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福瑞股份(行情,問診):三季度業績大幅改善 看好公司未來進入慢病管理服務巨大空間 “強烈推薦”
類別：公司研究 機構：方正證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：崔文亮 日期：2014-10-20
公司發布業績預增公告，2014年前三季度實現凈利潤4227~4475萬元，同比增長410~440%。3季度單季度實現凈利潤2900萬元左右，其中來自一體醫療訴訟確認的非經常性損益1300萬元，扣除此影響后的單季度扣非凈利潤在1600萬元，超過上半年1550萬元的利潤之和。一方面來自來自母公司受益於原料蟲草價格下跌的利潤大幅改善，另一方面來自法國子公司Echosens收入及利潤的快速增長。我們預計，隨著蟲草價格的持續回落，母公司4季度業績會進一步大幅提升，同時，法國子公司Echosens隨著銷售收入的增長及在規模效應下的費用率下降，4季度業績將環比3季度進一步大幅改善。
公司不是簡單的診斷設備和藥品生產企業，而是以技術全球領先的肝纖維化及脂肪肝診斷設備Fibroscan為切入點，延伸到肝病管理領域。通過“愛肝一生中心”的模式，以肝纖維化診斷為起點，帶動其自產藥品及代理藥品的銷售，市場空間巨大。后續有望通過肝病大數據的累積、挖掘及運用，還將提供脂肪肝及肝纖維化等慢性肝病的治療方案，成為慢性肝病全產業鏈服務企業。
13年3月，Fibroscan獲得美國FDA批準用於臨床慢性肝病管理和肝纖維化檢測，我們判斷，以此為標志，Fibroscan進入全面爆發增長期。過去十年，Fibroscan累計銷量2000臺，我們測算，其全球市場容量至少2萬臺，對應收入和凈利潤在160億元和40億元左右03年~10年，Fibroscan累積銷售僅1000臺左右，而2011年~2013年，公司Fibroscan三年累積銷售已經達到1010臺，且繼續保持40%以上的增速，我們判斷，未來，公司Fibroscan銷售增速有望進一步提升至50%以上。
福瑞股份是我們近期首推個股，我們於10月8日發布《福瑞股份深度報告- Fibroscan全面爆發增長，有望打通慢性肝病治療管理全產業鏈》（24頁），10月10日我們列席公司股東大會，組織機構投資者與公司董事長進行了深入交流，10月11日我們發布《福瑞股份跟蹤報告-自有藥品占比將持續提高，分線管理將推動脂肪肝業務線加速發展》 。我們判斷，子公司法國Echosens將進入全面爆發階段、母公司顯著受益於蟲草價格大幅回落、公司未來將打通從肝病診斷到治療全產業鏈慢病管理，盈利空間巨大。暫不考慮對董事長定增，考慮訴訟賠償等非經常性收益，我們預計，公司2014~2016年凈利潤分別為0.79/1.34/2.24億元，EPS分別為0.61/1.03/1.72元，扣非凈利潤分別為0.66/1.21/2.21億元，同比增長815%/83%/83%，公司合理估值應該在98~103億元，相比當前58億的市值至少有一倍以上的空間，維持“強烈推薦”評級。
風險提示:Fibroscan銷售低於預期
老鳳祥(行情,問診):擬收購城隍珠寶 開啟外延發展新路徑
類別：公司研究 機構：國泰君安證券股份有限公司 研究員：訾猛，童蘭，林浩然 日期：2014-10-20
公司2014年10月19日發布《關於收購上海城隍珠寶有限公司100%股權的議案》:同意下屬孫公司上海老鳳祥銀樓有限公司收購農工商房地產（集團）股份有限公司持有的上海城隍珠寶有限公司56%股權，采取協議轉讓方式，收購廣州億鉆珠寶有限公司、自然人趙德華、自然人孟建華分別持有的上海城隍珠寶有限公司20%、16%、8%股權。
評論:
投資建議:金銀珠寶行業空間巨大，且保持較快增長，公司品牌和渠道優勢凸顯，未來外延及內生提升空間較大，再加上國企改革驅動激勵機制的完善，未來將成為大市值公司，維持2014-2016 年EPS :1.76/2.15/2.62 元，維持目標價:37元及“增持”評級。
