣告客戶連接起來。如果你有機會接觸一些業內人士，你就會發現，營銷專家們都認為，在很大程度上來，Facebook的平台都不亞於谷歌等傳統選項。事實是，Facebook不久前剛剛推出了一個新的，叫做Atlas的廣告平台，使得投放廣告的手段可以做到更複雜和精確。

Facebook發布了預警，市場有緊張的情緒是很正常的。不過，那些真正了解數字營銷的人會告訴你，在這個領域當中，Facebook或許已經是最有力的廣告工具了。

當然，Facebook的計劃遭遇挫折的可能性總是存在的。WhatsApp的營收非常有限，而且還在大規模燒錢。可是，這家公司在銀行裏存超過140億美元的資金，几乎沒有任何債務，而且今年的運營現金流預計將達到大約50億美元，因此，投資也好，研發也好，他們完全有能力應對任何支出。

如果你有足夠的耐心，這一財報之后的回挫長期角度看去，其實完全可以視作你買進Facebook股票的一個機會。

相比之下，推特就是另外一個故事了。Facebook擁有龐大的規模，而且有清晰的，利用這用戶規模賺錢的路線圖，但是推特想要賺錢，卻依然在苦苦掙扎之中。所周知，在股市這樣一個地方，那些沒有利潤可言，卻背負投資者巨大希望和夢想的公司可是沒有多少失誤的余地的。

非常遺憾，從推特最近的這份財報看來，該公司確實是結結實實摔了一跤。

推特剛剛在財報當中宣佈，用戶增長情況不及預期，每月用戶當季為2億8400萬。較之上一季度，增幅只有4.8%，甚至第二季度還有6.3%，這很容易讓大家開始擔心這個平台已經見頂。

令人愈加煩惱的是，首席執行官科斯特羅(Dick Costolo)還承認，盡管已經盡了最大的努力，但是推特依然未能在世界杯期間如自己所期望的將全球受連接起來。要知道，在世界杯之前，他們一直在瘋狂炒作的概念就是，推特將成為用戶觀看電視期間的“第二屏幕”，這樣的結果無疑是令人高度失望的。

進一步研究，4億4000萬美元到4億5000萬美元的營收預期只是和外間的估計持平而已。在市場心滿意足的時候，對現實予以再確認就足夠讓人快活，但現在的推特顯然不屬於這種情況。財報發布之前，推特的股價今年已經下跌了20%以上，顯然，想要華爾街繼續相信這支股票，他們必須能夠拿出一個新的故事才行。

這是一家只有在紙面計算中才算賺錢的企業。第三季度通用會計準則盈利為負數，哪怕你使用一種對他們寬容得多的會計方法，能夠得出的凈所得也只有不到700萬美元，實可憐……這樣一家企業讓人如何愛得起來？

毋庸贅言，單單基於情緒面，推特的股價就可能有大幅度的變化。比如，幾個月前的行情就已經證明了一次，5月時，推特的價格低到大約30美元，但是10月上旬，就漲到了55美元以上。

可是歸根結底，這支股票的價格是相當於盈利預期的100倍以上。華爾街對於一支不賺錢的科技股的耐性從來都是有限的，要命的是，這家公司迄今為止已經證明，他們總是拿不出什麼讓人眼前一亮的數字。如果想要利用這支股票交易獲利，實是個危險的游戲。

在我看來，資負債表就是一切問題的關鍵。推特現在頂天就是不虧損而已，盡管營收較之去年同期翻番了，但是必須看到，較之上一季度其實只有15%的增幅而已。

用戶增長持續乏善可陳，營收又可能好到哪裏？可以預計，他們的營收增長在未來那些季度將變得越來越難，而願意頂缸的投資者也會越來越少。

作為一名消費者，我非常欣賞推特的品，而且使用非常頻繁。可是，作為一名投資者，我卻必須要求推特拿出持續的成長和可觀的利潤來，但是他們並沒有能讓我們看到這些。

我們看到的只有越來越糟糕的趨勢。(子衿)