鉅亨投資雷達》進擊的高收益債

央行相挺，已開發國家公債搶手

已開發國家仍無法逃出低成長及低通膨的困境，從規模越來越大的資產購買計畫、實驗性的負利率政策到討論中的直升機灑錢，各國央行無不使盡渾身解數，只求物價及經濟成長能夠騰飛。各國央行資產購買計畫的核心便是政府公債，公債除了央行這大買家，保險公司、退休基金等有低風險資產需求的機構投資人也蜂擁而至，如此大量需求自然壓低公債殖利率並推高公債價格。

資金充沛，美元高收債吸睛又吸金

央行資產購買計畫除了推高公債價格，也透過壓低公債殖利率，讓整體市場利率下行，以刺激企業投資及民間貸款。聯準會聖路易分行根據十八個不同經濟數據，編纂出「金融壓力指數」，當該指數下降時，意味著整體金融環境轉趨寬鬆，寬鬆的金融環境意味著資金的充沛與高收益的難尋，同時擁有企業借款成本下降及收益吸引人雙優勢的高收益債，自然因此受益。從下圖可看出，當金融壓力指數形成下降趨勢時，美元高收益債利差便跟隨走低(美元高收益債價格上升)。

通縮風險猶存，低利率推升歐高收

歐洲三月物價年增率僅0%，衡量物價情況的花旗歐元區驚奇指數，更是回到去年初剛實施量化寬鬆時的水準，這意味著歐洲央行…

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