開啟外延發展新路徑，打開新的成長空間。“城隍珠寶”創建於1995年，位於上海著名的豫園商圈，由總店及11家分店組成，經營面積達16000平方米。另外，從上海聯合產權交易所，我們查到，城隍珠寶2013年銷售額6.86億元，同比增長27.5%，實現凈利潤-308.6萬元（2012年644萬），2014H實現收入3.13億元，凈利潤324.86億元。我們認為本次采取競標收購象征意義大於實際業績貢獻。從2014年6月份周大福1.5億美元收購奢華鉆飾公司Hearts On Fire開始，標志行業已經從快速增長階段進入並購整合階段。公司收購城隍珠寶開啟外延式發展新路徑，打開長期發展新空間。
中國區域珠寶企業較多，為公司並購整合提供新機遇。據珠寶協會統計中國有珠寶企業5000多家，零售終端約有2萬多家，珠寶企業絕大多數為中小企業。隨著行業增速放緩以及金價波動加大，珠寶企業面臨風險加大，而小企業抗風險能力較弱，未來可供並購標的將日益增加。老鳳祥作為國內珠寶企業龍頭，一方面能夠充分享受行業增長紅利；另一方面無論在品牌、規模、人才水平、資本實力還是未來發展戰略均遠超國內其他珠寶企業，未來有望擔當並購整合領導者角色。本次收購將有助於公司實現資源整合，擴大市場份額；有利於優化公司在上海豫園核心商貿區版面乃至整個上海區域的競爭格局，是公司全面實施 “做大市場、做優品牌、做強企業”經營戰略的深化。
風險提示:收購不成功；黃金交易存在風險；國企改革低於預期。
中國國航(行情,問診):國內線供需弱平衡 國際線需求增速季節性回落
類別：公司研究 機構：海通證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：虞楠 日期：2014-10-20
事件:公司公布2014年9月運營數據。旅客吞吐量（RPK）同比增長5.2%，其中國內航線同比增長3.1%，環比下降9.4%，國際線同比增長8.6%，環比下降10%，運力投放（ASK）同比增長7.7%，其中國內航線同比增長4%，國際航線同比增長14%，客座率79.4%，比去年同期低1.9個百分點。
點評:
國內線供需弱勢平衡，國際線需求季節性回落。
國內線:公司9月國內航線RPK和ASK同比分別增長3.1%和4%，8月份的則分別為1.9%和6%，供需差從-4.1%收窄至-0.9%。今年中秋節提前，為9月上半月創造了部分需求，不過隨著旺季結束，基本面也還沒有看到明顯的改善跡象，有效需求仍然增長乏力。在運力的投放上，由於國內保持謹慎，國內供需在低增速下保持平衡，內線客座率小幅下降0.7個百分點，為80.8%。
國際線:公司9月份國際線RPK和ASK同比分別增長8.6%和14%，8月份的分別為12%和16.2%，運力增速仍較快，但需求下滑較快，供需差從-4.2%擴大到-5.4%。相對於7、8月份，隨著旺季結束，國際線需求同比增速有較大幅度回落，但運力投放並沒有對應程度的收縮，導致供需失衡的狀況有所加劇，客座率同比下降3.9個百分點。公司國際線的比重是三大航中最高的，盡管單月供需結構表現不佳，但國際線整體運營效率仍要好於國內線。我們的跟蹤顯示，國際線票價在8、9月份的跌幅仍保持在2個百分點左右，而國內線卻擴大至同比下降4-5個百分點。
匯兌、油價為三季度業績改善加碼。
國航上半年雖然航空業務收入較去年有所增長，但是由於一季度人民幣貶值帶來的匯兌虧損，上半年整體盈利仍下降較大。但從收入結構的變化可以看到，低階客的減少，有效需求的增加以及供需關係整體改善，使得上半年公司客運收入同比出現明顯改善；而3季度航空業旺季即使數據沒有超預期的強勁，但隨之人民幣兌美元穩中有升，燃油價格的回落，營業外負面影響的消除會助推公司3季度盈利的改善。
公司低運力增速有助穩定公司運營效率。國航前3季度ASK同比增長10.1%，國內線僅為6.2%，保持了今年以來的低增長態勢，在面臨有效需求不足的情況下，低運力增長能使公司充分利用閑置和現有運力來提升經營效率。
