一周美股關鍵經濟數據前瞻

頭條新聞

就業數據過好我們不得不重思貨幣政策：一些人開始警告稱，就業復甦加速加大了美聯儲提早升息的可能。美銀美林哈里斯稱：“總體看，提前升息風險加大了，但一次數據還不至於讓美聯儲大修前景展望，評估將需要更多時間。”

摩根大通弗拉裏將升息預期時間由2015年Q4提前至同年Q3，並警告稱Q2升息也有可能。

需要指出的是，作為美聯儲一項使命的失業率下降，意味另一使命通脹率將上升。

資本經濟艾斯沃斯稱：“我們預計美聯儲將維持勞動力市場仍疲弱的看法，薪資增長將在下半年提速，據此，我們認為美聯儲將在10月終止QE，明年3月升息。貨幣政策收緊步伐也將加速，明年年底前利率將升至1.25%，后年年底前將升至3.0% 。”

經濟日曆

空缺職位和辭職率(周二)：最新JOLTS報告顯示，4月職位空缺為445.5萬，報告含有最新招聘、解雇和辭職的狀況。高盛麥瑞克稱：“美聯儲官員經常強調辭職率作為勞動力市場疲弱的指標，通常認為，員工流動主要體現在對就業創造的影響。”

消費者信貸(周二)：經濟學家預計5月消費者信貸將增長200億美元。美銀美林經濟學家稱：“盡管5月零售銷售疲弱，我們預計循壞貸款將再度強勁增長，因為消費者變得更有信心。本月汽車銷售強勁，意味非循環信貸或將繼續擴張。聯邦政府延長學生貸款也將提振非循環信貸，盡管幅度會小於上月。”

FOMC紀要(周三)：美聯儲將在北京時間周四凌晨2點公佈6月17-18日政策會議紀要。巴克萊稱：“6月FOMC將給出委員會預期調整的更多信息，包括實際GDP增長放緩、失業率加速下降、2014年通脹緩慢增長、聯邦基金利率更快速上調。紀要很可能顯示，委員會沒有過多強調近期疲弱的GDP數據，政策收緊將更看重勞動力市場。紀要或也將凸顯圍繞勞動力市場持續疲弱時間的辯論。”

首請失業金(周四)：經濟學家預計數據為31.5萬，持平上周初值。野村經濟學家稱：“首請失業金數據將繼續低於32，這顯示解雇已經觸底，並將佐證就業強勁增長、失業率下降。”

月度預算(周五)：經濟學家預計月度預算盈余790億美元。摩根士丹利威茨曼稱：“我們預計聯邦政府6月實現預算盈余780億美元，大幅地區去年同期的1170億美元，收入將同步增長14%，支出將同比增長45%。去年同期房利美重估遞延稅項資而向財政部大舉派息。”

美聯儲官員演講日曆

周三，北京時間凌晨1點，裏奇蒙德聯儲主席萊克將談論經濟展望。

周三，北京時間凌晨1:45，明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔將談論貨幣政策和經濟。

周五，北京時間凌晨1:15，堪薩斯城聯儲主席喬治將談論貨幣政策和經濟。

周五，北京時間凌晨4:30，美聯儲副主席費希爾將談論金融業改革。

周五，北京時間23:15，費城聯儲主席普羅索支持企業家論壇。

周六，北京時間凌晨2:00，芝加哥聯儲主席埃文斯和亞特蘭大聯儲主席洛克哈特將在傑克遜-霍爾經濟論壇上講話。

市場評論

標普500指數繼續創下新高，然而，利潤增長預期拖后腿，引發估值不再有吸引努力。

當前預期市盈率為15.7倍，高於歷史均值。

FactSet巴特斯稱：“當前未來一年預期市盈率高於13.3的5年均值以及13.8的10年均值。市盈率高於5年均值已經有一年多時間到了(自2013年1月以來)，高於10年均值有10個月。在預測市盈率遠高於5年和10年均值的環境下，有人會認為股市估值過高。

另一方面，當前未來一年市盈率仍略低於15年15.8的均值。這一時間期內的前兩年(1999 – 2001)，未來一年市盈率一直高於20倍，還多次超過25倍。由於預期市盈率仍低於15年均值，且未接近該時期最初幾年的高端市盈率，有人會稱股指仍低估。

但要知道，市盈率是分析師的預期，經常很不准確，最終可能被證明過於樂觀。假設后者為實際情況，股市可能比此前認為的更為昂貴。”(谷雲)