維持公司“增持”評級。我們預計公司2014-2015年的EPS分別為0.23元和0.37元。中長期看，由於明后年供給端增速不斷收窄，需求端預計會穩中有升，因此后面盈利彈性會不斷增強。站在目前的時點上，航空行業進入右側拐點無疑，而國航依舊是行業盈利最強的公司，維持對公司“增持”的評級，目標價4.5元，對應今年PB約為1.1倍。
風險提示。運營狀況不達預期，航油價格波動對於公司營業成本增加的潛在影響。
萬邦達(行情,問診):簽約寧煤BOT正式進軍高鹽水零排放 轉型發展值得期待 “買入”
類別：公司研究 機構：申銀萬國證券股份有限公司 研究員：向志輝，劉曉寧 日期：2014-10-20
事件:10 月17 日公司發布公告，與神華寧煤集團簽訂了《神華寧煤集團煤炭化學工業分公司甲醇廠、甲醇制烯烴項目高鹽水零排放BOT 項目特許經營協議》，項目計劃建設規模700 方/h，總投資2.12 億元，運營期20 年。
再度聯手寧煤集團，表明煤化工行業及訂單進一步回暖。受經濟下行拖累及反腐影響，公司14H 訂單增長緩慢，業績同比下滑接近10%引發市場對煤化工及公司發展普遍擔憂。我們多次強調新型煤化工發展重在完成國家示范性項目，預計給工業水處理行業帶來100-200 億訂單。公司8 月14 日中標寧煤間接液化項目，9 月16 日正式簽署陜煤天元BOT 項目，時隔一月正式試水寧煤高鹽水處理，均表明煤化工行業訂單加速回暖。
試水高鹽水零排放BOT 國內領先，為轉型運營做好準備。寧煤高鹽水處理難度極大，國內外尚缺乏低成本商業化成功經驗。公司采取反滲透+疊式振動工藝，能有效改善處理效果（回收率≥90%且無尾水外排），並降低投資和運行成本，中標處理價僅10.53 元/方（不含稅）。此外本項目采取BOT 模式有利於公司積累煤化工水處理數據及管理經驗，為未來向運營業務轉型做好準備。
中標高鹽水項目有望明顯增厚公司14 年及以后年度業績。根據公告，本項目建設期為合同簽署日至14 年12 月31 日，有望對14-15 年EPC 收入做出較大貢獻。另，項目成熟運營期預計收入5602 萬元/年，凈利率有望高達29.16%將為公司15 年以后年度帶來穩定的運營業績。
投資評級與估值:上調公司14 年EPS 至0.83 元（原0.81 元），維持15-16年EPS 1.28 和1.63 元/股，業績有望3 年翻番。隨清潔水計劃4 季度有望出臺及新型煤化工行業回暖，公司訂單有望進一步增加。本次簽署寧煤高鹽水BOT 項目再度驗證我們判斷，並表明公司轉型運營的堅定決心。公司前期收購北京昊天進軍節能領域，未來向環保平臺轉型估值有望提升。我們繼續看好工業水處理廣闊市場空間、行業下半年訂單回暖及公司持續的外延式擴張，公司15 年PE 僅25 倍，維持“買入”。
祁連山(行情,問診):高景氣風光尤存
類別：公司研究 機構：國泰君安證券股份有限公司 研究員：鮑雁辛 日期：2014-10-20
公司前三季度實現營業收入48.29億元，同比增長12.46%，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤6.35億元，同比增長75.72%，EPS0.82元，符合預期。業績的大幅增長主要來自量的提升及成本費用的降低，我們維持2014-2015年EPS預測0.87元、1.02元，維持目標價8.40元，維持“增持”評級。
基建投資帶動水泥需求維持較高增長:我們估算公司1-9月份實現水泥及熟料銷量約1700萬噸，同比增長20.1%，增速較2013年同期的30%有下滑但大幅高於行業均值，我們認為需求主要是受絲綢之路經濟帶基建投資所帶動，其中三季度銷量約710萬噸，同比增長12.7%。全年我們預計可實現銷量近2100萬噸，同比增長約10.6%。
我們測算前三季度水泥及熟料均價約269元/噸，同降約11元，但受益於煤炭等成本的降低，噸毛利約85元/噸，同增約1元。受益銷售規模的提升，噸期間費用同比降低5元至約45元/噸；噸凈利同增9元至約29元/噸，盈利能力居於歷史較高水平。
我們認為甘青基建投資短期有望高位維持（增速有所回落），但進入10月中旬，西北地區需求出現明顯回落，價格下調時點相比去年提早了1個月。另一方面2014-2015年，甘肅新增產能較多，我們預計2014年全年新增產能達434萬噸，新增產能壓力12.6%，將會體現在2015年上半年，區域景氣度進一步上行壓力較大。
風險提示:宏觀經濟風險，原材料價格上漲。
中央商場(行情,問診):拓展投資並購 轉型大幕拉開
類別：公司研究 機構：申銀萬國證券股份有限公司 研究員：劉章明 日期：2014-10-20
投資要點:
子公司更名，拓展投資並購。董事會通過決議，將全資子公司南京中央百貨連鎖有限公司全稱變更為南京中央商場投資並購有限公司，並在經營范圍上增加項目投資及並購業務、證券投資、創業投資、互聯網投資等業務。
轉型大幕緩緩拉開。全資子公司南京中央百貨連鎖有限公司注冊資本19000萬，是公司百貨連鎖項目的投資平臺，本次業務范圍拓展將為進一步推動推進公司新興產業投資、證券市場投資以及並購、轉型工作，增強公司應用互聯網改造傳統行業的能力、提升公司切入新興產業的速度。公司在傳統商業和綜合體運營穩健基礎之上，開啟謀求新產業發展的步伐。
綜合體運營奠定長期穩定增長，並購切入新興產業有望提升估值水平。公司逆勢加速拓展三四線城市綜合體項目，目前已開業商業面積45.99萬㎡，在建綜合體面積294.64萬㎡（其中商業77萬㎡，地產217.64萬㎡）。同時，公司預收賬款持續增加，13Q4、14Q1、14Q2預收賬款分別為8.93億、13.87億、13.84億（確認收入2.34億），公司在建綜合體項目持續回籠現金，14H1共回籠現金7.25億，賬面待結算地產收入超過12億，確認收入后對應利潤約2億；另外，泗陽、宿遷等在售項目有望在14H2繼續回籠現金（預判超10億），未來三年將是公司前期投入項目收獲期，現金流、盈利將大幅持續改善。我們測算，商業重估價值148.85億（已開業94.95億，未開業53.90億），在建地產凈利潤合計約24億。考慮貨幣資金和有息負債后，公司總體重估價值約132.83億，當前市值62億，嚴重低估。公司股價已瀕臨股東質押成本線，大股東對市值訴求強烈，本次經營范圍拓展實為並購轉型信號，未來或探索多元化資產整合，推動文娛、教育等新興產業。
維持盈利預測，維持買入。公司是國企轉民營標的，經營體制靈活；未來商業及綜合體業績增量可期；伴隨限購放開，綜合體業務估值有望回升；同時，作為雨潤集團唯一上市平臺，未來存在優質資產整合預期。我們維持公司14-16EPS為1.40元、2.00元、2.60元，當前股價對應PE為8倍、5倍、4倍，價值低估，維持買入。
平潭發展(行情,問診):高成長路徑漸清晰 上調目標價至15元
類別：公司研究 機構：國泰君安證券股份有限公司 研究員：侯麗科，溫陽，李品科 日期：2014-10-20
維持增持評級，上調目標價至15元（+3元，+25%），公司為平潭概念最直接受益標的，我們預測業績反轉概率較大，預計2014年EPS0.15元，上調2015年EPS至0.50元（+0.05，+11%），參考自貿區可比公司外高橋(行情,問診)估值，上調目標價至15元（2015年30倍PE）。
受益高規格定位以及強政策紅利，平潭島已進入全方位開放時間，預計未來政策支援力度有望進一步加大。1）2014年至今，發改委等相關部委以及福建省已多次出臺檔案，明確平潭島對臺定位，分別從產業政策、貿易政策、財稅金融等多方面大力給予政策紅利，預計未來政策支援力度仍有望進一步加大；2）平潭對臺開放進展順利，現已進入全方位開放時間:2014年前7月，平潭新增臺資企業100家；截止8月底，平潭-台灣客滾輪累計載客超30萬人次。
乘平潭開發東風，公司積極謀求轉型，階段性成果不斷，未來業績高成長為大概率事件。1）公司已與平潭管委會簽訂戰略協議，目前正積極向健康醫療旅遊、現代倉儲物流以及金融產業三大方向轉型；2）公司擬以不低於10.68元/股，非公開發行不超過18730萬股，募資不超過20億，用於旅遊休閑度假區啟動項目及平潭海峽醫療園區建設；3）此次旅遊度假項目及醫療園區項目將提升公司未來業績高成長概率，預計后續仍將有新項目取得進展。
風險提示:項目獲取風險、政策風險、銷售低於預期
催化劑:新項目獲取、定增進展順利、建材城去化理想、政策利好
用友軟件(行情,問診):“友金所”正式上線 P2P正規軍來襲
類別：公司研究 機構：長江證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：馬先文 日期：2014-10-20
報告要點
事件描述
用友軟件7月1日與深圳力合金融控股等三家公司共同發起設立的深圳前海用友力合金融服務交易所有限公司（簡稱“友金所”，用友軟件控股60%，www.yyfax.com）於10月16日在深圳盛大開業，正式上線對外運營。
事件評論
“友金所”獨具天然優勢，在P2P行業馬太效應顯現之際，有望快速擠入前十席位。我國P2P行業處於高速發展初期，過去5年市場規模CAGR為240%，預計2014年將達到2500億元。平臺數量多達1400家良莠不齊，僅上半年就有27家跑路，涉及金額超過6億元。因此，在P2P監管細則出臺的視窗期，具有安全性、公信力的平臺將脫穎而出。我們認為，“友金所”獨具天然優勢，為投融資筑起極高的安全護城河:1、用友的客戶資源、數據資源、品牌影響力，用友過去26年積累了40萬大中型、160萬小微企業客戶，並掌握其財務數據，基於此，“友金所”有望低成本、快速復用客戶資源，並提供征信評審和綜合授信；2、力合金控在互聯網金融的豐富經驗，力和金控背倚清華大學研究院，董事長具有30年金融機構從業經歷，在小貸、融資租賃、基金等業務的產品設計、風險管控、平臺運營等方面積累了豐富管理經驗；3、引入銀行管理思維，“友金所”引入了一支資深銀行專家團隊掌舵，融入了銀行的風險全流程管理、第三方資金托管、資金流向控制、本息保障計劃、擔保公司代償、平臺資訊可視、金融資訊安全認證等業務元素；4、產品設計極具吸引力，初期推出的“友金-e富”產品設定了1000元低門檻、10%的固定年化收益率（陸金所為8.61%）、100%本息擔保、逾期65天立即執行擔保代償等安全機制，同時推廣活動力度空前，注冊帳號、安全認證、充值投資、推薦好友均可獲得與現金價值1:1的“友金幣”。綜上，我們認為，隨著P2P行業加速洗牌，市場集中度將快速提升，“友金所”必將發展成為網貸行業的引領者。
P2P是用友互聯網金融戰略落地的關鍵一步，未來將為公司貢獻可觀的利潤。
P2P的實質是投融資雙方的撮合者，實現資本的直接證券化，未來46萬億元銀行存款必將被多元化的互聯網金融產品分流，4600萬家小微企業和工薪階層融資難的問題亟待解決，可見用友切入了一個前景廣闊、需求迫切的行業。
根據公司對“友金所”產出的初步規劃，今年計劃實現13.53億元的貸款發放額，預估虧損877萬元。2015-2016年分別預計發放21億元、29億元貸款，分別盈利9415萬元、14890萬元，大大地增厚公司業績。
公司“支付平臺+大數據分析+金融服務”各項業務協同發展，共同推進互聯網金融戰略落地。第三方支付平臺的落地，不僅打造了“線下POS 收款、線上收付款、工作手機移動支付”一體化支付平臺，還承擔了P2P 網貸交易的支付重任，實現資金在“友金所”平臺體內循環，使資金明細、交易明細、分帳明細等金融數據獲取和存儲更加清晰，加之公司財務管理軟件、資金看板、POS 伴侶以及外部銀行、工商、稅務、公積金等大數據來源，可創新出新的產品形式，挖掘客戶ARPU值。另外，公司正在搭建供應鏈金融、網絡銀行等業務框架，有望年內初步完成。
用友正加速推進“軟件及IT 服務 + 數據服務 + 金融/電信服務”戰略的全面落地，我們看公司互聯網金融價值，維持“推薦”評級。預計公司2014~2016 年EPS為 0.53、0.66、0.83 元，對應的PE 為30、24、19 倍，維持“推薦”評級。
貴州茅臺(行情,問診):主流經銷商四季度全面增加配額滿足大眾強勁需求
類別：公司研究 機構：光大證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：邢庭志 日期：2014-10-20
近期調研顯示茅臺經銷商全力消化計劃外銷量，批發價格適度回落:
近期我們電話調研了浙江、安徽、河南、江蘇等地經銷商，除在9月份調研中的大型經銷商執行完年度計劃外，10月份我們草根電話調研，主流茅臺專賣店也將年度計劃執行完畢，渠道基本沒有較大的庫存。
當前第四季度，主流經銷商主要在消化兩個方面的貨源:
1、幫助新進入的經銷商消化一次性進貨帶來的臨時交大庫存。根據999元和819元兩者1:2的進貨計劃，新老經銷商計劃外進貨一次性在15噸以上，正在通過全國暢通的經銷商渠道實現分銷，渠道順暢。
2、大型經銷商如河南省副食、江蘇蘇糖以及較多的專賣店正在銷售計劃外產品，在2014年微利甚至沒有盈利的情況下，增加2015年度819元產品的計劃。茅臺的新放量計劃正在得到市場認可，四季度將持續放大。
可以預見，隨著茅臺計劃外價格879元逐步調整接近819元，經銷商可接受程度大幅度增加，特別是2400家現有經銷商整體具備進一步增加計劃的動力，廠商之間形成了一個新的擴大供銷規模的平穩的放量機制。
有別於市場的看法:茅臺四季度計劃外大幅度放量，價格已經不是問題。
1、目前大部分經銷商完成年度計劃，並且廠家明確15年計劃不再提前執行，從而經銷商只能繼續增加計劃外銷量滿足市場需求，主流經銷商繼續拓展客戶，預期四季度經銷商陸續執行年度計劃，15年增長有保障。
2、大眾消費需求潛力是支撐茅臺經銷商提前執行計劃並進一步增加計劃的核心推動力，考慮到茅臺經銷商的利潤空間較低，進一步證明了市場需求強勁，潛在市場正在被茅臺經銷商、潛在進入者共同打開。
3、茅臺價格問題只是技術性問題，批發價格上下起落是正常的，回歸高階大眾品背景下批發價格靠近出廠價格819元是正常現象，批發價格是過去提價時代的產物，茅臺價值來源是需求、市場潛力和品牌比較優勢。
估值與評級:
6個月目標價210元，維持“買入”評級，強烈建議加倉。
風險提示:
如果經濟增速大幅度下行，商務需求不足，那么放量增速將下降。
海瀾之家(行情,問診):參與互聯網投資基金 有望助推產業升級
類別：公司研究 機構：國聯證券股份有限公司 研究員：周紀庚 日期：2014-10-20
事件:
海瀾之家公告擬使用自有資金 1億元參與設立深圳市華泰瑞麟股權投資基金合伙企業，將聚焦於TMT等新興產業。
點評:
參與互聯網投資基金，有望助推產業升級。公司此次參與的投資基金重點投資領域為TMT行業，尤其是互聯網及移動互聯網行業，一方面有助於公司發現互聯網行業的投資機會，實現投資收益，另一方面將為公司挖掘現有業務與新興業務的融合點，實現公司的產業升級，提升商業模式。傳統線下消費品牌向O2O轉型是大勢所趨，這開啟了公司戰略版面的第一步，並打開市場預期。
公司加強營銷管理，大力提升品牌形象。公司的目標是打造“中國國民品牌”，公司今年加強品牌營銷，大力提升品牌形象。海瀾之家以服裝贊助的形式全力支援中國版《Running Man》--《奔跑吧兄弟》，節目中重量級嘉賓都會身著海瀾之家獨家贊助的搶眼隊服，該節目10月10日首期就成功躋身綜藝節目收視率前三，對海瀾之家品牌宣傳起到良好效果。同時，海瀾之家還獨家冠名《吉尼斯中國之夜》2014年國慶特別節目，同時，獲得了該節目2015年春節期間的獨家冠名權，該節目在央視平臺播出獲得很高的關注。
維持 “推薦”評級。預測海瀾之家2014-2016年每股收益至0.55元、0.70元和0.82元，對應當前股價市盈率分別為20.1x、15.8x和13.5x，考慮到公司在行業中成長性高，經營模式優勢明顯，未來成長空間大，維持“推薦”評級。
風險因素:（1）規模未能如期擴張的風險；（2）消費低迷導致產品嚴重滯銷風險。
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